Норд-Капитал: Неплохая отчётность российских эмитентов поддерживает фондовые индексы в равновесном состоянии

Пока никакие средства и заклинания не действуют ни в отношении нефти, ни российского рубля. Кажется, что в той же мере, в которой необузданным укреплением американского доллара управляют уже не столько рынки, сколько "небесные силы" - в той же степени рублём и нефтью заведуют "силы ада". Банк России, очевидно, мечется между попытками напугать рынок (когда он неожиданно повысил базовую процентную ставку до 17%) и удивить экономику (снижение на 2 п.п. в пятницу, несмотря на консенсус-прогноз её неизменного уровня), но ни то, ни другое ему никак не удаётся. Бесспорно пресловутые понижения рейтингов и непрекращающиеся корректировки Федерального бюджета, а также программа, громогласно названная "антикризисной", всё это помноженное на пролонгацию существующих Западных санкций в полном объёме, - весьма скверная комбинация факторов для российской экономики и рубля. Хотя мы видим, что отчётность российских эмитентов, в целом, выходит не такой уж плохой, что поддерживает фондовые индексы в равновесном состоянии, предаваться благодушию было бы крайне неосмотрительно. В целом, мы не видим причин уходить из "коротких" позиций по рублю, хотя нельзя не согласиться, что российская валюта и технически, и фундаментально выглядит сильно перепроданной. Приходится в очередной раз признать, что в нынешних реалиях рынками правят совсем не фундаментальные и даже не технические факторы, а факторы "высшего порядка" - страхи и геополитика. Похоже, профучастникам уже пора всерьёз подумывать о создании каких-то соответствующих индексов (прокси на "страх" в виде индекса волатильности - очевидно, для наших целей не работает). Подробнее...