Nvidia может стать первой акцией стоимостью $22 триллиона, согласно одному из ведущих аналитиков. Но есть одно большое "но".

Основные моменты

Модель HOLT от UBS оценивает стоимость Nvidia в 22 триллиона долларов на основе ее доходности от инвестиций в денежные потоки.

Однако эта оценка предполагает, что рост Nvidia не будет негативно затронут конкурентами в ближайшее время.

Генеральный директор Amazon Энди Джасси считает, что "начался новый сдвиг", который может снизить зависимость от чипов AI от Nvidia.

Пять лет назад рыночная капитализация Nvidia (NASDAQ: NVDA) колебалась около 390 миллиардов долларов. Сегодня она составляет почти 4,6 триллиона долларов и занимает первое место среди крупнейших технологических компаний мира (и крупнейших компаний в целом) по рыночной капитализации.

Тем не менее, один ведущий аналитик считает, что Nvidia должна быть оценена намного выше. Джон Талботт из UBS (NYSE: UBS) оценивает стоимость компании в колоссальные 22 триллиона долларов. Это не прогноз на пять или десять лет вперед, это то, что модель UBS HOLT оценивает как истинную стоимость Nvidia прямо сейчас.

Создаст ли AI первого в мире триллионера? Наша команда только что выпустила отчет о небольшой малоизвестной компании, которую называют "незаменимой монополией", предоставляющей критически важные технологии, необходимые как Nvidia, так и Intel. Продолжить »

Если Талботт и его команда правы, Nvidia должна стать первой акцией стоимостью 22 триллиона долларов. Но есть одно большое "но".

22 триллиона долларов — это не просто случайное число.

Модель HOLT была первоначально разработана в 1970-х годах и была куплена Credit Suisse в 2002 году. Когда UBS приобрела Credit Suisse в 2023 году, она добавила этот инструмент в свой ассортимент продуктов. В своей основе HOLT является моделью дисконтированных денежных потоков (DCF). Она не полагается на множители прибыли или целевые цены аналитиков. Вместо этого модель использует доходность от инвестиций в денежные потоки (CFROI). UBS считает, что CFROI лучше отражает основные экономические показатели компаний, чем другие метрики.

Средний CFROI для нефинансовых компаний составляет 6%. У Nvidia он составляет 73%. Этот уровень ставит производителя GPU в верхние 0,1% всех компаний, которые когда-либо отслеживались моделью HOLT. HOLT также учитывает рост активов. Рост активов Nvidia ставит ее в верхние 0,5% всех компаний, когда-либо отслежившихся в ее базе данных.

Nvidia также выделяется по другому ключевому показателю. HOLT учитывает ожидаемое снижение доходности для компаний. Модель предполагает, что конкуренция в конечном итоге начнет влиять на траекторию роста компании. Однако ожидаемое снижение доходности для Nvidia не реализовалось. В результате HOLT была вынуждена повысить свои долгосрочные ожидания доходности для компании.

На основе всех своих базовых данных HOLT рассчитала стоимость Nvidia в 22 триллиона долларов. Талботт признал, что многие инвесторы скептически относятся к этой заоблачной цифре. Тем не менее, CFROI Nvidia просто феноменален. Талботт сказал изданию The Information: "Мы никогда не видели ничего подобного в нашей системе — это невероятно".

Большое "но".

Совокупная рыночная капитализация всех компаний в S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) составляет около 62 триллионов долларов в данный момент. Действительно ли Nvidia стоит более одной трети этой суммы? Я так не думаю.

На мой взгляд, есть одно большое "но" в оценке Nvidia по модели HOLT. UBS указывает на это "но" в своем отказе от ответственности по HOLT: "Будущая доходность капитала или темп роста компании могут отличаться от стандартного прогноза HOLT".

Как уже упоминалось, модель была вынуждена пересмотреть свои долгосрочные прогнозы снижения доходности в сторону повышения на основе недавних результатов компании. Однако это пересмотренное предположение предполагает, что конкуренции потребуется больше времени, чтобы повлиять на Nvidia. Это может быть небезопасным предположением.

Генеральный директор Amazon (NASDAQ: AMZN) Энди Джасси недавно написал акционерам: "Практически все AI до сих пор было сделано на чипах Nvidia, но начался новый сдвиг". Джасси упомянул, как Amazon нарушила рынок процессоров Intel (NASDAQ: INTC). Он заявил: "Та же самая история сейчас разворачивается в AI".

Не только Amazon разрабатывает AI-чипы, которые конкурируют с Nvidia. Это делают и Google, материнская компания Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL), Microsoft (NASDAQ: MSFT) и Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) (NASDAQ: Metа(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена)). Broadcom (NASDAQ: AVGO) помогает некоторым из этих компаний. Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) и Huawei также являются серьезными конкурентами, наступающими на пятки Nvidia.

Первая компания стоимостью 22 триллиона долларов?

Я скептически отношусь к тому, что Nvidia действительно стоит 22 триллиона долларов сегодня. Тем не менее, я бы не исключал возможность того, что компания когда-нибудь может быть оценена в такую умопомрачительную сумму.

Nvidia продолжает оставаться среди лучших акций в области AI на рынке, на мой взгляд. Даже если она не достигнет рыночной капитализации, близкой к 22 триллионам долларов в ближайшие несколько лет, она все равно может стать большим победителем для инвесторов.

Стоит ли покупать акции Nvidia прямо сейчас?

Перед тем как купить акции Nvidia, подумайте об этом:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что определила 10 лучших акций, которые, по их мнению, стоит купить инвесторам прямо сейчас... и Nvidia не была одной из них. 10 акций, которые попали в этот список, могут дать огромную прибыль в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1000 долларов в момент нашей рекомендации, вы бы имели 555526 долларов!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1000 долларов в момент нашей рекомендации, вы бы имели 1156403 долларов!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 968% — это значительно превышает 191% для S&P 500. Не пропустите последний список топ-10, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к сообществу инвесторов, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor на 14 апреля 2026 года.

Кит Спитс имеет акции Alphabet, Amazon, Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена) и Microsoft. Motley Fool имеет акции и рекомендует Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Broadcom, Intel, Metа Platforms(признана экстремистской, деятельность на территории РФ запрещена), Microsoft и Nvidia. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод