О бюджетном послании Дмитрия Медведева на 2011-2013 гг.: Год спустя проблема ограниченности ресурсов остается актуальной
Сворачивание антикризисных мер
Наблюдаемое с начала года улучшение экономической ситуации (восстановление потребительской и деловой активности, оживление в кредитовании, избыток ликвидности в банковском секторе и т.п.) указывает на постепенное сокращение потребности экономики в господдержке. Текущее экономическое состояние является приемлемым для сокращения антикризисных мер, а сэкономленные за счет этого средства государство сможет направить на софинансирование новых инновационных проектов.
Сокращение дефицита бюджета
Исходя из новой информации, к 2013 г. дефицит бюджета планируется сократить как минимум вдвое (к уровню 2009 г.) Основной задачей становится оптимизация расходной части бюджета на фоне максимально эффективного использования бюджетных доходов и реализации возможностей по их увеличению.
Расходная часть бюджета
Согласно новому бюджетному посланию, первоочередными остаются социальные расходы, расходы на оборону, транспортную инфраструктуру и инновации. Причем уже в 2011 г. планируется повышение зарплат военнослужащих, госслужащих, прокуроров, судей и увеличение стипендиального фонда. В отношении оптимизации расходов особые надежды возлагаются на специальную программу до 2012 г. (вступит в силу 01.01.2011), направленную на более четкую регламентацию расходов и увеличение ответственности при их планировании.
Прежде всего, обращают на себя внимание планы по повышению расходов в секторе "социалки" и инноваций, которые слабо увязываются с острой необходимостью сокращения бюджетного дефицита (в 2010 г. до RUB2.42 трлн. согласно пересмотренному закону о бюджете).
Напомним, что, со слов Алексея Кудрина, на долю "неснижаемых" социальных расходов в общих бюджетных расходах приходится 80%, а это весьма ощутимые обязательства. Тем самым, увеличение расходов по приоритетным направлениям невозможно без урезания оставшихся 20% (около RUB2 трлн.), в которые входят столь важные расходы по ФЦП (около 7% всех расходов) и др. инвестиционным направлениям. Подтверждением этому может служить недавнее упоминание А. Кудриным возможности рассмотрения сокращения государственных инвестиций на 20% в реальном выражении в течение 3 лет. Как показывает практика, эффективного перераспределения расходов добиться вряд ли удастся, тем более что, исходя из заявления министра финансов, доля расходов, которые можно оптимизировать, низка. Добавив к этому риски, связанные с высокой волатильностью цен на нефть, велика вероятность, что в итоге рост приоритетных расходов будет компенсироваться увеличением налогов.
Доходная часть бюджета
Президент РФ призвал к ограничению использования нефтегазовых доходов и к достижению прироста бюджетных доходов "за счет улучшения администрирования уже существующих налогов". Оптимизация налогообложения должна прежде всего касаться инновационной деятельности. В частности, планируется снижение совокупной ставки страховых взносов до 14% вплоть до 2015 г. (в отдельных случаях до 2020 г.), послабление в амортизационной политике, по налогу на прибыль и введение особых правовых условий для "Сколково". Подчеркивается необходимость более активной приватизации. От сокращения численности чиновников в течение 3-х лет примерно на 20% планируется сэкономить до 50% ранее запланированных средств.
Основной причиной, по которой власти не стремятся тратить нефтегазовые доходы, может быть желание сохранить их "на черный день", а для покрытия имеющихся в бюджете "дыр" использовать налоговые решения. Мы не исключаем, что сокращение отдельных текущих налоговых льгот, в том числе федеральных, позволит компенсировать запланированные инновационные льготы, однако к эффективности такого перераспределения относимся скептически. Очевидно, что одного сокращения льгот может быть недостаточно. Вкупе с растущими социальными обязательствами и инновационными расходами, это существенно повышает потребность в увеличении налоговых поступлений.
Напомним, что на 2011 г. уже запланировано повышение совокупной ставки по страховым взносам во внебюджетные фонды до 34%. Кроме того, ведется обсуждение увеличения акцизов на бензин, алкоголь и табак, накануне А. Кудриным была озвучена возможность рассмотрения увеличения НДПИ и рентных платежей (в среднем +0.5-1.0% ВВП). В дополнение в бюджетном послании отмечена необходимость ускорения подготовки введения налога на недвижимость и в целом особо подчеркивается потребность в расширении налоговой базы. Суммируя вышесказанное, можно ожидать довольно существенного повышения налогов. Это еще раз подтверждает, что в стремлении сохранить нефтегазовые доходы власти рассчитывают покрыть растущие обязательства не столько за счет экономии расходов, сколько за счет повышения налогов.
