О стагнации или рецессии экономики РФ говорить рано
Экономика РФ в июле: перегрев потребления, торможение реального сектора
Статистика за июль фиксирует усиление перегрева экономики, прежде всего, в части потребительского спроса. Перегрев подчёркивает крайне низкая и продолжающая снижаться безработица. Именно дефицит трудовых ресурсов, а также внешнее давление на сырьевой экспорт, являются главными причинами того, что реальный сектор притормаживает. О стагнации/рецессии экономики говорить рано, но небольшой спад в 4К23 вероятен.
Годовая динамика ВВП в июле, по нашим оценкам, близка к значениям 2к23 (4.9% гг). Оценка Минэка (май-июнь-июль): 5.8 – 5.7 – 5.0% гг.
Наш прогноз по ВВП23 остается без изменений на уровне 1.5%. Ужесточение ДКП окажет небольшое влияние на рост экономики в этом году, но проявится в 2024г. Из-за сильного перегрева потребительского спроса ставку придется держать на нынешнем уровне (возможно, и выше), как минимум до 2К24.
