«Новабев» - что случилось с акциями и что делать инвесторам

22 августа возобновились торги акциями «Новабев» после паузы в торгах в рамках допэмиссии.

- Что изменилось? Компания увеличила количество акций в 8 раз.

- Как? Каждый акционер получил бесплатно семь новых акций на каждую ранее приобретенную – каждый инвестор сохранил ровно ту же долю в капитале компании. При этом новые акции остаются замороженными на 4,5 месяца. Акционеры не смогут воспользоваться 7/8 своего капитала.

- За счет чего? Компания увеличила уставной капитал с 1,6 млрд руб. до 12,6 млрд руб. (в 8 раз) задействовав 8,9 млрд руб. из добавочного капитала и 2,2 млрд руб. из нераспределенной прибыли.

- Как отреагировали акции? После старта торгов цена бумаг снизилась в 6,5 раз, до 716 руб. на конец дня. Остановить падение помогли дискретные аукционы. Сейчас акции инерционно продолжают медленное снижение (-5% на текущий момент). Отметим, что падение носит исключительно технический характер, более того, оно оказалось ниже, чем мы ожидали (в 8 раз пропорционально увеличению количества акций). Таким образом, исходная стоимость бумаг для держателя, не продававшего их после возобновления торгов, даже выросла на 18% исходя их текущих котировок.

Мы считаем, что на данный момент бумаги оценены близко к справедливой стоимости и в то же время интересны исходя из потенциала компании. Поэтому долгосрочным инвесторам рекомендуем «держать» их на горизонте 12 месяцев, а возможное инерционное снижение стоимости использовать для наращивания позиций по бумаге.

В то же время видим риски навеса продавцов после истечения срока заморозки новых акций и, соответственно, повышенной волатильности через 4,5 месяца. Поэтому краткосрочным и среднесрочным инвесторам может быть более выгодна продажа части акций до истечения этого срока. Особенно в условиях невысокой прогнозируемой дивидендной доходности.