О возвращении серьезного интереса иностранных инвесторов к российским акциям пока говорить не приходится

Российские индексы сегодня торгуются разнонаправлено, но в целом остаются в рамках "боковика", несмотря на обилие внешнего негатива, и причин у такой динамики несколько. Первая - это техническая перепроданность, за последние три дня рынок сильно шагнул вниз. На данном уровне может происходить закрытие коротких позиций и начало аккуратных покупок. Плюс, несмотря на сильно негативное закрытие вчера, фьючерсы на американские индексы егодня стоят в плюсе, что также оказывает поддержку рынку. Однако о возвращении серьезного интереса иностранных инвесторов к российским акциям сейчас говорить не приходится. Тут необходимы какие-то конкретные действия со стороны правительства по улучшению инвестклимата, и не просто голословные обещания, а именно действия. Ну или нефть стоимостью $150 за "бочку". Но пока что этого не предвидится, поэтому мы, как и другие сырьевые развивающиеся рынки, будем оставаться без внимания крупных иностранных фондов. Какие-то локальные покупки могут быть, но не более того. Чтобы цикл изменился, надо чтобы что-то в этой стране произошло позитивное. Либо надо чтоб компании начали платить хорошие дивиденды. Компании, которые платят более-менее приличные дивиденды - МТС, "ЛУКОЙЛ", "МегаФон" - они и стоят хорошо. Недавние лидеры падения - электроэнергетики - сегодня растут опережающими темпами. Сейчас непонятно, кто же все-таки продавал электроэнергетику - были ли это иностранцы или какой-то внутренний большой продавец. Но все это походило на маржин-коллы, на "истеричные" продажи, по любым ценам, лишь бы получить какой-то кэш. Но традиционно после маржин-коллов следует хороший отскок. Возможно, клиент, который имел большую позицию, закрыл свои "лонги", и теперь на рынке нет жесткого продавца, и мы можем рассчитывать на восстановление цен в секторе электроэнергетики на 10-15% от текущих уровней. А дальше будем смотреть уже на фундаментальные показатели. То есть сейчас мы должны увидеть какой-то технический отскок, после чего уже в силу вступит фундаментальный фактор. В целом информационный фон по электроэнергетике на ближайшее время неопределенный. Компании смотрятся достаточно дешево по мультипликатору, но в то же время пока не будет четкой определенности с дальнейшим развитием сектора в России, политики государства в отношении энергетического сектора в целом, то большого притока денег ждать не стоит. Нефтяные котировки рухнули накануне на фоне ухудшения перспектив роста мировой экономики после вчерашней публикации данных о замедлении темпов роста ВВП Китая. Рынок нефти - это спекулятивный рынок, то есть ответить, какой реально справедливый курс для сорта Brent или сорта Light, сложно. Поэтому, вероятно, дальнейшая динамика будет опять зависеть от политики ФРС, будет ли она дальше продолжать накачивать ликвидностью систему. Если ФРС начнет сворачивать программы, то это может сказаться и на commodities. Как вариант, сильное снижение практически всех товаров в последнее время было обусловлено введением в действие закона Додда-Франка. Я встречал информацию о том, что 15 апреля был последний день закрытия позиций в сырьевых контрактах у американских банков, соответственно, они приводили свои балансы в соответствие с новым законом. Этим также могло было быть обусловлено такое резкое снижение. И если причина действительно в этом, то технический отскок по нефти вскоре может произойти, а дальше рынок уже будет больше опираться на реальный спрос и предложение.