Новые пошлины США станут дополнительным драйвером роста потребительских цен

Дональд Трамп заявил, что CША введут пошлины в размере 25% на поставки в страну автомобилей, чипов и фармацевтической продукции.  Это выглядит как продолжение давления как на торговых партнеров в лице целых государств, так и на отдельные компании с целью вынудить их развертывать производственные мощности в США, что возможно далеко не всегда. Для самих Штатов эти меры станут дополнительным драйвером роста потребительских цен.

Так, повышение тарифа на импорт автомобилей из Мексики и Канады до 25% приведет к удорожанию машин на 8%. А если эти меры коснутся и других стран, обеспечивающих основную часть спроса американцев, то автомобили в США могут подорожать и на 15-20%. Отметим, что пока непонятно, планирует ли Трамп введение тарифов на отдельные товары дополнительно к уже анонсированным общим ввозным пошлинам. Если верно именно это предположение, указанный эффект для роста цен удвоится.

Ввозные тарифы на продукцию микроэлектроники негативно скажутся на полупроводниковой отрасли в США, по многим компонентам пошлина будет полностью перекладываться на конечную цену продукта.

Лекарственные препараты в Штаты экспортирует главным образом Европа, а также Индия и КНР. Фарма относится к числу капиталоемких отраслей, поэтому компаниям индустрии будет сложно запустить свои заводы в США, где к тому же квалифицированный труд гораздо дороже чем в других странах. Реализация анонсированных президентом Трампом мер приведет к повышению розничных цен на зарубежную фармпродукцию.

В целом политика Трампа в отношении импортных пошлин продолжает создавать условия для ускорения инфляции в краткосрочной перспективе. Если этот фактор будет учтен при принятии итогового решения, вполне возможно, что оно окажется намного более мягким. Пока же мы прогнозируем ускорение годовой инфляции в США на 0,3–1,2% по сравнению с прежними оценками (+2,4% г/г по базовому PCE).