Новые «адские санкции» США. Насколько они действительно опасны?

Пока в США обсуждают новый пакет санкций против России, инвесторы пытаются понять, насколько серьезными могут оказаться предлагаемые меры. Законопроект предусматривает ограничения против крупнейших российских банков, ЦБ РФ, ряда энергетических проектов, а также возможность введения 100%-ных пошлин для крупнейших покупателей российских нефти и газа. Однако пока это лишь инициатива Конгресса – закон еще не принят, а его дальнейшая судьба будет во многом зависеть от позиции президента США Дональда Трампа.

В чем суть новой американской инициативы, какова вероятность ее принятия и вообще, так ли страшны новые санкции на самом деле – какие последствия они могут иметь на российскую экономику и фондовый рынок? Finam.ru вместе с экспертами нашел ответы на эти вопросы.

При бурной реакции рынка на новости важно находить активы, которые останутся наиболее устойчивыми. «Финам» знает, как инвестировать выгодно даже при высокой волатильности. Сделайте первые шаги в инвестициях с гарантированным пассивным доходом — и получайте первый месяц ежедневную премию 36,6% годовых от «Финама» на ваши активы.

Главный удар – по покупателям российской нефти

Инициативу подготовила двухпартийная группа сенаторов. По данным Axios, текущая версия документа стала результатом нескольких месяцев переговоров между Конгрессом и администрацией США.

Главное новшество законопроекта – вторичные меры против стран, которые продолжают закупать российские энергоресурсы. Если документ примут, президент США сможет вводить пошлины до 100% для пяти крупнейших импортеров нефти и газа. В первую очередь речь идет о Китае и Индии, которые сегодня остаются основными рынками сбыта российской нефти.

При этом первоначальная версия инициативы была заметно жестче и предполагала пошлины в размере 500%, но после переговоров с Белым домом эту норму смягчили. Кроме того, в документ внесли исключения для стран, которые уже сокращают импорт российского газа.

Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова считает, что именно эта часть законопроекта вызывает больше всего вопросов. По ее мнению, в нынешнем виде документ вряд ли будет принят, поскольку это может привести к резкому ухудшению отношений США с Китаем, Индией и даже Евросоюзом. Дополнительным фактором остается и позиция Дональда Трампа, который ранее заявлял, что не считает новые санкции приоритетом.

Вместе с тем аналитик «Алор Брокер» Виктория Ситникова обращает внимание, что принципиально новых механизмов в законопроекте немного: «Механику вторичного давления на покупателей российской нефти рынок наблюдает не первый год, а сам документ по сравнению с апрельской версией заметно смягчен».

По ее словам, в нынешнем виде инициатива скорее оставляет Белому дому дополнительный инструмент для переговоров, чем означает автоматическое введение новых ограничений.

Новые меры для банков

Отдельный блок инициативы посвящен российскому финансовому сектору.

Ограничения, как пишет РИА «Новости», могут распространиться на Банк России, «Сбербанк», ВТБ и «Газпромбанк». Документ предусматривает запрет для американских граждан и компаний на любые операции с этими банками. Кроме того, речь идет о блокировке активов в юрисдикции США, ограничениях на кредиты и инвестиции, а также запрете на использование американской банковской системы.

При этом Минфин США сможет делать исключения для иностранных банков, если сочтет, что применение санкций противоречит экономическим или внешнеполитическим интересам страны.

По словам Натальи Мильчаковой, наиболее болезненными могут оказаться именно меры против ЦБ РФ. «Для российской экономики угрозу может представлять введение санкций против Банка России, так как это может остановить все операции с долларом США, включая наличный доллар», – считает аналитик.

По мнению Виктории Ситниковой, российская экономика уже успела адаптироваться к действующим ограничениям. Аналитик напоминает, что «Сбербанк», ВТБ и «Газпромбанк» находятся под блокирующими санкциями с 2022 года и давно работают вне долларового контура, поэтому новые меры в отношении этих банков и Банка России будут носить скорее символический характер.

Последнее слово – за Трампом

Несмотря на поддержку со стороны представителей обеих партий, говорить о скором принятии законопроекта пока рано.

Во время обсуждения документ заметно изменился. Одной из ключевых поправок стало право президента США приостанавливать действие санкций, если это отвечает национальным интересам страны. При этом Белый дом должен будет уведомлять Конгресс о таких решениях.

Сам Дональд Трамп пока не называет новые санкции своим приоритетом, однако уже заявил, что вероятность принятия законопроекта достаточно высока.

По мнению Олега Абелева, окончательная версия законопроекта еще может измениться. «Вероятность принятия довольно высока, но не в текущем виде. Все-таки двухпартийная поддержка сильна. Трамп заявил, что не обсуждал вторичные санкции с администрацией и намерен внимательно изучить детали, прежде чем принимать решение. Возможно, финальная версия будет более мягкой», – считает эксперт.

Пока рынок и правда не закладывает наиболее жесткий сценарий, отмечает директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков. Однако сам факт сохранения санкционной неопределенности, по его мнению продолжает ограничивать интерес инвесторов к российским активам.

Так ли страшны новые санкции?

Главный вопрос сейчас – насколько болезненными окажутся новые ограничения, если проект все же станет законом.

С одной стороны, крупнейшие российские банки уже давно находятся под западными санкциями, поэтому многие предложенные меры скорее расширяют уже существующие ограничения. С другой – вторичные санкции против покупателей российских энергоресурсов могут стать новым фактором давления, если Вашингтон действительно будет применять их на практике.

Вместе с тем Наталья Мильчакова отмечает, что быстрее всего подобные новости традиционно отражаются именно на финансовых рынках: «К сожалению, единственные сегменты экономики России, где санкции работают, даже на вербальном уровне, это фондовый и валютный рынок».

В свою очередь Олег Абелев полагает, что банковский сектор действительно остается одним из наиболее уязвимых, однако многое будет зависеть от конкретных параметров санкций. По его оценке, в случае реализации наиболее жесткого варианта давление может усилиться и на бюджет.

«При реализации жесткого сценария дефицит бюджета может вырасти на 3,5-4,5% ВВП, а доходы от нефти – снизиться на 15%», – говорит Абелев.

Он также добавляет, что рынок начал реагировать на обсуждение новых ограничений. «Индекс МосБиржи уже снижался на этом фоне. Под прямым ударом окажутся нефтегазовый и банковский сектора, тогда как производители драгметаллов и золотодобытчики традиционно растут на таких историях», – считает эксперт.

По мнению Виктории Ситниковой, наиболее устойчивыми на таком фоне выглядят компании внутреннего спроса, включая ритейл, телеком, ИТ и, как ни странно, банки. «Дополнительные санкции добавят волатильности, но структурного ущерба экономике не нанесут – запас прочности накоплен», – заключает эксперт.