ОАО "Концерн "Калина": итоги 2004 года
| Тикер в РТС | KLNA |
| Рыночная капитализация, $ млн. | 243,8 |
| Стоимость компании (EV), $ млн. | 256,4 |
| Кол-во обыкн. акций | 9 752 311 |
| Диапазон цен акций за год, $ | 16,2 - 25 |
Самарец Ольга
Samarets@finam.ru
(095) 204-81-64
- Продажи концерна в прошедшем году выросли на 16,3% и составили $186,6 млн.
EBITDA увеличилась на 45,5%, рост чистой прибыли составил 76,5% по сравнению с 2003 годом – до $19 млн.
Рост выручки был обусловлен как ростом косметического рынка в целом, так и увеличением доли концерна «Калина» в основных сегментах.
- Рентабельность компании находится на исторически высоком уровне.
Итоги деятельности в 2004 году
Прошедший год стал удачным для «Калины». Доля рынка, занимаемая компанией, увеличилась во всех основных сегментах рынка. В конце 2004 года «Калина» занимала почти 40% российского рынка средств по уходу за кожей. Число торговых точек, в которых представлена продукция компании, на конец прошлого года составило более 81 тыс. по сравнению с 62 тыс. в 2003 году.
По данным AC Nielsen, доля рынка концерна в денежном выражении в сегменте средств по уходу за кожей лица выросла с 19,5% в конце 2003 года до 23,7% на конец 2004 года.
Рост продаж концерна «Калина» в прошедшем году составил более 16%. Значительный эффект на увеличение выручки и прибыли оказал рост продаж продукции под собственными торговыми марками, такими как «Чистая линия», «Черный жемчуг», «Mia» и др. Доля брэндованной продукции в общем объеме продаж увеличилась до 72% по сравнению с 61% в 2003 году.
Заметным событием в жизни концерна в 2004 году стало приобретение контрольного пакета акций немецкой косметической компании Dr. Sсheller Cosmetics AG. На первом этапе «Калина» решила продвигать в России два брэнда немецкой компании, уже знакомые российским потребителям, – декоративную косметику Manhattan и продукцию по уходу за кожей лица Apotheker Scheller. Manhattan – один из наиболее успешных в Германии брэндов декоративной косметики, в 2003 году он являлся вторым по объему продаж в стране, уступая лишь брэнду Maybelline, принадлежащему L’Oreal. Приобретение Dr. Sсheller Cosmetics AG должно позволить «Калине» закрепиться в секторе декоративной косметики на российском рынке.
Финансовые результаты
Бухгалтерский баланс
| Показатель, $ млн. | 2003 | 2004 | Изменение |
| Текущие активы | 90,298 | 129,14 | 43% |
| Основные средства | 31,263 | 36,351 | 16,30% |
| Нематериальные активы | 0,422 | 0,544 | 28,90% |
| Всего активы | 121,983 | 166,035 | 36,10% |
| Краткосрочные обязательства | 49,485 | 42,187 | -14,70% |
| Долгосрочные обязательства | 5,308 | 10,8 | 103,50% |
| Всего обязательства | 54,793 | 52,987 | -3,3 |
| Акционерный капитал | 67,19 | 113,048 | 68,30% |
| Обязательства и акционерный капитал | 121,983 | 166,035 | 36,10% |
Рост текущих активов в 2004 году был в основном связан с ростом денежных средств – до $40,373 млн. по сравнению с $7,717 млн. в 2003 году. Благоприятно отразилось на финансовом состоянии концерна сокращение краткосрочных займов, произошедшее благодаря тому, что в 2004 году компания погасила два выпуска своих облигаций. Увеличение долгосрочной задолженности произошло из-за того, что в прошедшем году «Калина» подписала соглашение об открытии долгосрочной кредитной линии на $20 млн. с Европейским Банком Реконструкции и Развития. По состоянию на конец 2004 года долг концерна перед ЕБРР составил $7,839 млн. В целом обязательства компании сократились на 3,3% по сравнению с 2003 годом, что свидетельствует об укреплении финансового положения «Калины». Значительный рост акционерного капитала произошел из-за дополнительного выпуска обыкновенных акций ОАО «Концерн «Калина» в апреле 2004 года в количестве 1 387 403 шт. Акции были размещены среди акционеров и в ходе IPO.
в $ млн.
| 2003 | 2004 | Изменение | |
| Чистая выручка | 157,059 | 182,603 | 16,30% |
| Себестоимость | 85,395 | 91,793 | 7,50% |
| Расходы | 50,68 | 59,543 | 17,50% |
| EBITDA | 22,924 | 33,345 | 45,50% |
| Операционная прибыль | 20,984 | 31,267 | 49% |
| Чистая прибыль | 10,79 | 19,04 | 76,50% |
| Показатели рентабельности | |||
| Операционная рентабельность | 13,36% | 17,12% | |
| Рентабельность по EBITDA | 14,60% | 18,26% |
Успехи концерна «Калина» в 2004 году впечатляют. Рост чистой прибыли составил более 76%, выручка увеличилась на 16%. Значительный рост чистой прибыли стал возможен благодаря успехам компании по контролю расходов и себестоимости. Рост расходов составил 17,5%, что ненамного больше роста выручки. В первую очередь можно отметить значительный рост расходов на рекламу, они составили 31% всех расходов и более 10% от выручки. Увеличение этого вида расходов не является негативным фактором, так как продуманная рекламная кампания позволила концерну «Калина» увеличить продажи продукции и прибыль. Некоторые статьи расходов компании приведены в таблице.
в $ млн.
| Статья расходов | 2003 | 2004 | Изменение |
| Реклама | 13,432 | 18,651 | 38,90% |
| Заработная плата | 9,493 | 12,252 | 29,%1 |
| Транспортные расходы | 6,167 | 6,145 | -0,40% |
Операционные и финансовые успехи компании в прошедшем году способствовали улучшению показателей рентабельности. Операционная и чистая рентабельность, рентабельность по EBITDA находятся на исторически высоком уровне.
Резюме
Мы положительно оцениваем итоги деятельности концерна «Калина» в 2004 году. Рост выручки и прибыли, увеличение рентабельности, доли рынка в основных сегментах, числа торговых точек, в которых представлена продукция компании, свидетельствуют об эффективности работы «Калины» и позволяют надеяться на продолжение положительной динамики в будущем. Кроме того, мы полагаем, что покупка Dr. Sсheller Cosmetics AG позволит концерну закрепиться в секторе декоративной косметики, увеличить свое присутствие на косметическом рынке России в целом и будет способствовать росту продаж и прибыли концерна «Калина».