В качестве альтернативного источника поступлений в бюджет предусматривается и приватизация федерального имущества. Со слов помощника президента РФ Аркадия Дворковича в комментариях журналистам, не исключена приватизация "отдельных пакетов из списка стратегических" предприятий, но в первую очередь приватизация коснется компаний, которые были выведены из этого списка. На наш взгляд, такая мера может существенно пополнить доходную часть бюджета.
Стратегические цели и инновационное развитие
Стратегическое планирование
"С нормализацией экономической жизни следует вернуться к разработке долгосрочных планов экономического развития, которые должны предусматривать в том числе и сценарии возможного повторного ухудшения экономической конъюнктуры".
Во время кризиса был нанесен ущерб практически всем проектам развития, а антикризисные меры "оттянули" ощутимую долю предназначенных для инвестиций накоплений. Наблюдающееся сейчас восстановление экономики позволило вернуться к стратегическому планированию. Однако очевидно, что предусмотренные меры по сокращению дефицита бюджета, которые, безусловно, сейчас являются первоочередными, не вполне согласуются с потребностями долгосрочной программы модернизации. Если добавить к этому необходимость накопления резервных средств для поддержки экономики на случай нового кризиса, налицо явное противоречие.
Стимулирование создания инновационной и инвестиционной среды
Государственная поддержка, направленная прежде всего на стимулирование создания инновационной среды, будет разносторонней. Помимо традиционных инвестиций рассматриваются возможности снижения административных барьеров, усиления защиты конкуренции и прав собственности, предусматривается широкий перечень инновационных налоговых льгот. Особое внимание уделяется государственно-частному сотрудничеству.
Консолидация бюджетного дефицита накладывает существенные ограничения на государственные инвестиции. С учетом того, что государственные средства сейчас сильно лимитированы, чтобы стать основным источником финансирования инноваций, власти вынуждены использовать их лишь в качестве "катализатора" в привлечении частных капиталов. Тем самым основная ставка делается на частные инвестиции.
Помимо финансового сотрудничества здесь основным положительным фактором, на наш взгляд, является осознание преимуществ вовлечения частного сектора в совместную разработку инновационных технологий.
Во-первых, бизнес-среда частного сектора априори является более конкурентной, а значит и более эффективной. Во-вторых, за счет привлечения технологий частного сектора возможно достичь интеграции R&D. Оттого реализация многих проектов именно частным сектором для государства может означать бОльшую отдачу от вложенных средств.
Рейтинг событий, влияющих на российский рынок
| Событие | Рейтинг | Прогноз |
|---|---|---|
| МАКРОЭКОНОМИКА | ||
| Общая ситуация на мировых фондовых рынках | С |  |
| Макроэкономическая ситуация в CША | D | |
| Макроэкономическая ситуация в России | С |  |
| ПОЛИТИКА | ||
| США намерены продолжать cотрудничество с РФ несмотря на "шпионский скандал" | C | |
| СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ | ||
| Уровень мировых цен на нефть | В | |
| Уровень мировых цен на металлы | С | |
| ОТРАСЛЕВЫЕ И КОРПОРАТИВНЫЕ НОВОСТИ | ||
| "Северсталь" продала 50,8% акций Lucchini за 1 евро | С | |
| "МОЭСК" направит 450 млн р. на дивиденды по итогам 2009 г. | С | |
| Акционеры ОАК приняли решение не выплачивать дивиденды за 2009 год | С | |
ПРИМЕЧАНИЕ:
- Наиболее сильное влияние на рынок оказывают события с рейтингом А, события, имеющие рейтинг D по нашей шкале, оказывают слабое влияние.
- В разделах "Макроэкономика" и "Сырьевые рынки" в столбце 2 в скобках может быть указан рейтинг предыдущего дня.
- Стрелка "вниз" в столбце 3 указывает на вероятное негативное влияние на рынок, стрелка "вверх" - положительное/нейтральное.
Инвестиционный фон - умеренно негативный