Новое правительство - старые идеи для инвестора?

После официального вступления в должность президент России Владимир Путин занялся формированием нового правительства. И единственной неожиданностью тут стало то, что доктор экономических наук Андрей Белоусов был предложен в качестве министра обороны страны. Общий экономический тренд, который сформировался за последние 2,5 года в России, только подтверждает, что роль военно-промышленного комплекса (ВПК) будет нарастать, считают эксперты. Отсюда у инвесторов возникает логичный вопрос: куда вложиться с учетом кадровых перемен в кабинете министров и возможного роста доли ВПК в ВВП страны? Аналитики поделились своим мнением с Finam.ru по этому и другим вопросам.

ВПК и экономика России

Российская экономика в условиях проведения СВО показывает рост, даже несмотря на санкционное давление. Заметный вклад в ВВП России вносит оборонно-промышленный комплекс (ОПК). В ноябре прошлого года на тот момент первый вице-премьер, а теперь кандидат в министры обороны Андрей Белоусов назвал заявления о росте экономики России только за счет ОПК правдивыми лишь отчасти.

«У нас очень высокими темпами, по 5-7% в месяц со снятой сезонностью, растут сектора, которые обеспечивают импортозамещение. Это сектора, связанные с производством оборудования, машиностроение прежде всего, и сектора по производству товаров длительного пользования для населения», - приводит его слова «РИА Новости».

Евгений Суворов, экономист и автор Telegram-канала MMI, считает Белоусова способным выстроить жесткую систему госплана в военно-промышленном комплексе и перераспределить в его сторону ограниченные ресурсы. Эксперт также не ждет изменений в российской экономике с учетом кадровых перестановок в правительстве.

«Все переназначения в кабинете, по сути, подтверждают экономический тренд, который уже явно оформился в 2022-2024 гг., а именно - закрепление роли ВПК как главного локомотива экономики, нуждам которого будет подчинена жизнь всей страны. Поэтому не стоит ждать никаких изменений в экономике - они уже произошли, сейчас они лишь закрепляются в качестве основного вектора развития. Устойчивость и продолжительность этого тренда зависит только от одного - нефть выше $60», - заключил Суворов.

«Повышение до статуса первого вице-премьера Дениса Мантурова, курирующего промышленность, расширение полномочий вице-премьера Александра Новака, который, помимо сферы энергетики, будет курировать экономический блок, появление в лице Виталия Савельева профильного вице-премьера по транспорту, назначение ученого-экономиста Андрея Белоусова на пост министра обороны отражают наличие внутренних, связанных с централизованной поддержкой ВПК, АПК, транспорта, и внешних, обусловленных ростом роли товарного сегмента в мировом ВВП, драйверов для ускорения динамики инвестиционной активности в РФ», - поделились аналитики «АК Барс Финанс».

Былые времена

Идея инвестировать в компании из оборонно-промышленного комплекса не новая. Организации, которые связаны с выполнением оборонзаказа, были и остаются в центре внимания инвесторов с начала СВО.

В качестве бенефициаров можно выделить «КАМАЗ», «Яковлев» и «Объединенную авиастроительную корпорацию», которые работают на российский ОПК. Котировки их акций за время конфликта на Украине росли до исторических максимумов.

Однако, по словам инвестбанкира Евгения Когана, с приходом Белоусова на должность министра обороны, «жировать» на заказах вряд ли получится. «Если и будут наращивать заказы для оборонки, то работать придется в ультимативных условиях: много и задешево», - полагает эксперт.

Коган подчеркивает, что опережающий рост военного сектора и оборонного заказа - это долгосрочная тенденция. «Частным гражданским компаниям придется и дальше конкурировать за ресурсы с оборонным заказом. А точнее довольствоваться тем, что останется. Впрочем, фактор этот не новый. Стоит ли бежать в акции около оборонного сектора, например, металлургов? Не думаю. Акции - это про прибыль, а здесь другое», - выразил свое мнение инвестбанкир.

Новое правительство - старые идеи для инвестора?

В свете нового состава правительства президент инвестиционной платформы «ИнвойсКафе» Геннадий Фофанов отмечает, что инвесторам следует глобально делать ставку на три направления: госкомпании, нефтяные компании и потребительский сектор.

«Нефтяной сектор будут поддерживать относительно высокие цены на нефть и спрос на энергоносители и их производные, спрос, порождаемый в том числе текущим спросом ВПК. Также за счет роста внутреннего потребления и отраслевых протекционных мер поддерживается потребительский спрос, который устремляется в том числе на маркетплейсы. И тут разумно обратить внимание на бумаги Ozon. Из первых двух обозначенных секторов - обратите внимание на «ЛУКОЙЛ», «Газпром нефть» и «Сбербанк», которые, помимо уже упомянутых рыночных и внерыночных преимуществ, могут порадовать своих инвесторов дивидендной доходностью от 12 до 15% годовых», - продолжил эксперт.

Кроме этого, по словам Фофанова, пока сохраняется высокая ключевая ставка ЦБ, часть капитала можно разместить на депозитах с аналогичной доходностью, но с околонулевым риском. «В облигациях можно рассмотреть ОФЗ и бумаги «МТС-Банка», - заключил он.

Сформируйте портфель облигаций — и получайте прогнозируемый пассивный доход: размер и даты купонных выплат известны заранее. При открытии счета на этой странице новые клиенты «Финама» получат промотариф на месяц, по которому не взимается брокерская комиссия за сделки с облигациями российских эмитентов на Московской бирже. Кроме того, новые клиенты смогут получать каждый квартал до 3000 рублей по программе лояльности «Финама».

Руководитель направления анализа долговых рынков ФГ «Финам» Алексей Ковалев замечает, что в случае если Антон Силуанов сохранит пост министра финансов, Минфин и дальше будет не слишком расположен предлагать на аукционах флоатеры. «Финансирование дефицита бюджета продолжится за счет размещения бумаг с фиксированным купоном, что будет по-прежнему давить на рынок. В результате мы по-прежнему не рекомендуем к покупке прежде всего длинные ОФЗ с фиксированным купоном. Их время еще придет, но в перспективе ближайшего времени они могут продолжить дешеветь. Оптимальной стратегией видится покупка облигаций с переменной ставкой купона, причем ОФЗ-флоатеры, по-видимому, будут доступны только на вторичном рынке», - заявил Ковалев.

В качестве идей на долговом рынке аналитики «АК Барс Финанс» обращают внимание на ОФЗ серий 26222, 26226, 26224, 26225 и 26240. Эксперты ожидают итогового роста доходности по данным ценным бумагам в мае и июне. «На основе макроэкономической статистики, и с учетом рыночной ценовой динамики, усредненная индикативная оценка диапазона справедливых ставок указанных ликвидных выпусков ОФЗ на ближайший месяц составляет 12,85%-15,20% годовых», - пояснили они.