О частном инвесторе замолвите слово...

С 90-х годов кризисы, финансовые махинации, деятельность недобросовестных чиновников привели к массовому уходу активов из российских банков. Недостаток инвестиционной культуры в свое время толкнул массу людей на непродуманные поступки – вложение денег в финансовые пирамиды. Всего каких-то 10 лет назад понятия "финансовые рынки", "инвестирование", "инвестиционный портфель" были весьма далеки от повседневной жизни россиян. Сейчас ситуация изменилась - потребительское и ипотечное кредитование, рублевые и валютные депозиты, паевые инвестиционные фонды и доверительное управление, брокерское обслуживание и Интернет-трейдинг, а также прочие современные методы управления накоплениями становятся все более популярными у россиян. Однако без надлежащей защиты интересов потребителей финансовых услуг невозможно функционирование всей системы в целом. И если доверие населения будет подорвано еще раз, то восстанавливать его придется на протяжении десятилетий.

Проблемы нарушения интересов инвесторов на российском фондовом рынке стали одной из актуальных тем для обсуждения на VIII Всероссийской конференции профучастников рынка ценных бумаг "Финансовый рынок России: глобальная интеграция в мировую экономику", завершившей сегодня работу в Москве.

О рисках

"Когда инвестор приходит на рынок, то он сталкивается с двумя видами рисков: рыночными и нерыночными. И если говорить о рисках рыночных, то скомпенсировать их полностью невозможно, - пояснил председатель Экспертного Совета ЗАО "Финам" Сергей Хестанов. - Любой уровень доходности выше уровня инфляции подразумевает под собой определенные риски, и инвестор должен это понимать". Но задача профессионального участника как раз и заключается в том, чтобы объяснить эти риски и способы их снижения.

"Для неквалифицированного инвестора в принятии решения главную роль играет реклама, - полагает представитель инвестиционной компании "Финам", - Частный инвестор весьма и весьма манипулируем".

Введение в заблуждение

"Любая реклама эксплуатирует пропаганду доходности, - продолжил он. И у многих компаний возникает соблазн продемонстрировать лучший результат, чем есть на самом деле с помощью различных способов: искажения отчетности, интерполяции, избирательного выбора отчетного периода".

Поэтому необходим какой-то единый стандартизованный метод отображения доходности, при котором будет показаны не только доходность, но и уровень рисков, предлагает г-н Хестанов. Есть смысл выбрать фиксированный временной промежуток, добавляет он. Например, 1 год. Немало примеров СМИ, в которых публикуются уровни доходности компаний за неделю, месяц, что само по себе не может отразить объективную картину.

Завышенные ожидания

На рынок идет неподготовленный частный инвестор, зачастую с завышенными ожиданиями. И первые вложения инвестор делает осознанно, предполагая выручить гораздо больше, чем это возможно. "Самое сложное – пережить первое падение", - считает заместитель генерального директора УК "Уралсиб" Александра Водорезова. Многие в подобных ситуациях ведут себя по-разному. "Мы даже предварительно проводим тесты на финансовый темперамент, - рассказала она. - При этом прослеживается такая тенденция: самые богатые клиенты являются самыми консервативными, а самые бедные – наиболее рискованными". И некоторые просто забывают об осторожности, играя ва-банк. Г-жа Водорезова считает лучшей защитой от различных рисков личный опыт, как это не парадоксально звучит. В результате формируется личная инвестиционная стратегия.

Знание – сила

"Лучшая защита – это просвещение, - говорит представитель РТС Мария Черемисина. – У нас нет четко сформировавшегося класса частных инвесторов, нет инвестиционной культуры. Эту пока тоненькую прослойку (200 тысяч) формируют брокеры". И задачу брокерских компаний г-жа Черемисина видит в большой просветительской работе: семинары, учебные торги при непосредственном участии деловой прессы и телевидения.

Новый социальный слой

По мнению представителя ФОМ Виталия Седнева, Россия переживает сейчас третью волну инвестиционной активности, зарождения нового класса инвесторов, нового образа жизни. В качестве наглядного примера он привел "народное" IPO "Роснефти". За 2,5 недели приема заявок 115 тысяч жителей России изъявили желание приобрести акции компании, из которых 27,7% составили пенсионеры.

"Сегодня многие граждане РФ пересматривают базовые стратегии домохозяйств: где хранить деньги, как организовать сбережения. В 2006 году отмечен беспрецедентный приток частных инвесторов в паевые фонды и, в брокерские компании. У банков, у инвестиционных компаний пока нет четкого социального портрета инвестора, нет адекватного языка коммуникаций с ним", - говорит он. Что же подталкивает людей к вложению своих средств в акции компании? Г-н Седнев в качестве побудительных мотивов называет кризис традиционной системы домашних сбережений, нереализованный запрос на предпринимательство, приобретение нового статуса акционера в качестве основных. К основным рискам он относит отсутствие прямых каналов коммуникации в цепочках "биржа-инвестор", "регулятор-инвесторы", "корпорации-инвесторы" и массовой организации в защиту инвесторов.

Пока Россия переживает новую волну инвестиционной активности, необходимо принять все меры для развития и поддержания данного направления. Достижение цели защиты интересов потребителей финансовых услуг предполагает раскрытие информации на основе единых стандартов, а также регистрацию выпуска ценных бумаг, противодействие манипулированию и инсайду на фондовом рынке, защиту интересов миноритарных инвесторов в процессах слияния и поглощения, жесткое регулирование процессов управления активами. Большинство данных мер одновременно являются мерами обеспечения эффективности фондового рынка и национальной экономики в целом.

Ольга Филимонова, Finam.ru

В нашем рейтинге событий произошли изменения.

Рейтинг событий, влияющих на Российский рынок

Событие	Рейтинг	Прогноз
МАКРОЭКОНОМИКА
Общая ситуация на мировых фондовых рынках	A
Макроэкономическая ситуация в CША	B (C)
Макроэкономическая ситуация в России	A (C)
ПОЛИТИКА
ОПЕК сокращает уровень добычи нефти	A
СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ
Уровень мировых цен на нефть	A
Уровень мировых цен на металлы	C
ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ
Чистая прибыль "ТНК-BP Холдинга" за 9 месяцев выросла на 76%	B
"Газпром" отказался от покупки допэмиссии акций "Мосэнерго"	C
ФАС прекратила дело в отношении ВымпелКома и МТС	B
"Роснефть" получила 48% акций ОАО "Охинская ТЭЦ"	D

ПРИМЕЧАНИЕ: В столбце 2 в скобках указан рейтинг события, присвоенный ему в прошлом прогнозе. В столбце 3 указано знак влияние события на рынок.
Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события имеющие рейтинг D по нашей шкале оказывают слабое влияние.

Инвестиционный фон - позитивный