Облигации - лучшие из лучших

Спецпосланник президента США Стивен Уиткофф 6 августа посетил Москву. Этот визит состоялся перед истечением ультиматума президента Трампа, потребовавшего от России до 8 августа прекратить боевые действия или быть готовой к введению санкций. После возвращения спецпосланника в США стали появляться новости о том, что Трамп намерен лично встретиться с Путиным на следующей неделе, также планирует провести трехсторонние переговоры с участием Зеленского.

Оценка

Мультипликатор Р/Е Индекса МосБиржи мы оцениваем в 4,3х, что эквивалентно доходности около 23% по акциям. Считаем фундаментально обоснованным уровень по индексу 3700 пунктов (с учетом дивидендов), взгляд «Позитивный» — потенциал роста 34% с дивидендами. На фоне сопоставимых доходностей в корпоративных облигациях считаем, что акции должны оставаться в портфеле с пониженным весом. Облигации — лучшие из лучших, отдельно интересны валютные облигации, в которых можно зафиксировать доходность 8–10% годовых.

Влияние

На данный момент оцениваем влияние как позитивное для настроений на рынке акций. Продвижение в переговорном процессе и потенциальные встречи президентов перевешивает негатив от введения вторичных санкций на Индию и потенциально других торговых партнеров РФ.