"Новогоднее ралли" отменяется - драйверов для роста у рынка РФ нет, а причин для дальнейшего снижения много

В последние сессии российские индексы пытаются показывать отскок, но я не являюсь сторонников "новогоднего ралли" на нашем рынке. Говоря о мировых рынках, можно сказать, что в Америке ралли продолжается на протяжении всего года. Между тем, я верю в "постновогоднее ралли" и очень на него надеюсь. Сейчас основной негатив на фондовых рынках связан с опасениями начала сворачивания программы количественного смягчения Федрезрвом США. Не думаю, что представители ФРС решатся на изменение объемов QE в этом году. Однако уверен в том, что на последнем в этом году заседании ФРС представители регулятора озвучат свое желание начать изменения в ближайшее время, но конкретику по объемам и срокам мы вряд ли услышим. Несмотря на то, что приходящая из-за океана статистика демонстрирует, что американская экономика чувствует себя в наиболее привилегированном положении по сравнению с экономиками других стран. Относительно нашего рынка можно сказать, что в период распродаж в США отечественные индексы последует за американскими бенчмарками. Такая динамика связана с тем, что внутренних драйвером для роста у нас нет, а вот причин для дальнейшего снижения много. Между тем, текущий отток средств из фондов, инвестирующих в российские акции, может быть нам на руку, так как ненасыщенность рынка деньгами сможет удержать нас от сильной просадки. На этой неделе мы пытаемся удержаться у отметок 1420-1440 по ММВБ. Нижняя граница восходящего тренда с середины июня находится на уровне 1440 пунктов. В целом же, прогноз по итогу декабря негативный: ММВБ может протестировать отметку 1380 пунктов. Сейчас наш рынок сильно поддерживает существенное улучшение по американской нефти WTI, к которой наши индексы в последнее время очень сильно привязывались. В периоды, когда Brent стояла, а WTI показывала снижение, мы шли за этими нефтяными котировками следом. Текущее восстановление может стать поддерживающим фактором для рынка РФ. На безыдейном рынке инвесторы пытаются найти новую концепцию. И в свете появления баек о создании нового единого РАО отрасль электроэнергетики выходит на первый план. Тем более, что приход новых денег в этот сектор смог бы дать возможность переоценить "энергетиков" на низких объемах. Однако начало такого движения должно быть подкреплено какими-то фундаментальными факторами. Мы рекомендуем иметь небольшую позицию в этом секторе на уровне 5-10% от общего портфеля. Интересно выглядят "Россети", так как эти бумаги могут показать хорошую динамику на отскоке. Говоря об основных тяжеловесах на нашем рынке, "Газпром" в данный момент теряет свой драйв движения, уступая место "Сбербанку". Вечное противостояние в этих бумагах в новом году, скорее всего, будет не в пользу газового монополиста. Стоит отметить, что многие игроки с осторожностью смотрят на акции "Газпрома" после вступление в силу закона о либерализации экспорта СПГ в России. Я полагаю, что доступ к экспорту газа других компаний не окажет сильного негативного влияния на "Газпром". Так, у "НОВАТЭКА" в данный момент не хватит объемов для сильной конкуренции. Более того, "НОВАТЭК" в последнее время начал выдыхаться по динамике своего развития. На мой взгляд, сейчас удасное время для прихода на наш рынок иностранных компаний, что будет на руку "Газпрому". Так, французский Total создает интересные проекты с "Газпромом" по Балтийской СПГ. Надо понимать, что "Газпром" готов играть в условиях когда внешний игрок может получить повышенную прибыль, а тот же "НОВАТЭК" не может себе позволить пойти на такие условия. Ну а любое появление таких контрактов на российском рынке будет на руку "Газпрому".