Об итогах 2006 года говорить преждевременно
Несмотря на опубликованные официальные данные Росстата РФ, окончательное суждение относительно экономических итогов 2006 г. преждевременно.
Как известно, впервые основные итоговые характеристики годового развития оценивались в рамках новой системы экономических измерений, связанной с переходом на классификатор видов экономической деятельности – ОКВЭД. Привычные всем представление экономики в отраслевом разрезе перестало существовать, трансформировавшись в виды экономической деятельности.
Такой переход, учитывая огромные изменения в составе и взаимной компоновке экономических показателей, не мог не сказаться как на качестве статистики, так и на итоговых количественных результатах.
Достаточно сказать, что впервые в экономической истории России темп роста ВВП оказался на 2.4 проц.п. выше роста промышленного производства. Максимальное значение разрыва динамики ВВП и динамики промышленности в предыдущие годы составляло 1.1 проц.п. Объяснение столь высокого роста ВВП в 2006 г. (6.4%) при достаточно скромном увеличении продукции промышленности (на 4%), сельского хозяйства (на 1%) и отраслей социальной сферы (на 3%) кроется в необъяснимо высоком росте производства по разделам ОКВЭД "Операции с недвижимым имуществом,. аренда и предоставление услуг" (на 9.6%), а также "Оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования" (на 12.3%). При согласовании динамики роста, отраженной в этих двух разделах ОКВЭД, с тенденциями предыдущих лет общая оценка роста ВВП в 2006 г. не превышает 5.4%.
Определенные сомнения вызывает также официальная оценка инфляции. Динамика основных макроэкономических факторов, определяющих динамику цен в экономике, указывает на то, что уровень инфляции (в терминах индекса потребительских цен) должен быть по итогам 2005 г., по крайней мере, на 1 проц. п. Выше. Нельзя исключать, что именно эффект недооценки инфляции в 2005 г. стал одним из факторов чрезмерного роста цен в январе-феврале текущего года.
Определенную ясность в итоги прошлого года могут внести результаты текущего и 2007 г. По крайней мере, следует ожидать постепенного уменьшения эффекта перехода на новую методологию статистических измерений и нормализацию соотношения динамик ВВП и промышленности.
В то же время полностью эффект роста и инфляции 2006 г. может быть понят только в результате серии специальных исследований.
Важным итогом 2005 г. можно считать перелом в представлениях о перспективах мировых рынков сырья и энергии. Если до середины прошлого года доминирующей была точка зрения о неизбежном в ближайшие годы снижении уровня цен на энергоресурсы и другие сырьевые товары, то сейчас все больше экспертов и аналитиков склоняются к тому, что сложившаяся в последние годы тенденция является в своей качественной основе долговременной. В этой связи не может не возникнуть вопроса о судьбе Стабилизационного фонда, который создавался на случай возможного снижения мировых цен на нефть.
Следствием переоценки ситуации на мировых рынках энергии можно считать и новую артикуляцию позиции России по развитию сырьевого сектора экономики.
Судя по заявлениям Президента РФ в конце прошлого года (в частности на заседании Совета Безопасности 22 декабря 2005 г.) оформилась позиция по стратегической ориентации государства на сохранение приоритета развития сырьевых отраслей экономики. В складывающихся условиях возросшей акцент экономической политики является достаточно естественным. Он отражает стремление инициировать наиболее быстрый рост капитализации и значимости российской экономики в мире. Очевиден также и геополитический контекст такого выбора.
Среднесрочным следствием данной позиции является всемерная поддержка государством инфраструктурных и экспортно-ориентированных проектов, особенно в энергетической сфере. Тем самым топливно-энергетические и сырьевые отрасли получают дополнительный импульс к росту, который может обусловить на ближайшие 3-5 лет динамику их развития по верхнему сценарию. В результате темпы роста производства и экспорта продукции сырьевых отраслей, хотя и сохранят понижательный тренд, но будут на 1-2 проц. п. выше, чем можно было ожидать еще год назад.
Одной из важных тенденций 2005 г. стал значительный рост обязательств российской экономики перед внешним миром. За год прирост обязательств по методологии платежного баланса вырос в полтора раза (если в 2004 г. они составили 36.6 млрд.долл. то в 2005 уже 54.9 млрд.долл.). Особенно примечательно, что на фоне сокращения обязательств сектора государственного управления в 2005 г. на 20 млрд.долл. начался стремительный рост обязательств в банковском секторе (в 2.5 раза по сравнению с уровнем 2004 г.) и секторе нефинансовых предприятий (в 1.7 раза по сравнению с уровнем 2004 г.).
Из всего объема обязательств сектора нефинансовых предприятий 80% приходилось на ссуды и займы, что свидетельствует о возросших кредитных возможностях российских предприятий на внешних рынках и о повышении общей оценки российской экономики в мире.
Одновременно с этим значительно выросли активы банковского сектора (в 3.8 раза до 13.3 млрд.долл.) и сектора нефинансовых предприятий (в 1.2 раза по сравнению с 2004 г., до 46.1 млрд.долл.).
