Объем российского рынка облигаций в 1 полугодии вырос на 5,8%

Совокупный объем российского рынка облигаций по итогам 1 полугодия достиг 56,2 трлн рублей, увеличившись на 5,8% с начала года. Об этом говорится в материале АКРА «Бюллетень долгового рынка», передает пресс-служба АКРА.

Темпы роста облигационного рынка оказались выше, чем в первой половине 2024 года (когда прирост составил порядка 4,5%), несмотря на существенное повышение процентных ставок.

Основной рост обеспечен государственными облигациями (+8,8%), в то время как корпоративные облигации выросли на 3,5% из-за увеличения погашений и переоценки валютных бумаг. Рост рынка гособлигаций обеспечили новые выпуски ОФЗ. За шесть месяцев Минфин разместил ОФЗ на сумму около 2,9 трлн руб., превзойдя квартальные планы по заимствованиям. В указанный период были размещены только облигации с фиксированной ставкой купона (ОФЗ-ПД) преимущественно с длинными сроками погашения (более десяти лет), что могло дополнительно поддержать спрос со стороны участников рынка на фоне усиления ожиданий относительно завершения цикла повышения ключевой ставки. На третий квартал плановый объем размещения ОФЗ составляет 1,5 трлн руб., что превышает планы по размещениям в предыдущих двух кварталах.

АКРА не ожидает существенных изменений в динамике корпоративного сегмента во второй половине года, учитывая текущие экономические условия и планы Минфина. Однако возможное смягчение денежно-кредитной политики может ускорить рост корпоративного долга в среднесрочной перспективе. 

«После прохождения пика повышения ключевой ставки, наблюдавшегося в четвертом квартале прошлого года, на протяжении первой половины 2025-го доходности во всех эшелонах корпоративных облигаций постепенно снижались, но существенного изменения спредов средних доходностей между эшелонами не произошло. АКРА ожидает, что во втором полугодии данные спреды будут постепенно сужаться в условиях дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики», - пишет агентство.

АКРА отмечает с начала года рост неисполненных обязательств по корпоративным облигационным займам. При этом суммарный объем находящихся в обращении облигаций эмитентов высокорискового сегмента, допустивших дефолты в период с января по июнь, составил менее 0,5% от совокупного объема корпоративных облигаций третьего эшелона и облигаций без рейтинга. В масштабах всего долгового рынка уровень дефолтности остается низким, подчеркивает агентство.

«Даже в случае реализации негативного сценария, согласно которому высокая стоимость заемного финансирования для корпоративных заемщиков сохранится на горизонте ближайших двух лет, агентство не ожидает существенного ухудшения возможностей нефинансовых компаний привлекать необходимое рефинансирование, следовательно, не видит риска значительного роста количества дефолтов на рынке облигаций», - добавляет АКРА.