Новые криптоинструменты на рынке: преимущества, риски и недостатки

В мае 2025 года Центральный банк России предоставил банкам и управляющим компаниям права на создание и запуск криптовалютных инструментов. По требованию регулятора все инвестиционные продукты этого типа должны относиться к категории беспоставочных. Многие брокеры уже воспользовались предоставленной возможностью. В настоящее время на рынке представлено несколько криптовалютных инструментов. Почти все они доступны только квалифицированным инвесторам. Каждый из них имеет собственные параметры и характеристики. Эти продукты позволяют инвесторам зарабатывать на колебаниях курсов криптовалют, не сталкиваясь при этом с техническими сложностями. Расчеты производятся в рублях. Владение криптовалютой напрямую не предусмотрено.

ЦФА от Т-Банка

Т-Банк предоставляет своим клиентам возможность инвестирования в Bitcoin через ЦФА. Этот продукт привязан к курсу криптовалюты.

ЦФА — это цифровой финансовый актив. Он представляет собой новую форму инвестиционных инструментов, разработанную и предложенную Правительством России.

Один ЦФА от Т-Банка равен 0,001 BTS. На дату выпуска его стоимость составила 8854,29 рубля. Цена цифрового актива определяется на основании данных Coin Gecko. По условиям выпуска продукт не предназначен для использования в целях передачи в залог. На него не может быть наложено обременение. Возможность дробления ЦФА не предусмотрена.

Объем эмиссии составил 1 000 активов. Срок обращения — 1 месяц. Возможность досрочного погашения отсутствует. Доходность зависит от показателя стоимости актива на дату окончания срока обращения.

Создатели заявляют, что новый инструмент открывает возможности для безопасного инвестирования в Bitcoin в пределах правового поля РФ. Нет необходимости регистрировать счет на криптобирже.

ЦФА от Альфа-Банка

Альфа-Банк предложил своим клиентам ЦФА с привязкой к крупным американским биржевым фондам iShares Bitcoin Trust ETF и iShares Ethereum Trust ETF. Доходность инструмента зависит от изменения курсов базовых криптовалют. Прямое владение акциями указанных фондов не требуется.

Стоимость одного цифрового актива составляет 1 000 рублей. Срок погашения — 1 месяц.

Внимание! Альфа-Банк планирует в будущем расширить линейку инвестиционных инструментов с привязкой к криптовалютным активам.

Биржевые фьючерсы

С 4 июня 2025 года на Московской бирже торгуется фьючерс на биткоин. Базовым активом срочного контракта являются акции iShares Bitcoin Trust ETF. Стоимость фьючерса определяется в долларах, но расчеты по нему осуществляются исключительно в российских рублях.

СПБ Биржа, в свою очередь, планирует запустить собственный дериватив на индекс Bitcoin. Пока процесс создания этого инструмента находится на этапе тестирования. Запуск нового фьючерса будет осуществлен по завершении процедуры подготовки участников и их торговых систем.

Криптовалютные деривативы от «Финам»

Базовым активом деривативов от «Финам» являются криптовалюты разных видов, включая BTC, ETH, SOL. Это инструменты с двусторонней доходностью. Они предусматривают возможность заработка как на росте, так и на падении котировок. Прямое владение криптовалютами при использовании деривативов не предполагается.

Инструменты компании «Финам» предусматривают применение кредитного плеча, что способствует увеличению потенциальной доходности при повышенном уровне рисков.

Новые инвестиционные продукты относятся к категории корзинных. Это обеспечивает условия для вложения средств одновременно в несколько криптовалют. Деривативы расширяют возможности относительно применяемых стратегий. Клиенты брокера могут инвестировать в целые секторы, например, DeFi, NFT.

Внимание! По мнению разработчика, владельцы новых криптовалютных деривативов могут рассчитывать на более стабильную доходность, чем при покупке криптовалют напрямую.

Облигации от Сбербанка

19 июня 2025 года Сбербанк разместил облигации с привязкой доходности к Bitcoin. Объем эмиссии составил 500 млн рублей. Это первые долговые бумаги на российском рынке, которые привязаны к курсу криптовалюты.

Внимание! Основная особенность и преимущества облигаций от Сбербанка, в отличие от других криптовалютных инструментов, заключается в доступности ценных бумаг для розничных инвесторов.