Все это говорит о том, что российская экономика вступает в период активного использования возможностей мировой финансовой системы для привлечения необходимых ресурсов и инвестирования свободных финансовых средств.
Коррекция базового сценария
Изменение экзогенных параметров в модели связано как с изменением общей экономической ситуации и нашей оценки возможных перспектив, так и пересмотром базовых параметров развития экономики, разрабатываемых в Министерстве экономического развития и торговли РФ (МЭРТ).
Следует отметить, что за период, прошедший с первого выпуска бюллетеня, радикальных изменений в оценке сценарных параметров экономического развития как экспертным сообществом, так и государственными структурами не произошло. Об этом свидетельствуют и выпущенные в свет в 2006 г. "Сценарные условия социально-экономического развития и основные показатели сводного финансового баланса Российской Федерации на 2007 год и на период до 2009 года".
Экзогенные переменные в модели базового сценария в принципиальном плане основываются на сценарных условиях нижнего варианта МЭРТ. Так как в последнее время МЭРТ пересматривает параметры развития экономики примерно раз в квартал соответствующим образом трансформируются и экзогенные переменные в модели.
Главным отличием от сценарных условий МЭРТ в структуре экзогенных переменных модели в предыдущей версии расчетов было использование более высокой цены на нефть, предполагающей ее увеличение до 60 долл./барр в 2008 г. Как известно, в "Сценарных условиях" МЭРТ версии второй половины 2005 г. цена на нефть марки Urals планировалась в 45 долл./барр и на 2007 и 2008 гг. - 40 долл./барр оценки на мировых рынках первичных ресурсов такой
ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПРОГНОЗА
| 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. | |
|---|---|---|---|---|---|
| ДИНАМИКА ВВП И СОСТАВЛЯЮЩИХ ЕГО ЭЛЕМЕНТОВ В ЦЕНАХ 2003 г., % | |||||
| ВВП | 7.2 | 6.4 | 5.1 | 3.3 | 3.3 |
| Потребление домашних хозяйств | 11.6 | 11.1 | 7.7 | 5.3 | 7.1 |
| Государственное потребление | 1.7 | 1.7 | 1.4 | 1.4 | 1.5 |
| Валовое накопление | 11.6 | 11.3 | 13.2 | 8.3 | 6.9 |
| Накопление основного капитала | 11.3 | 10.4 | 8.6 | 6.8 | 5.5 |
| Экспорт | 11.8 | 6.3 | 6.8 | 5.5 | 3.7 |
| Импорт | 22.0 | 17.3 | 14.8 | 11.7 | 11.6 |
| ДИНАМИКА ДЕФЛЯТОРОВ,% ЗА ГОД | |||||
| Дефлятор ВВП | 19.5 | 19.6 | 14.7 | 11.4 | 9.3 |
| Дефлятор потребления | 11.5 | 12.4 | 11.3 | 10.7 | 8.6 |
| Индекс потребительских цен | 11.6 | 10.9 | 10.5 | 9.0 | 7.6 |
| ПАРАМЕТРЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТА, в % к ВВП | |||||
| Доходы бюджета | 32.0 | 35.2 | 33.9 | 34.0 | 34.3 |
| Расходы бюджета | 27.5 | 27.5 | 27.8 | 27.8 | 28.4 |
| Профицит бюджета | 4.5 | 7.7 | 6.2 | 6.3 | 5.9 |
| ДОХОДЫ НАСЕЛЕНИЯ | |||||
| Доходы населения, % к ВВП | 64.0 | 61.8 | 61.8 | 61.2 | 60.3 |
| Доля сбережений в доходах населен | 10.2 | 9.5 | 8.1 | 7.0 | 4.5 |
| ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС млрд.долл. | |||||
| Экспорт, долл. | 184.0 | 245.0 | 278.0 | 296.0 | 309.0 |
| Импорт, долл. | -96.0 | -125.0 | -138.0 | -153.0 | -167.0 |
| ДЕНЕЖНАЯ МАССА | |||||
| млрд.руб. | 4319.0 | 6087.0 | 8435.0 | 11096.0 | 14038.0 |
| % | 36.3 | 40.9 | 38.6 | 31.5 | 26.5 |
| % к ВВП | 25.5 | 28.2 | 32.4 | 37.0 | 41.4 |
| ДИНАМИКА ПРОИЗВОДИТЕЛЬНОСТИ ТРУДА, % | |||||
| 4.8 | 5.0 | 5.0 | 3.5 | 3.8 | |
| ДИНАМИКА ЧИСЛЕННОСТИ ЗАНЯТОГО НАСЕЛЕНИЯ, % | |||||
| 2.4 | 1.3 | 0.1 | -0.2 | -0.5 | |
ПАРАМЕТРЫ БАЗОВОГО СЦЕНАРИЯ (ОСНОВНЫЕ ЭКЗОГЕННЫЕ ПЕРЕМЕННЫЕ)
| 2003 г. | 2004 г. | 2005 г. | 2006 г. | 2007 г. | 2008 г. | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ПЕРЕМЕННЫЕ ВНЕШНИХ УСЛОВИЙ | ||||||
| Цена нефти brent, | 29.40 | 44.20 | 56.90 | 62.50 | 64.10 | 64.70 |
| Цена отсечения | 0.00 | 20.00 | 20.00 | 26.00 | 26.00 | 26.00 |
| Экспорт нефти, млн.т | 223.80 | 257.60 | 250.10 | 262.90 | 275.00 | 275.00 |
