Nokia - покупать после публикации квартальной отчетности
Мы считаем, что в долгосрочной перспективе акции компании Nokia (FIN: NOK1V, USA: NOK) являются крайне привлекательными для покупки. Причин этому несколько:
Во-первых, в настоящий момент налицо перепроданность акций в сравнении с сектором.
| 1 месяц (%) | 3 месяца (%) | 6 месяцев (%) | с начала года (%) | |
|---|---|---|---|---|
| Nokia | -3,44 | -21,42 | -36,51 | -19,01 |
| Среднее по сектору (мир) | 4,95 | 0,00 | -20,98 | 5,53 |
Во-вторых, при оценке фундаментальных показателей можно сказать, что имеет место и недооцененность (PE ниже среднеотраслевого значения) при высоком ROE и Liab/Equity выше среднеотраслевого.
| PE | ROE (%) | P/Sales | Cur. Ratio | Liab/Equity | |
|---|---|---|---|---|---|
| Nokia | 8,45 | 28,07 | 0,67 | 1,20 | 1,62 |
| Среднее по сектору (мир) | 9,39 | 3,04 | 0,50 | 1,95 | 0,58 |
В-третьих, сейчас негатив вокруг бумаг компании создают преимущественно "громкие" новости. Так, Nokia приняла решение по сокращению 1700 рабочих мест по всему миру в рамках программы экономии издержек на фоне падения спроса. Что касается рынка в целом, в текущем году аналитики прогнозируют замедление темпов его роста на 10%.
Тем не менее, существует и другие аспекты, которые в долгосрочном периоде скорее предвещают рост акциям. Так, 16 марта стало известно о росте поставок мобильных телефонов ритейлерам в Финляндии в феврале на 34% г/г. Причем сотовый рынок страны, крупнейший в мире, является своеобразным показателем для остальных рынков мира.
Также компания выпускает на рынок три новинки - музыкальных смартфона, в отсутствие которых Nokia потеряла часть рыночной доли в прошлом году, в ходе которого наблюдался рост спроса на "умные" телефоны с сенсорным экраном. Положительную оценку данным действиям позволяет дать и тот факт, что, по данным исследователей, темпы роста продаж смартфонов в текущем году достигнут 28%.
Компания также активно расширяется на развивающиеся рынки.16 марта Nokia заявила о получении заказа от индонезийского мобильного оператора Telkomsel на развитие сети. 11 марта была обнародована информация по созданию в ближайшие месяцы новых онлайн музыкальных магазинов, доказавших популярность в Великобритании и Сингапуре, на территории Австралии, Италии, Швеции и Мексики.
Таким образом, на ближайшие 12 месяцев наиболее справедливым нам представляется рост акций Nokia на 10% от текущего уровня цены до целевого значения в 9,5 евро.
Что касается краткосрочной перспективы, здесь имеет место такой фактор риска, как квартальная отчетность компании за период с января по март текущего года, которая выйдет 16 апреля. От Nokia ожидают падения прибыли на акцию до 0,08 евро - минимального уровня с третьего квартала 2001 года.