Новый продукт Сбербанка предоставляет возможность легальной работы с цифровой валютой без необходимости взаимодействия с криптобиржей и регистрации кошелька. При заключении сделки эмитент выступает в качестве гаранта. Сбербанк берет на себя все риски, которые могут возникнуть в процессе обращения ценных бумаг. Инвестору достаточно приобрести облигацию для управления капиталом в правовом поле РФ. Взаимодействие с инфраструктурой криптовалютного рынка не предусмотрено. Сбербанк несет полную ответственность за обороты ценных бумаг и их качество.

Преимущества, недостатки и риски

Согласно результатам проведенного опроса, эксперты положительно относятся к запуску новых криптовалютных инструментов. При этом они указывают на имеющиеся недостатки.

Криптовалютные инструменты предоставляют инвесторам возможность торговли цифровыми активами в рамках правового поля России. Прямые сделки с виртуальными валютами на криптобиржах связаны со сложностями и инфраструктурными рисками. Особенно это актуально в последние годы — все больше международных площадок отказывают в предоставлении услуг клиентам, проживающим в РФ. При этом криптовалюта на сегодняшний день считается одним из самых перспективных инструментов с высокой потенциальной доходностью. Ожидается, что с течением времени спрос на нее будет возрастать.

Криптовалютный рынок быстро развивается. Цифровые активы отличаются большой волатильностью и высоким коэффициентом бета. Bitcoin подвержен определенным циклам.

Преимуществом новых криптовалютных инструментов эксперты считают защиту от рисков блокировки и хакерских хищений. К плюсам относятся также расчеты в российских рублях и отсутствие фактических поставок базовых активов, что предотвращает вероятность их заморозки.

Преимуществом фьючерса на биткоин является расширение возможностей диверсификации. В первую очередь это актуально для инвесторов с крупными сбалансированными портфелями. В то же время эксперты отмечают, что привязка дериватива к акциям фонда Bitcoin Trust ETF является не лучшим решением. Это связано с котировками. Инвесторы могут столкнуться со сложностями сопоставления стоимости фьючерса с ценой биткоина. Неудобства могут возникнуть и в арбитражной торговле.

В последнее время криптовалюты приобретают всё более высокую корреляцию с активами глобального фондового рынка. Но в России этот недостаток не является ощутимым. С помощью фьючерса на биткоин инвесторы в РФ могут частично хеджировать макроэкономические и внутренние валютные риски.

Криптовалюта относится к категории активов, справедливую стоимость которых определить сложно. Это связано с высоким уровнем волатильности и отсутствием четких механизмов ценообразования. Крипторынок постоянно сталкивается с проблемами кибератак. Это способствует возникновению дополнительных рисков. Их невозможно предусмотреть и спрогнозировать заранее. Ситуация усугубляется отсутствием в России полноценной правовой защиты инвесторов, работающих на рынке криптовалют. В связи с этим новые инструменты отнесены к категории производных. Они ограничивают доступ инвесторов к реальным цифровым активам.

Внимание! Ликвидность криптовалютных инструментов зависит от инфраструктуры и интереса участников.

Преимуществом новых продуктов является простота механизма налогообложения. В качестве налогового агента выступает брокер. Но участие посредника в процессе заключения сделок является одновременно и недостатком. Возможность хранения токенов на балансе частного кошелька — одно из преимуществ криптовалют.

Новые инструменты не подходят для защиты капитала в условиях мирового финансового кризиса. Способность биткоина выполнять данную функцию экспертами не оценивается. Сделать соответствующие выводы можно только на практике.

Аналитики обращают внимание на сложность ценообразования новых инструментов. Это связано с рисками финансовых потерь на спреде, проскальзываниях, при возникновении задержек в работе маркет-мейкера, при высокой стоимости покупки актива у эмитента.

Недостатком фьючерса на Bitcoin, как и в случаях с другими деривативами, является невозможность использования в долгосрочных стратегиях. Перевод средств из старых контрактов в новые связан с дополнительными финансовыми потерями. Инструмент может применяться для краткосрочных и среднесрочных вложений в Bitcoin при отсутствии желания заключения сделок с криптовалютой напрямую.

Структурные облигации Сбербанка отличаются высокой сложностью. С условиями их использования рекомендуется ознакомиться до момента заключения сделки.

ЦФА от Т-Банка имеет большое сходство с фьючерсом Московской биржи. Этот актив имеет определенный срок обращения и не подходит для долгосрочных стратегий. Его основное преимущество заключается в обеспеченности реальными биткоинами.