NVIDIA закончила самое длительное ралли в истории компании

По итогам сессии 15 ноября акции NVIDIACorp. (NVDA) упали в цене на 1,55%, до $488,88, тем самым закончив самое длительное ралли в истории компании. Рост котировок, продолжавшийся  10 дней подряд и составивший 21,7%, привел к увеличению рыночной капитализации эмитента на $220 млн. Столь уверенную позитивную динамику акций NVDA обеспечили более оптимистичные ожидания в отношении дальнейших действий ФРС, а также новости о предстоящем в ближайшее время выводе на рынок адаптированных под новые требования экспортного контроля США чипов для поставки в Китай и другие страны, на которые эти ужесточенные нормативы распространяются. Другим важным позитивным для компании фактором стал анонс чипа H200 – нового флагманского GPU-ускорителя, который представляет собой усовершенствованную с помощью более скоростной памяти HBM3e версию чипа H100. С начала года акции NVIDIA подорожали на 235%, что обеспечило им статус лидера роста среди бумаг входящих как в NASDAQ 100, так и в S&P 500. 

Как отмечает Bloomberg, недавнее ралли привело к тому, что RSI (индекс относительной силы) акций NVIDIA на дневном графике превысил отметку 70 пунктов по стобалльной шкале, войдя в зону перекупленности впервые с июля этого года. По данным представленных в SEC документов, хедж-фонд известного инвестора-шортиста Майкла Бьюрри ставит на падение котировок производителей полупроводников, в том числе NVIDIA. Фонд Бьюрри Scion Capital приобрел 100 тыс. опционов put на паи ETF iShares Semiconductor (SOXX), отслеживающего динамику ICE Semiconductor Index. Этот бенчмарк состоит из котирующихся в США акций полупроводникового сектора. Одновременно фонд другого известного инвестора — миллиардера Стэнли Фримена Дракенмиллера в прошедшем квартале продавал акции NVIDIA.  

NVIDIA представит свои квартальные результаты 21 ноября после закрытия основной торговой сессии в США. Мы не разделяем позиции инвесторов-шортистов и перед отчетом настроены позитивно. На наш взгляд, и результаты, и прогнозы компании будут сильнее, чем рассчитывает большинство участников рынка. Это позволит акциям NVDA в краткосрочной перспективе преодолеть психологически значимую отметку $500 и продолжить движение вверх.Уверенность в этом придают следующие факторы:  

По-прежнему ограниченное предложение флагманских ускорителей NVIDIA и сопутствующий этому рост ASP, также поддерживаемый анонсом нового GPU-чипа H200 и других продуктов и услуг в сегменте Data Center. 

Минимизация эффекта от новых экспортных ограничений США за счет «урезанных» версий ускорителей для рынка Китая и других стран. По некоторым данным, адаптированные версии этих чипов начнут выпускаться в промышленных количествах в декабре-январе. Кроме того, упрощенные чипы L20 и L2 не требуют использования современных технологий упаковки кристаллов от TSMC (CoWoS), что снимет часть производственных ограничений для NVIDIA. Вероятно, в краткосрочной перспективе это позволит компании показать даже более сильные, чем на сегодня, финансовые результаты. 

Восстановление рынка ПК идет быстрее, чем ожидалось изначально. Последняя статистика розничных сетей указывает на высокий спрос на продукты NVIDIA. Вероятно, ее результаты в сегменте потребительских GPU вновь окажутся лучше, чем у конкурентов. 

Комментарии менеджмента по двум перспективным направлениям бизнеса — software и SoC для ПК на базе Arm-архитектуры. Первые значимые результаты этих сегментов, скорее всего, появятся не раньше чем в конце 2024-го — 2025 году, но конструктивные комментарии в отношении их перспектив могут усилить оптимистичный настрой инвесторов.  

Позитивный общерыночный сентимент на фоне уменьшения инфляционного давления в США и роста уверенности инвесторов в снижении ставки ФРС в начале 2024 года.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.