Новая жизнь ЮГК
Последний обзор по ЮГК делал 5 мая, тогда акции стоили 0,61, я говорил в выводах: Мне традиционно не очень нравится ЮГК. С точки зрения трейдера можно подумать о покупке, когда появятся разворотные позывы (пока их только ждем). С точки зрения инвестора я бы выбрал другую компанию. С тех пор случился арест владельца ЮГК, остановка торгов по акциям, а после снова запуск. На этом фоне ходили до 0,46, а оттуда возвращались до 0,63. Очень сильные колебания. Сейчас акции торгуются по 0,6, давайте посмотрим, что тут можно сказать, что ждать дальше.
Основные метрики
Капитализация: $1,68;
P/E — 15.33;
P/S — 1.78;
P/B — 2.81;
EPS — 0.0395774 руб.;
EBITDA — 34.4 млрд руб.;
EV/EBITDA — 6.15;
Отчетов в 2025 году еще не было. По сравнению с прошлым разборам по метрикам оценивается плюс-минус также. Давайте разберем новостной фон и график.
Новостной фон
Государство планирует продать контрольный пакет ЮГК крупному миноритарию компании — Моисеев. Рыночная стоимость составляет 85 млрд руб.
«Эксперт РА» подтвердило кредитный рейтинг ЮГК и ее облигаций на уровне ruAА, изменило прогноз на «развивающийся» и сняло статус «под наблюдением».
УК ЮГК назначила нового президента, cогласно ЕГРЮЛ им стал Семен Гринько.
Росимущество стало владельцем 67% «Южуралзолота».
Суд отстранил Константина Струкова от должности президента ООО «Управляющая компания «ЮГК» - судебные органы региона.
Финансовое здоровье
Собственный капитал по итогу 2024 года вырос на 48%, а в 2023 году рос на 28%.
Чистый долг в 2024 году вырос на 21%, а в 2023 году - на 22%.
Net Debt / EBITDA — 2.22. Уровень долговой нагрузки на протяжение 6 лет растёт практические каждый год.
Собственный капитал вырос достаточно заметно — это ощутимый плюс. Но в то же время выросла и долговая нагрузка — это минус. В целом финансовое здоровье нормальное. Но на супер-растущем золоте это, скорее, плохой результат, во всяком случае со стороны видится так.
Выручка, прибыль
- Выручка в 2024 году выросла на 12%, а в 2023 году росла на 19%.
- Прибыль в 2024 году выросла на 1187%, после того как в 2023 году росла на 103%, после обвала в 2022 году - на 260%.
- Свободный денежный поток в 2024 году сократился на 48%.
Будущее, оценки
ПСБ 21 апреля поставили таргет в 1,19 р. за акцию. До этого был прогноз от Т-Инвестиций от 17 июля 2024 года — 0,93 р.
Основные акционеры
67% — Росимущество (РФ) — временный владелец
Сравнение с конкурентами
Средняя по капитализации компания в своем секторе. По метрикам оценивается дороже рынка. По метрикам рентабельности — в среднем по рынку, но сильно хуже Полюса. По росту выручки — лучше сектора, но опять же у Полюса еще выше.
Дивиденды
Не платит.
Технический анализ
Идём по нисходящему каналу, находимся у верхней его границы. Учитывая новостной фон вокруг компании я бы не удивился, если бы мы пошли куда-то к нижней границе. Возможно сходим в район 0.5 р. Индикаторы на дневном ТФ также выступают за движение вниз. Мои ожидания от движения цены отобразил на графике.
Выводы
Так как тут сменится руководство, то выводы буду делать уже по действиям нового владельца. Пока у нас промежуточный период. Обычно инвесторы не любят неопределенности. Здесь же её вагон и маленькая тележка. Опять же нет отчетов за этот год. Технически — вероятно движение вниз. А еще есть «Полюс», у которого все хорошо. Спрашивается, зачем брать ЮГК? У меня нет ответа на этот вопрос, я бы брать не стал.
