Новая спорная политика Costco вызывает резонирование, и руководство не может быть более довольным.

Ключевые моменты

По одной оценке, мировой адресуемый рынок розничной торговли может вырасти до $52,7 триллиона за следующие 10 лет.

Costco стала розничным гигантом, изменяя и адаптируясь к потребностям потребителей.

Хотя недавнее изменение политики Costco вызвало недовольство некоторых членов, оно оказывает раннее, но заметно положительное влияние на продажи компании.

В последние три года эволюция искусственного интеллекта (AI) привлекла внимание Уолл-стрита и инвесторов. В отчете Sizing the Prize аналитики PwC оценили потенциальное глобальное воздействие AI в $15,7 триллиона к концу десятилетия. Такие большие цифры обязательно привлекут внимание инвесторов.

Но эта завышенная оценка от PwC все еще значительно отстает от глобальной адресуемой возможности для розничной отрасли к 2035 году. Market Business Insights прогнозирует среднегодовой темп роста в 4,44% для глобальной розничной торговли до 2035 года, что оценит ее адресуемый рынок в $52,7 триллиона через 10 лет.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша команда аналитиков только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас. Продолжить »

Хотя розничная торговля является в целом низкомаржинальной и высококонкурентной сферой, немногие компании, которые выделяются, становятся суперзвездами на Уолл-стрит. Например, подумайте о Amazon, Walmart и Costco Wholesale (NASDAQ: COST).

Хотя все три из этих розничных гигантов обладают четко определенными конкурентными преимуществами, их операционный подход далек от статичного. Способность изменяться и адаптироваться к потребностям потребителей является необходимостью в розничной среде — и, пожалуй, ни одна компания не знает об этом лучше, чем складской клуб Costco.

Подход Costco к ценности завоевал доверие покупателей

В некоторых случаях размер не является решающим фактором в корпоративной Америке. Но для ритейлеров размер, как правило, предоставляет значительное конкурентное преимущество. В случае Costco она использует свои размеры и глубокие карманы, чтобы предложить такие сделки, которые привлекают членов в магазины.

Возможность покупать товары оптом может снизить стоимость за единицу для каждого товара, что, в свою очередь, позволяет Costco постоянно предлагать более низкие цены, чем местные магазины и даже национальные продуктовые сети. Хотя маржа на товары первой необходимости (например, продукты и туалетные принадлежности) часто очень мала, команда управления Costco понимает, что именно эти товары привлекают покупателей в магазины на регулярной основе.

Это предложение ценности также можно найти в фуд-корте Costco. Стоимость знаменитого комбо с хот-догом компании составляет $1,50 более четырех десятилетий благодаря культовому влечению к этой сделке. В 2009 году компания перешла на свою собственную марку Kirkland Signature для поставки хот-догов для своего комбо, чтобы удерживать затраты на низком уровне и радовать своих членов.

Но самым большим преимуществом для Costco является ее модель работы, основанная на членстве. В зависимости от уровня, члены платят $65 или $130 в год за право делать покупки в ее складах. Это высокомаржинальный доход, который почти напрямую поступает в прибыль Costco, и он также обеспечивает дополнительный буфер маржи, когда компания предлагает более низкие цены, чем ее конкуренты.

Если потребители тратят $65 или $130 в год за право делать покупки на складе, вы можете быть уверены, что они будут делать большинство или все свои крупные покупки там, чтобы получить максимум от своего членства.

Тем не менее, изменения были обычным делом для Costco Wholesale за более чем четыре десятка лет работы — и не всегда они хорошо воспринимаются членами.

Спорная новая политика вызвала недовольство некоторых членов и радость у руководства

За последний год Costco внесла несколько значительных изменений. Она повысила годовые взносы за членство для держателей карт Gold Star/Business и Executive с $60 до $65 и с $120 до $130 соответственно, а также потребовала от членов сканировать свою карту или QR-код при входе в магазины. Поскольку это было первое повышение членского взноса за семь лет, держатели карт не выразили большого недовольства.

Но изменения, касающиеся часов работы Costco, которые предоставляют особые привилегии членам Executive, определенно вызвали возмущение.

В июне компания объявила о планах ввести специальные ранние часы покупок для держателей карт Executive семь дней в неделю. В будние дни и воскресенья Costco будет открывать свои двери для членов Executive с 9:00 до 10:00. В субботу существует 30-минутный период с 9:00 до 9:30, в течение которого эти держатели карт высшего уровня могут делать покупки.

Хотя Costco не предоставляет разбивку по членствам Gold Star/Business и Executive в США, она делает это на глобальном уровне. Она завершила свой финансовый год (31 августа 2025 года) с 81 миллионом платящих членов, 38,7 миллиона из которых были держателями карт Executive. Это означает, что десятки миллионов членов Gold Star не могут делать покупки в американских складах компании в эти специальные часы.

Более того, Costco ввела $10 ежемесячный кредит на квалификационные заказы через Instacart на сумму $150 или более для своих держателей карт высшего класса. Это дополнительно к 2% кэшбэку, который они могут получать ежегодно (до $1,250) на покупки.

Хотя некоторые члены Gold Star/Business недовольны этими новыми привилегиями (в частности, специальными часами покупок) для держателей карт Executive, команда управления Costco и Уолл-стрит радуются.

Во время конференц-звонка компании в четвертом финансовом квартале с аналитиками Уолл-стрита генеральный директор Рон Вакрис напрямую обратился к этой спорной новой политике, а также к решению продлить часы работы для всех членов в субботние вечера в американских складах:

Чтобы повысить ценность и удобство для наших членов, 30 июня мы добавили эксклюзивные часы работы для членов Executive по утрам и дополнительный час в субботу вечером для всех членов в наших американских складах. Мы оцениваем, что эти дополнительные часы добавили около 1% к недельным продажам в США с момента внедрения.

Увеличение продаж на 1% может показаться небольшим, пока вы не осознаете, что 1% прирост продаж может привести к почти $3 миллиардам дополнительных ежегодных доходов для компании. Это не мелочь!

Кроме того, хотя держатели карт Executive составляют "всего" 47,8% от мировых членств, они были ответственны за 74,2% чистых продаж в четвертом финансовом квартале. В интересах Costco поддерживать своих самых высококлассных держателей карт счастливыми, даже если новые внедренные политики раздражают членов начального уровня.

С учетом того, что управление наблюдает признаки повышения уровня членства немного более чем через месяц после строгого внедрения своей политики специальных часов покупок, нет никаких сомнений в том, что эта спорная политика пришла надолго.

Стоит ли вам инвестировать $1,000 в Costco Wholesale прямо сейчас?

Прежде чем покупать акции Costco Wholesale, подумайте об этом:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что выявила то, что они считают 10 лучших акций для инвесторов на данный момент... и Costco Wholesale не была одной из них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Подумайте о том, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $654,835!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,159,218!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 1,081% — это значительно превышает 192% для S&P 500. Не упустите возможность получить последний список топ-10, доступный при присоединении к Stock Advisor.

*Доходы Stock Advisor по состоянию на 7 октября 2025 года.

Шон Уильямс имеет акции Amazon. Motley Fool имеет акции и рекомендует Amazon, Costco Wholesale и Walmart. Motley Fool рекомендует Instacart. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, изложенные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод