Облигации становятся более привлекательным инструментом
Российский рынок падает под грузом рисков, страхов и упущенных возможностей. В первую очередь, наблюдаем продолжающийся эффект от снижения ставки на 1%. Такое снижение не поможет бизнесу, но позволяет банкам активно опускать ставки по депозитам. Это делает облигации более привлекательным инструментом. Последовательный рост индекса RGBI и переток средств из рынка акций в облигации и фонды денежного рынка это подтверждают.
ЕС готовит новый пакет санкций, который может включить:
- снижение потолка цен на нефть до $45,
- новые 77 судов «теневого флота»,
- санкции против 22 российских банков,
- полный запрет SWIFT-транзакций для российских банков,
- вторичные санкции на третьи страны, содействующие обходу санкций в отношении России и другие ограничения.
Если этот пакет примут, российским нефтяникам и газовым компаниям будет ещё тяжелее. Падение может затянуться, потому что в текущих ценах ещё присутствует премия от начала переговорного процесса с Украиной и прихода Трампа.
О сложностях нефтяников красноречиво говорят отчёты компаний и дефицит бюджета РФ, который вырос к июню до 3,3 трлн рублей. Нефтегазовые доходы бюджета снизились на 14% г/г. Минфин отмечает, что оно может продолжиться до конца года из-за ослабления ценовой конъюнктуры.
Усугубляет ситуацию укрепления рубля, продолжающееся шестой месяц подряд. Во вторник курс доллара пришёл к 78,6003 руб., юаня — 10,9057 руб. Это минимальные значения с мая 2023 года.
Позитивные события:
Встреча представителей США и России по двусторонним отношениям, которая пройдёт в ближайшее время в Москве. Также Москва ждёт решения США по открытию прямого авиасообщения между странами.
Длинные выходные. На этом фоне по рынку может пройти закрытие спекулятивных позиций, это, вероятно, приведет к локальному росту.
Корпоративные события
Сбер отчитался за 5 месяцев 2025 г. по РПБУ. Чистая прибыль выросла до 682,9 млрд руб. (+8,7% г/г), рентабельность капитала 22,3%.
МГКЛ представил предварительные операционные результаты за 5 месяцев 2025 года. Выручка выросла до 6,9 млрд руб. (рост в 2,6 раза г/г). Компания активно наращивает клиентскую базу за счёт онлайн-платформы и планирует свой успешный опыт тиражировать через проект «Ресейл Маркет».
Henderson объявила предварительные данные о выручке по итогам мая 2025. Выручка выросла на 24% г/г и 19% за 5 месяцев. Как и у МГКЛ драйвером роста выступают продажи через онлайн-каналы.