| Экспорт газа, млрд.куб.м. | 183.60 | 201.90 | 208.90 | 195.00 | 197.00 | 207.00 |
| Иностранные инвестиции, млрд.долл. | 0.60 | 11.80 | 20.30 | 23.20 | 25.70 | 28.00 |
| Обслуживание внешнего долга, млрд.долл. | 5.80 | 5.90 | 5.40 | 5.10 | 5.00 | 4.30 |
| Выплаты по основной сумме, млрд.долл. | 9.80 | 8.50 | 37.30 | 8.70 | 10.90 | 9.20 |
| КУРСОВЫЕ ПЕРЕМЕННЫЕ | ||||||
| Курс рубля к доллару | 29.50 | 27.80 | 28.80 | 29.30 | 30.30 | 30.70 |
| Курс евро к доллару | 1.19 | 1.29 | 1.20 | 1.23 | 1.25 | 1.26 |
| ДИНАМИКА ЦЕН (ТАРИФОВ) ЕСТЕСТВЕННЫХ МОНОПОЛИЙ, % за год | ||||||
| Цены на электроэнергию | 13.30 | 14.80 | 16.20 | 18.50 | 19.80 | 20.80 |
| Цены на газ | 15.70 | 29.60 | 35.80 | 42.90 | 46.40 | 49.60 |
| Транспортные тарифы | 14.00 | 15.40 | 17.90 | 20.60 | 21.50 | 22.10 |
| ДЕНЕЖНАЯ СФЕРА | ||||||
| Ставка рефинансирования | 16.00 | 13.00 | 12.00 | 12.00 | 10.50 | 8.50 |
| Ставка по кредитам | 13.00 | 11.40 | 10.60 | 8.80 | 7.70 | 6.20 |
| Ставка по депозитам | 4.50 | 3.80 | 4.00 | 3.80 | 3.70 | 3.60 |
| ПАРАМЕТРЫ КОНСОЛИДИРОВАННОГО БЮДЖЕТА, млрд.руб. | ||||||
| Структурный профицит ФБ, в % к ВВП | 7.00 | 6.00 | 4.00 | -2.00 | -2.00 | -2.00 |
| Расходы на экономику | 956.00 | 1056.00 | 938.00 | 1079.00 | 1230.00 | 1390.00 |
| ДЕМОГРАФИЧЕСКИЕ ПОКАЗАТЕЛИ, млн.чел. | ||||||
| Численность населения в трудоспособном возрасте | 88.00 | 90.00 | 90.00 | 90.00 | 90.00 | 89.00 |
Представленный ниже прогноз ключевых макропоказателей экономики России, с одной стороны, основывается на тенденциях динамики этих показателей, сложившихся в последние годы, а с другой - учитывает характер взаимосвязей экономических переменных, нашедших отражение в модели QUMMIR . С уравнениями и тождествами модели, описывающими эти взаимосвязи, можно ознакомиться на сайте группы RIM (www.macroforecast.ru). Здесь же размещены программное обеспечение и демонстрационная версия модели, позволяющие проводить сценарные прогнозные расчеты.
Границы прогноза определяются, во-первых, последними квартальными данными системы национальных счетов, во-вторых, временным горизонтом среднесрочного (трехлетнего) прогноза, разрабатываемого Министерством экономического развития и торговли РФ.
Модель QUMMIR, отражающая взаимодействие производства, доходов и цен в экономике, в принципиальном плане строится как замкнутая система, в которой эндогенные переменные зависят друг от друга, а также от экзогенных переменных, являющихся, как правило, параметрами экономической политики или внешних (по отношению к российской экономике) условий. Общая схема взаимодействий переменных в модели выглядит следующим образом:
1 QUMMIR – аббревиатура квартальной макроэкономической модели взаимодействий российской экономики (QUarter Macroeconomic Model of Interactions for Russia).
2 Группа RIM – эксперты (сотрудники ИНП РАН), осуществляющие разработку системы моделей с использованием пакетов макроэкономического и межотраслевого моделирования G7 и Interdyme. Название группы происходит от имени межотраслевой модели российской экономики - RIM (Russian Interindustry Model).
По материалам исследования
Института Народнохозяйственного Прогнозирования
В нашем рейтинге событий произошли изменения.
Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | B (B) |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | C (C) |  |
| Макроэкономическая ситуация в России | C | |
| ПОЛИТИКА | ||
| "Иранская проблема": цены на нефть могут составить $100 за баррель | B | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | A (B) | |
| Уровень мировых цен на металлы | C (C) | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| "Ростелекому" предъявлены налоговые претензии на $127 млн. | A | |
| Госдума закрепила монопольный статус компании "Газпром" | B | |
| Сбербанк - акционеры утвердили размер дивидендов | D | |
ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.
Инвестиционный фон - нейтральный