О чем говорит размер "ликвидной" части ФНБ?
В таблице ниже показано, как выглядит структура уже проинвестированной и "ликвидной" части ФНБ. Ликвидность эта весьма условна (расчеты в валютах развитых стран и золоте заморожены). Инвестиции из ФНБ осуществляются за счет того, что ЦБ переписывает валюту со счетов Минфина на свои, а Минфину отдает рубли (по сути, эмиссия).
Тем не менее, размер "ликвидной" части важен, т.к. он используется Минфином в качестве ориентира, сколько можно потратить (хотя, еще раз подчеркнем, нынешнее расходование фонда абсолютно ничем не отличается от финансирования бюджетного дефицита Центробанком напрямую).
Исходя из размера "ликвидной" части ФНБ, можно предположить, что предельным размером годового дефицита является 2-3 трлн рублей в следующие 3 года. Именно такие сейчас ожидания у большинства аналитиков. Если будет принято решение о большем дефиците, то это потребует от ЦБ более жесткой политики и вызовет рост ставок в экономике.
