Новые тарифы могут добавить около 0,8 процентного пункта к инфляции в США
Как торговая война разогреет инфляцию в США - это очень важный и интересный вопрос на фоне повышения тарифов.
В марте пришли хорошие данные по американской инфляции — цены даже немного снизились, устойчивая инфляция тоже. Казалось бы, ФРС может подумать о снижении ставки. Но это все взгляд в прошлое. А вот грядущие торговые изменения только начинают себя проявлять…
Повышение тарифов — не просто политическая новость. Это очень конкретный удар по кошельку каждого американца. Когда вводят пошлины, импорт дорожает, и очень быстро это доходит до ценников в магазинах. Все становится дороже: и айфоны, и запчасти для заводов. Бизнес, как всегда, перекладывает издержки на потребителя — а кто же еще за все это заплатит?
Кроме того, страдает конкуренция. Когда на рынке меньше иностранных игроков, местные производители начинают чувствовать себя увереннее — и постепенно поднимают цены. Им уже не надо так сильно бороться за покупателя.
Плюс, адаптация к новой реальности — дело затратное. Заводы, логистика, перестройка цепочек поставок — все это требует вложений. Спрос на оборудование и стройматериалы растет, а вместе с ним и цены.
Но есть и другая сторона. Дорогой импорт тормозит спрос: и у людей, и у компаний меньше денег на покупки. Это может немного снизить темпы инфляции. Падение спроса снижает давление на цены. Ну и в целом экономика замедляется, потребляет меньше ресурсов, они дешевеют. Яркий пример — это снижение цен на нефть.
Да, все не так однозначно. Но если посмотреть на прошлый опыт, особенно на времена предыдущего срока Трампа, то видно: инфляционное давление тогда все же росло. И сейчас история, похоже, повторяется.
Последствия? Мы оцениваем, что новые тарифы могут добавить около 0,8 п.п. к инфляции в этом году. Все это сильно ограничивает пространство ФРС для снижения ставки. Для американского рынка это плохая новость.
Хотел Трамп как лучше — снижения процентных ставок, а получилось по-трамповски…