Объем валютных интервенций Минфина РФ в июле может быть близким к рекордному
Индекс МосБиржи завершил неделю ростом (+2,1%) после того как подъем в пятницу компенсировал снижение котировок в начале недели. Опасения нового витка торговых ограничений между США и Китаем провели к наступлению "медвежьих" настроений на фондовом рынке Китая.
В начале прошедшей недели новый толчок негативных настроений дало обсуждение в СМИ возможных планов США ограничить возможности китайских фирм в плане инвестирования в американские технологические компании, что может стать еще одним шагом на пути эскалации торговой войны с Пекином. В целом, разворачивание торговых войн может привести к существенному замедлению темпов роста мировой экономики. В частности, Bloomberg полагает, что введение 10%-пошлины на импорт в США и аналогичный ответ со стороны их торговых партнер проведет к замедлению роста мирового ВВП на 0,5 п.п.
На текущей неделе МинФин определит размер интервенций на валютном рынке в июле. Мы полагаем, что объем покупок останется близким к рекордным значениям, что вместе с наблюдающимся оттоком капитала, препятствует укреплению рубля. Напомним, что с 7 июня по 5 июля Минфин планировал приобрести валюту на 379,7 млрд рублей, или по 19 млрд руб. ежедневно.
Минэкономразвития РФ повысило прогноз среднегодового курса доллара на 2018 год до 61 рубля с прогнозировавшегося в апреле 58,6 рубля, сообщил "Интерфакс". Апрельский прогноз составлял 58,6 руб./долл. Примечательно, что Минэкономразвития одновременно повысил прогноз цен на нефть до $69,3 за баррель с $61,4 за баррель в апрельском прогнозе, что на наш взгляд, несколько нелогично. Ослабление связи курса от нефти можно объяснить большим оттоком капитала, чем ранее ожидалось в связи с неприятием риска глобальными инвесторами по развивающимся экономикам, а также в связи с ужесточением санкционного режима.
Отметим, что новый прогноз валютного курса получается, если к фактическому среднему курсу за I полугодие (59,4 руб./долл.) зафиксировать текущий курс на все II полугодие. Если по апрельскому прогнозу нефтяная бочка прогнозировалась в 3598 руб./баррель, то в июньском прогнозе баррель прогнозируется в среднем 4227,3 руб. (+17,7% к текущему уровню). Таким образом, изменение прогноза транслируется в приближении прогноза рублевой стоимости барреля нефти к текущим значениям.