Объем выпуска ОФЗ-ПД 26247 вырос почти в 3 раза, но этого недостаточно

На аукционе 22 января инвесторам был предложен выпуск ОФЗ-ПД серии 26247 в объеме доступных к размещению остатков в указанном выпуске. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.

Началом обращения ОФЗ-ПД 26247 является 15 мая 2024г., погашение запланировано на 11 мая 2039 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 12,25% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 750 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток составляет 617,231 млрд руб. по номинальной стоимости.

Основные параметры размещения ОФЗ-ПД 26247

На предыдущем аукционе, который состоялся 25 декабря 2024г., при спросе 50,3 млрд руб. было размещено облигаций на 16,4 млрд руб. (33% от объема предложения) при средневзвешенной доходности 16,44% годовых, которая предполагала «премию» в размере 29 б.п. к среднему уровню вторичного рынка.

Основные параметры и итоги аукционов и ДРПА

На аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26247 спрос составил около 55,251 млрд руб. или 9,0% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 202 заявки на МБ, где было размещено 100% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации в объеме 32 млрд 951,123 млн руб. (5,3% от доступных остатков и 59,6% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 77,4160% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 77,4751%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 17,04% и 17,03% годовых соответственно. На вторичном рынке торги по данному выпуску закрылись с доходностью 17,00% годовых, а средневзвешенная доходность сложилась на уровне 16,97% годовых. Таким образом, аукцион прошел с «премией» 6 б.п. по средневзвешенной доходности к среднему уровню вторичного рынка. В ходе дополнительного размещения после аукциона (ДПРА) прошло 20 сделок по средневзвешенной цене (объемом от 1 млрд до 6,3 млн. руб.) на общую сумму 4 млрд 876,5 млн руб. Таким образом, общий объем размещения сегодня составил 37 млрд 827,623 млн руб.

Средняя «премия» по доходности ОФЗ-ПД, б.п

Доходность при размещении ОФЗ-ПД, % годовых

На вторичном рынке цены ОФЗ продолжили преимущественно снижаться на фоне повышения инфляции до 9,52% по итогам 2024г. и до 0,67% на 13 января с начала 2025 года и 9,87% в годовом выражении последующего после этих данных комментария регулятора о необходимости сохранения жесткой ДКП в течение долгого времени. В результате по итогам недели (15 - 21 января) повышение доходности в среднем по рынку ОФЗ-ПД составило 21 б.п. (против повышения на 24 б.п. в первые две недели года). При этом доходность краткосрочных выпусков (со сроком обращения до 1 года) выросла в пределах 45-81 б.п. (в среднем +63 б.п.), а доходность остальных краткосрочных выпусков (1,5-3,0 года) изменилась в пределах от -8 до +10 б.п. (в среднем +0 б.п.). Доходность средне- и долгосрочных выпусков выросла в пределах 9 -27 (+18 б.п.) и 15-58 б.п. (в среднем +27 б.п.). Вторичные торги проходили на фоне повышения торговой активности: объем сделок составил 72,313 млрд руб. (против 59,488 млрд руб. неделей ранее), при этом около 12,1% от общего объема составили сделки в РПС. Наиболее активно торговались долгосрочные выпуски ОФЗ-ПД со сроком обращения более 11 лет, на долю которых пришлось порядка 41,6% от общего объема. При этом самым ликвидным был выпуск ОФЗ-ПД 26248 с долей 12,5% от общего объема.

Спрос на аукционе по размещению четырнадцатилетнего выпуска ОФЗ-ПД 26247 был на 10% выше уровня предыдущего состоявшегося аукциона четырехнедельной давности. Минфин отсек около 40% заявок (против отсечения 54% заявок на предыдущем аукционе), а размещенный объем был на 43% выше результата предыдущего аукциона. Средневзвешенная доходность, сложившаяся на уровне 17,03% годовых (на 59 б.п. выше уровня предыдущего аукциона), предполагала «премию» по средневзвешенной доходности в размере 7 б.п. к средневзвешенной доходности на вторичном рынке (против «премии» в 29 б.п. на аукционе четырехнедельной давности). Из 202 удовлетворенной на МБ заявке на долю 11 крупных с объемом 1,0-7,0 млрд руб. пришлось около 78,1% от объема размещения. На долю одной сделок по цене отсечения (объемом 30 млн руб.) пришлось около 0,1% от объема размещения. По средневзвешенной цене прошло 15 сделок объемом в пределах от 1 тыс. до 3,8 млрд руб. с долей 14,4% от общего объема размещения. Кроме того, в ходе дополнительного размещения после аукциона (ДПРА) прошло 20 сделок по средневзвешенной цене (объемом от 1 млрд до 6,3 млн. руб.) на общую сумму 4 млрд 876,5 млн руб.

Объем спроса и размещения ОФЗ, млн руб.

Объемы размещения ОФЗ по-квартально, млрд руб.

По итогам двух прошедших в январе т.г. аукционных дней и двух дополнительных размещений после аукциона (ДРПА) объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил 47,810 млрд руб., обеспечив почти на 4,8% выполнение «плана» привлечения на рынке ОФЗ в I квартале 2025г., который был установлен на уровне 1 трлн руб. Первоначально объем облигаций, который необходимо размещать еженедельно согласно графику проведению аукционов в первом квартале 2025г., составлял порядка 90,909 млрд руб., но после прошедших сегодня аукционов необходимый объем размещения в неделю вырос на 16,4% и составил порядка 105,8 млрд руб.

Итоги размещения ОФЗ в I кв. 2025г.