Низкие запасы газа в ЕС будут сдерживать снижение цен

Европа перешла к чистому отбору газа из хранилищ при заполненности ПХГ на 74,58%, по данным GIE на 20 октября. Это на 8,22% меньше, чем год назад, и на 14,58% ниже среднего за пять лет.

Думаю, что низкие запасы поддерживают высокие цены, поскольку Европе придется активнее закупать газ в течение зимы. Возможности принимать СПГ у ЕС есть, однако за сами поставки приходится конкурировать с Азией. GIE тоже это предупреждает, что при ограниченном предложении СПГ заполненность хранилищ к концу марта 2027 года в одном из сценариев ENTSOG может сократиться до 13%.

Для европейской промышленности дорогой газ означает рост расходов на топливо и электричество. Особенно чувствительны к этому производители удобрений, химической продукции и металлов. Если такие цены сохранятся надолго, предприятиям придется повышать отпускные цены, а при слабом спросе и вовсе сокращать выпуск.

Считаю, что пройти зиму без масштабных перебоев Европа может, такую же возможность подтверждает и Еврокомиссия. Но стоимость этого прохождения будет сильно зависеть от погоды и доступности СПГ. В ближайшие недели я ожидаю сохранения высоких цен на газ в Европе с резкими колебаниями при изменении погодных прогнозов. Потепление даст возможность котировкам снизиться, а продолжительные морозы и перебои поставок могут привести к новому подорожанию. Даже после зимы спрос поддержит необходимость восполнить израсходованные запасы.

Мой прогноз на ближайшие две недели скорее подразумевает колебания стоимости газа в диапазоне $950-1100 за тыс. куб/м при сохранении обычной для конца октября погоды (на ближайшие 2 недели метеорологи прогнозируют незначительное снижение средней температуры буквально на 1-3 градуса по цельсию) и стабильных поставок СПГ. Низкие запасы будут сдерживать снижение цен, однако без продолжительных холодов закрепиться выше $1100 ценам на природный газ в Европе будет сложнее. Если прогнозы погоды укажут на устойчивое потепление, ожидаю снижения котировок к нижней границе прогнозируемого мной диапазона.