Новый прогноз МЭР указывает на риски недополучения ненефтегазовых доходов бюджета относительно плана

Вчера вечером вышли обновленные прогнозы Минэкономразвития (МЭР), на которые ориентируется Минфин при составлении бюджета. Теперь МЭР ожидает рост ВВП в текущем году лишь на 0,4% по сравнению с 1,3% в прошлых прогнозах. Фактически это указывает на риски недополучения ненефтегазовых доходов бюджета относительно плана, что без дополнительного ужесточения налогов или сокращения расходов будет означать более высокий бюджетный импульс (и требовать более жесткой ДКП). 

С другой стороны, МЭР значимо ухудшил свои прогнозы по росту ВВП на предстоящие годы, что уменьшает риски не попасть в прогнозы доходов в будущем. В новых прогнозах были заметно улучшены ожидания по динамике рубля – теперь в текущем году МЭР ждет среднегодовой курс в 81,5 руб./$ (против 92,2 руб./$ ранее) и лишь 87,4 руб./$ в следующем (против 95,8 руб./$ ранее). 

Стоит также отметить, что МЭР в этот раз не стал анонсировать планы по еще более ускоренной индексации тарифов ЖКХ (+9,9% в этом году и +8,7% в следующем). Тем не менее целом последние вводные усиливают риски увидеть ключевую ставку на конец 2026 года выше, чем в нашем текущем базовом прогнозе (12% годовых), если Минфин не предпримет действий по нормализации исполнения бюджета.

Сравнение отдельных параметров обновленного прогноза Минэкономразвития РФ

Источник данных: Минэкономразвития РФ