Новые размещения от надежных компаний на рынке облигаций

В текущей рыночной конъюнктуре облигации с фиксированным купоном потеряли свою краткосрочную привлекательность из-за неопределенности относительно динамики дальнейшего снижения ключевой ставки. Однако они все еще остаются востребованными среди долгосрочных инвесторов, планирующих держать бумаги несколько лет до погашения либо под ЛДВ (льгота долгосрочного владения), ведь текущий уровень ключевой ставки исторически крайне высок. 

Облигации с плавающим купоном после продолжительной коррекции вновь становятся привлекательными в качестве краткосрочной идеи для получения высокой доходности до более значительного снижения ключа.

Сегодня рассмотрим актуальные размещения от надежных эмитентов на первичном рынке облигаций. Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.

ДОМ.РФ-002Р-07

Об эмитенте

ДОМ.РФ — это финансовый институт развития, созданный государством для продвижения жилищной политики и развития рынка недвижимости.

Согласно отчету компании по итогам 2024 года (МСФО):

Чистые процентные доходы: 122,0 млрд руб. (+54,9% г/г);

Чистая прибыль: 65,7 млрд руб. (+39,2% г/г);

Обязательства: 5,2 трлн руб. (+37,9% г/г).

Параметры выпуска

Планируемый объем: 20 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: КС + 100 б.п.;

Выплаты купона: 2 раза в год;

Срок до погашения: 1,5 года;

Рейтинг: AAA (стабильный) от Эксперт РА;

Дата сбора книги заявок: 19 сентября;

Дата размещения: 23 сентября;

Амортизация: нет;

Оферта: да (put – опцион через 6 месяцев);

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Новый выпуск – полный аналог предыдущего ДОМРФ-002Р-06. На данный момент бумага торгуется ниже номинала. Новая бумага не выглядит перспективно из-за своей длины до оферты и частоты купонных выплат.

С другой стороны, у выпуска неплохие параметры для краткосрочных вложений, учитывая текущую доходность «AAA»-бумаг с фиксированным купоном. Однако на быстрый апсайд котировок после размещения здесь рассчитывать бессмысленно ввиду отсутствия премии к аналогу.

Сравним бумагу с флоатерами от других эмитентов:

Облигации с плавающим купоном от других компаний на вторичном рынке предлагают схожие параметры, но имеют более привлекательную длину, что также свидетельствует о низкой вероятности быстрого роста цены новой бумаги после размещения. Поэтому выпуск следует рассматривать лишь как способ получать доходность выше КС до оферты в бумагах надежного эмитента.

РОСТЕЛЕКОМ-001Р-20R

Об эмитенте

«Ростелеком» — ведущий российский оператор цифровых услуг и решений, который предоставляет интернет, интерактивное телевидение, мобильную связь, облачные услуги и кибербезопасность.

Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025 года (МСФО):

Выручка: 393,6 млрд руб. (+11,5% г/г);

Чистая прибыль: 12,8 млрд руб. (-50,8% г/г);

Долгосрочные обязательства: 538,2 млрд руб. (-3,0% за 6 месяцев);

Краткосрочные обязательства: 578,6 млрд руб. (+4,8% за 6 месяцев);

Чистый долг/EBITDA 2,4x.

Параметры выпуска

Планируемый объем: 10 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Ориентир купона: КС + 160 б.п.;

Выплаты купона: 12 раз в год;

Срок до погашения: 3 года;

Рейтинг: AA+ от АКРА;

Дата сбора книги заявок: 17 сентября;

Дата размещения: 23 сентября;

Амортизация: нет;

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть.

Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

Новый выпуск предполагает небольшую премию к доходности предыдущего РостелР18R. Помимо этого выгодно отличается и длина новой бумаги. Учитывая текущую рыночную ситуацию, где облигации с плавающим купоном в качестве краткосрочной идеи выглядят существенно выгоднее выпусков с фиксированным купоном, новое размещение «Ростелекома» вполне способно продемонстрировать умеренный апсайд.

АТОМЭНЕРГОПРОМ-001Р-08

Об эмитенте

АО «Атомэнергопром» — интегрированная компания, консолидирующая гражданские активы российской атомной отрасли. Компания обеспечивает полный цикл в сфере ядерной энергетики, от добычи урана до строительства АЭС и выработки электроэнергии.

Согласно отчету компании по итогам 6 месяцев 2025 года (МСФО):

Выручка: 1,17 трлн руб. (+5,6% г/г);

Чистый убыток: 56,8 млрд руб. (по сравнению с прибылью годом ранее);

Долгосрочные обязательства: 2,8 трлн руб. (-8,7% за 6 месяцев);

Краткосрочные обязательства: 2,2 трлн руб. (+18,6% за 6 месяцев);

Чистый долг/EBITDA 3,8x.

Параметры выпуска

Планируемый объем: 30 млрд руб.;

Номинал: 1000 руб.;

Тип купона: фиксированный;

Ориентир купона: КБД + 150 б.п.;

Выплаты купона: 4 раза в год;

Срок до погашения: 5 лет;

Рейтинг: AАА (стабильный) от АКРА;

Дата сбора книги заявок: 18 сентября;

Дата размещения: 23 сентября;

Амортизация: нет;

Оферта: нет;

Доступ для неквалифицированных инвесторов: есть;

Подробнее о выпуске. Для клиентов «Финама» есть возможность принять участие в первичном размещении выпуска.

При текущем значении КБД (5лет) новый выпуск предлагает купон до 14,6%, что предусматривает небольшую премию к остальному рынку и собственным выпускам на вторичном рынке. Новое размещение подходит для долгосрочных инвесторов, планирующих держать бумаги несколько лет, хотя потенциал для небольшого апсайда сразу после размещения при сохранении стартового уровня купона также присутствует, чем могут воспользоваться спекулянты. К очевидным минусам выпуска относится уровень долговой нагрузки эмитента, а также ежеквартальный купон, который усложняет процесс реинвестирования. На фоне аналогов от других эмитентов параметры нового выпуска выглядят перспективно. 

Вы можете подобрать облигации под свои цели с помощью «Финама»: