Новость о продаже ЛСР доли в СП позитивна для компании

Вчера "Группа ЛСР" сообщила о том, что согласилась продать 50%-ю долю в ООО "Развитие" девелоперской компании "Лидер - Инвест". ООО "Развитие" - совместное предприятие Группы ЛСР и застройщика "Лидер - Инвест". В 2017 году СП выиграло тендер на редевелопмент южной части территорий завода им. И. А. Лихачева (ЗиЛ), расположенной в Даниловском районе Москвы (проект "ЗиЛ - Юг").

Цена не раскрывается, однако, на наш взгляд, если сделка состоялась вблизи оценки, опубликованной в последнем отчете по стоимости чистых активов (9,8 млрд руб.), или даже с умеренным дисконтом к ней, то мы считаем эту сделку позитивным событием для Группы ЛСР. Во-первых, ЗиЛ - Юг расположен около ЖК "ЗИЛАРТ", флагманского проекта группы, и для нее целесообразно сосредоточить свои усилия на комплексе "ЗИЛАРТ". Во-вторых, у "Группы ЛСР" имеется большой земельный банк (7,8 млн кв. м по состоянию на конец 2018 года), и хотя ЗиЛ - Юг - большой проект, на него приходится лишь 6% земельного банка группы в физическом выражении и 5% - в рублевом. В-третьих, поскольку ЗиЛ - Юг по-прежнему находится на стадии разработки, продажи в нем будут осуществляться по новой схеме эскроу-счетов, и хотя мы не сомневаемся в том, что "Группа ЛСР" нашла бы финансирование через эскроу-счета, это могло бы оказать давление на ее денежные потоки и увеличит долговую нагрузку.