Новое ухудшение внешней торговли между США и Азией способно обрушить котировки нефти ещё сильнее

Во вторник глобальные рынки начали день в условиях сохраняющейся геополитической турбулентности и противоречивых сигналов со стороны администрации США. В Азии инвесторы поначалу осторожно отреагировали на сообщения о введении новых пошлин президентом Трампом, но затем фондовые индексы показали рост, рассчитывая на гибкость сроков и исключения для отдельных стран. Японский Nikkei прибавил 0,4%, южнокорейский KOSPI подскочил на 1,5%, а индекс MSCI по региону АТР за пределами Японии подрос на 0,2%.

На этом фоне доллар укрепился до 146,36 иен, а австралийский доллар усилился перед решением Резервного банка Австралии, от которого ожидается снижение ставки на 25 б.п. Евро остался на уровне $1,1740. Волатильность усиливается по мере приближения к 1 августа — дате, когда новые тарифы должны вступить в силу, и если переговоры не дадут результата, риски усугубления торговых войн снова вернутся в фокус.

На товарных рынках цены на нефть остаются под давлением, особенно после заявления ExxonMobil о снижении прибыли на $1,5 млрд из-за удешевления энергоносителей. Brent торгуется вблизи локальных минимумов, и любое новое ухудшение внешней торговли, особенно между США и Азией, способно обрушить котировки ещё сильнее. С другой стороны, инвесторы следят за статистикой по запасам от API и EIA, которая может задать тон краткосрочной динамике. Рынок пока не верит в стабильный спрос на нефть во втором полугодии, особенно на фоне высоких ставок и рисков охлаждения глобального роста. 

Российский рынок начал неделю откатом — в целом это было ожидаемо после попытки пробить 2780 по индексу МосБиржи. Сейчас котировки балансируют в районе 2750, и ближайшие дни пройдут в борьбе за удержание поддержки 2720–2750. На повестке судебное заседание по ЮГК, которое может стать прецедентным по вопросам национализации и прав миноритариев. Инвесторы следят и за действиями властей ЕС — анонсированы наиболее жесткие с 2022 года санкции, которые могут затронуть российские финансы, энергетический экспорт и банковский сектор. Эти ожидания будут сдерживать любые попытки роста. С технической точки зрения рынок по-прежнему остается вблизи годовых минимумов с учётом дивидендных гэпов, и любой негатив может спровоцировать обновление локальных минимумов.

Фундаментальная макроситуация не добавляет оптимизма — дефицит федерального бюджета за первое полугодие превысил 3,6 трлн рублей, и по итогам года может достичь 8 трлн. Резкое сокращение расходов в такой ситуации маловероятно, а значит, ЦБ будет оставаться осторожным в вопросе смягчения денежно-кредитной политики. Ставка в июле может быть снижена на фоне замедления инфляции, но в перспективе 3–6 месяцев возможно её повторное повышение, если фискальная дисциплина не будет восстановлена. Это ограничивает аппетит к длинным ОФЗ и усложняет рыночную переоценку банковского сектора.

С дивидендной точки зрения — закрытие реестров по ряду бумаг, включая SVCB и X5, создаёт краткосрочные гэпы, которые частично будут отыгрываться уже в течение дня.