О возможных «черных лебедях» для рынка в 2024 году

Российский фондовый рынок, вероятно, закончит 2023 год недалеко от текущих значений. Все основные факторы, по сути, уже отыграны, а инвесторам остается ждать новых корпоративных историй. На последней неделе года реестры с промежуточными дивидендами за 2023 год закроют Норникель, НоваБев Групп и Газпром нефть.

В 2024 году динамику рынка РФ, вероятно, продолжит определять геополитическая обстановка и курс рубля. До президентских выборов в марте рубль, скорее всего, не уйдет далеко от декабрьских значений, но впоследствии при отмене обязательной продажи валютной выручки и переходе ЦБ РФ к снижению процентной ставки девальвационные риски могут вновь резко возрасти, хотя в целом власти, вероятно, будут заинтересованы в том числе в сдерживании инфляции в стране. В Европе в июне 2024 года пройдут выборы в Европарламент, а в США в ноябре 2024 года состоятся выборы президента.

В целом в РФ в ближайшие месяцы повышенный интерес, вероятно, по-прежнему будет наблюдаться к дивидендным акциям, которыми по итогам 2023 года останутся прежде всего представители банковского (Сбербанк, банк «Санкт-Петербург») и нефтегазового сектора (Башнефть, Сургутнефтегаз, Татнефть, Транснефть, Роснефть, ЛУКОЙЛ, Газпром нефть, Газпром, Новатэк), а также компании транспортного сектора, получающие преимущества от увеличения экспорта в Азию: Совкомфлот и НМТП.  При переходе ЦБ РФ к смягчению денежно-кредитной политики интерес к «широкому» рынку, вероятно, также возрастет, но может сопровождаться девальвацией рубля. Вопрос разблокировки российских активов может не решиться до завершения украинского конфликта, особенного прогресса в чем все еще не наблюдается.

Одним из основных рисков на финансовых рынках остается волатильность и возможность возникновения «черных лебедей» в виде новых всплесков геополитической напряженности (например, вокруг Тайваня), неожиданных итогов выборов и других факторов. В этом контексте вложения в золото остаются актуальными, а вероятность обновления исторического максимума ценами на драгоценный металл представляется высокой.