Облигации федерального займа нивелировали практически весь рост начала августа

Позитив на рынке ОФЗ продлился относительно недолго – практически весь рост котировок госбумаг, наблюдаемый в начале августа, был нивелирован в конце текущей недели после выхода данных по инфляции.

Ранее мы отмечали, что основной спрос на длинные госбумаги мог быть сформирован за счет формирования нового ИПИФ «2х ОФЗ» с двукратным плечом, запущенного в начале августа. На текущий момент фундаментальные факторы для рынка снова выходят на первый план. Так, инфляция не демонстрирует замедления - на 12 августа составила 9,10% в годовом выражении. На этом фоне ориентир ЦБ на конец 3 квартала по инфляции (7,8%) выглядит весьма амбициозно, что сохраняет риски дополнительного повышения ключевой ставки на повышенном уровне.

На следующей неделе рынок госбумаг перейдет к консолидации в ожидании новой порции данных по инфляции – при сохранении недельной инфляции выше 9% г/г давление на котировки госбумаг возобновится. Рекомендуем сохранять позицию во флоатерах с фокусом на короткие (до 2,0-2,5 лет) корпоративные выпуски с рейтингом ААА/АА.