НЛМК сохранила позиции на рынках ЕС и США, несмотря на санкционный шок

Акционеры «Новолипецкого металлургического комбината» (НЛМК) на внеочередном собрании 31 декабря не утвердили выплату рекомендованных советом директоров дивидендов за 9 месяцев 2022 года в размере 2,6 рубля на одну акцию. Против выплаты дивидендов проголосовало 98% от общего количества голосов участников собрания.

«Компания предполагает, что данное решение акционеров обусловлено высокой макроэкономической и геополитической неопределенностью. Вопрос выплаты дивидендов за 2022 г. будет рассмотрен на годовом общем собрании акционеров (ГОСА), запланированном на июнь 2023 года», - говорится в пресс-релизе НЛМК.

С учетом повышения рисков прогноза, но принимая во внимание стабильные операционные показатели компании и стабильную ситуацию на ее ключевых рынках, мы снизили оценочный уровень дивидендных выплат НЛМК по итогам 2022 г. с 10 руб./ао до 5 руб./ао. Тем не менее, с учетом ожидаемого возобновления стабильного роста цен на ключевых рынках НЛМК во втором полугодии 2023 года, оценка динамики чистого денежного потока компании позволяет рассчитывать на выплаты НЛМК по итогам текущего года дивидендов на уровне 10 руб./ ао.

Оценка справедливой стоимости обыкновенной акции компании скорректирована вниз, но незначительно, со 166,69 руб до 162,73 руб. за бумагу. Повышенные риски оценок, связанные с отсутствием данных отчетности за прошедший год, отражены, как представляется, в 20%-ном дисконте-поправке, применяемом нами при расчете справедливой стоимости НЛМК.

При этом, НЛМК, несмотря на жесткий отраслевой санкционный шок, полностью сохранила позиции на рынках ЕС и США. Данная ситуация отражает высокую эффективность бизнеса и востребованность продукции компании на рынке, что традиционно предполагает сохранение стабильных и сравнительно высоких дивидендных выплат в долгосрочном периоде.