"Тихой гавани" нет. О перспективах российского рынка 

27 сентября после нескольких дней падения котировки отечественных эмитентов корректируются вверх, но пока о развороте тренда говорить преждевременно.

Мы полагаем, что еще в течение довольно продолжительного периода на рынок акций будет оказывать давление негативный геополитический фон, повышение экспортных пошлин и НДПИ для компаний металлургии и горнодобычи, а также возросшие риски мировой рецессии. Последний фактор, пожалуй, наиболее значим, поскольку 26 сентября значительное снижение показали также азиатские и европейские рынки долевого капитала. Инвесторы обеспокоены приближением рецессии на фоне резкого повышения процентных ставок в США, Великобритании, еврозоне и ряде других регионов, где отмечается заметный разгон инфляции.

По всей видимости, наступил момент, когда среди мировых фондовых площадок не осталось «тихих гаваней». Акции и облигации корпоративных эмитентов сейчас очень уязвимы к панике на мировых рынках. Среди долевых бумаг самыми высокими рисками характеризуются компании угольной промышленности и горнодобычи, а также эмитенты с большим объемом денежных средств в иностранной валюте на счетах. В частности, очень уязвимыми можно считать обыкновенные и привилегированные акции Сургутнефтегаза из-за его валютных резервов. Довольно высокими рисками характеризуются депозитарные расписки некоторых российских эмитентов, которые в периоды падений фондового рынка демонстрируют более глубокое снижение по сравнению с остальными (это бумаги портала ЦИАН, HeadHunter, ЕМС и т. д.). Из-за ожиданий мировой рецессии период неопределенности на всех мировых фондовых площадках может продлиться как минимум до конца 2022 года.

Драйверами краткосрочного роста российский фондовый рынок могут обеспечить новости о дивидендных выплатах крупных корпораций по итогам первого полугодия 2022-го, что со временем поможет сгладить негативный тренд.

Как ни парадоксально, наименее рискованное вложение для отечественного частного инвестора сегодня — это рубль, который выглядит относительно устойчивым по отношению к доллару на фоне обвала котировок мировых резервных валют.

По нашему прогнозу, в конце сентября и октябре Индекс МосБиржи может двигаться в широком диапазоне 1700–2100 пунктов.