Новая поляризующая политика Costco приносит компании прибыль — хотя не все члены довольны этим.

Ключевые моменты

Глобальная адресная возможность для розничной торговли оценивается почти в 37 триллионов долларов к 2030 году, и Costco Wholesale является одним из немногих ритейлеров, которые смогли выделиться.

Подчеркивание ценности стало главным конкурентным преимуществом Costco.

Совершенно новая привилегия для владельцев Executive-карт приносит компании многообещающие ранние результаты.

На протяжении многих лет Уолл-стрит поднималась благодаря технологическим инновациям. Например, развитие искусственного интеллекта (AI) обещает изменить долгосрочную траекторию роста для различных отраслей. Согласно аналитикам PwC, AI имеет потенциал добавить 15,7 триллиона долларов к глобальной экономике к началу следующего десятилетия.

Но есть еще более крупная тенденция, в номинальных долларах, которая может произвести глобальный резонанс: розничная торговля. Согласно оценкам Mordor Intelligence, мировой адресный рынок розничной торговли, как ожидается, вырастет с почти 27,3 триллиона долларов в 2025 году до чуть более 36,9 триллионов долларов к 2030 году.

Куда инвестировать 1,000 долларов прямо сейчас? Наша команда аналитиков только что раскрыла, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас, когда вы присоединяетесь к Stock Advisor. См. акции »

С такой большой цифрой неудивительно, что розничная аренда конкурентна. Но для немногих компаний, которые могут выделиться, таких как складской клуб Costco Wholesale (NASDAQ: COST), король электронной коммерции Amazon и супермаркет Walmart, вознаграждения могут быть значительными.

Хотя все три этих розничных гиганта обладают четко определенными конкурентными преимуществами, способность Costco адаптироваться к изменяющимся потребительским привычкам — наряду с его иногда поляризующими привилегиями — действительно выделяется.

«Ценность» — это самое большое конкурентное преимущество Costco.

От небольших магазинов до гигантов, таких как Costco и Walmart, у покупателей нет недостатка в вариантах, когда речь идет о расходовании денег и покупке товаров первой необходимости и предметов роскоши. Долгосрочный успех Costco в значительной степени сводится к способности снижать цены по сравнению с большинством своих конкурентов.

Одно из более очевидных преимуществ, которые Costco приносит на рынок, можно увидеть с парковки: его размер. Склады Costco огромны, что позволяет предлагать более широкий выбор продуктов и товаров по сравнению с большинством местных магазинов и продуктовых сетей. Будучи крупным бизнесом, компания может закупать товары оптом, что, в свою очередь, снижает стоимость за единицу для каждого товара. Эти сбережения затем передаются покупателям.

Сравнительно с другими преимущественно физическими ритейлерами, в Costco также есть элемент ностальгии. Компания продает роскошные, уникальные и необычные товары, такие как высококачественные бриллианты, часы и золотые слитки, что может привлечь покупателей посетить ее склады. Хотя операционная маржа на продукты питания (основной приманкой для привлечения покупателей в магазины) обычно очень низка, одна покупка предмета роскоши может значительно повысить прибыльность визита.

Следует отметить, что продажа товаров первой необходимости, таких как продукты и туалетные принадлежности, защищает Costco во время рецессий. Хотя компания может потерять часть своей ценовой силы на предметах роскоши во время экономических спадов, предсказуемость доходов от товаров первой необходимости обеспечивает стабильный денежный поток из года в год.

Но то, что связывает все это вместе, — это модель членства. Потребители и бизнес платят либо 65 долларов (Gold Star/Business), либо 130 долларов (Executive) ежегодно за право делать покупки в Costco. Как вы можете себе представить, оплата членства дает держателям карт стимул получить максимум от этого ежегодного взноса. Поэтому они обычно делают свои крупнейшие покупки в Costco.

Costco только что сделала поляризующее изменение в политике, которое наполняет карманы компании.

Однако членства в Costco не являются статичными. Привилегии, связанные с покупкой годового членства, известны тем, что могут меняться.

Например, Costco начала сканировать карты членства или QR-коды на смартфонах у входа в свои магазины, чтобы убедиться, что только платящие члены делают покупки, что помогает поддерживать более низкие цены, чем у конкурентов. Она также прекратила продажу своего знаменитого комбо с хот-догом за 1,50 доллара людям без членства в Costco в фуд-корте.

Тем не менее, самое большое недавнее изменение, и, безусловно, самое поляризующее, — это введение специальных часов покупок для своих владельцев карт высшего уровня. Хотя это изменение было впервые объявлено в июне, Costco начала вводить новую политику 2 сентября, позволяющую членам Executive делать покупки исключительно с 9:00 до 10:00 по будням и в воскресенье, а также в течение 30 минут по субботам, с 9:00 до 9:30.

До этого объявления держатели Executive-карт уже обладали несколькими ключевыми преимуществами по сравнению с членами Gold Star и Business. В частности, им было положено получать 2% возврат в год (до 1,250 долларов) на покупки и они имели право на кредит в 10 долларов в месяц на подходящие заказы Instacart на сумму более 150 долларов.

Но эксклюзивные часы покупок для владельцев карт высшего уровня — это новая черта, которая явно разделяет ее базу членов. Хотя десятки миллионов покупателей Gold Star и Business в США, вероятно, недовольны этим изменением политики, руководство и акционеры Costco слишком заняты, чтобы пожинать плоды этого решения.

Во время конференц-звонка Costco по итогам четвертого финансового квартала с аналитиками (финансовый год Costco закончился 31 августа) генеральный директор Рон Вахрис заявил: «Мы оцениваем, что эти дополнительные часы [для членов Executive] добавили около 1% к недельным продажам в США с момента внедрения».

Чтобы поставить это заявление в контекст, ожидается, что Costco отчитается о почти 297 миллиардах долларов продаж за финансовый 2026 год. Увеличение на 1% обеспечит рост почти на 3 миллиарда долларов. Даже при относительно низких маржах розничной торговли это может иметь значение для итогов компании.

Эта поляризующая новая политика имеет еще больше смысла, когда вы понимаете, насколько важны члены Executive для продаж и прибыли Costco. Хотя менее 48% всех глобальных держателей карт являются членами Executive, этот высший уровень составил более 74% чистых продаж в четвертом финансовом квартале. Удовлетворение держателей Executive-карт и получение от них продлений членства имеет первостепенное значение для успеха компании.

Более того, команда управления Costco намекнула, что этот сдвиг в политике вызвал у некоторых членов Gold Star/Business желание перейти на уровень Executive. Основная часть прибыли Costco поступает от ежегодных членских взносов, которые она собирает.

Хотя не все держатели карт Costco будут довольны этим последним шагом, команда управления компании не может быть более довольна ранними результатами.

Стоит ли вам инвестировать 1,000 долларов в Costco Wholesale прямо сейчас?

Прежде чем вы купите акции Costco Wholesale, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что выявила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас... и Costco Wholesale не была одной из них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Подумайте о том, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 595,194 доллара!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали 1,000 долларов на момент нашей рекомендации, у вас было бы 1,153,334 доллара!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 1,036% — это впечатляющее превышение по сравнению с 191% для S&P 500. Не упустите последний список из 10 лучших, доступный при присоединении к Stock Advisor.

*Доходы Stock Advisor на 10 ноября 2025 года

Шон Уильямс имеет позиции в Amazon. Motley Fool имеет позиции и рекомендует Amazon, Costco Wholesale и Walmart. Motley Fool рекомендует Instacart. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод