NIKE превзошла ожидания по прибыли и выручке в четвертом квартале, демонстрируя прогресс в стратегии Win Now.
NIKE Inc. NKE опубликовала результаты четвертого квартала фискального 2025 года, в которых выручка и прибыль превысили консенсусный прогноз Zacks. Тем не менее, выручка и прибыль на акцию (EPS) снизились по сравнению с прошлым годом. EPS компании составила 14 центов, что на 86% ниже уровня годичной давности. Однако этот показатель превысил консенсусный прогноз Zacks в 12 центов.
Выручка владельца бренда Swoosh снизилась на 12% по сравнению с прошлым годом до $11,1 миллиарда, но превысила консенсусный прогноз Zacks в $10,69 миллиарда. В валютно-нейтральном выражении выручка упала на 11% по сравнению с прошлым годом. (Смотрите Календарь прибыли Zacks, чтобы быть в курсе новостей, влияющих на рынок.)
Выручка от NIKE Direct снизилась на 14% как в отчетном, так и в валютно-нейтральном выражении до $4,4 миллиарда. Снижение произошло из-за падения на 26% в NIKE Brand Digital, компенсированного увеличением на 2% в магазинах, принадлежащих NIKE. Кроме того, оптовая выручка снизилась на 9% по сравнению с прошлым годом как в отчетном, так и в валютно-нейтральном выражении до $6,4 миллиарда.
Акции NIKE выросли на 2,8% вчера, что было вызвано приемлемыми результатами компании и позитивным прогнозом. Акции этой компании с рейтингом Zacks #3 (Удержать) потеряли 1,2% за последние три месяца, в то время как отрасль в целом показала рост на 0,1%.
Обзор операционных сегментов NIKE за Q4
Выручка NIKE Brand составила $10,8 миллиарда и снизилась на 11% по сравнению с прошлым годом как в отчетном, так и в валютно-нейтральном выражении. Результаты были затронуты снижением во всех географических регионах. Мы предполагали, что общая выручка NIKE Brand снизится на 15,4% по сравнению с прошлым годом до $10,3 миллиарда в четвертом квартале фискального года из-за 11,8% сокращения в Direct-to-Consumer и 18% падения в оптовом бизнесе.
В рамках NIKE Brand выручка в Северной Америке снизилась на 11% по сравнению с прошлым годом до $4,7 миллиарда. Продажи в NIKE Direct упали на 14% в регионе, включая падение на 25% в Nike Digital, компенсированное ростом на 3% в NIKE Stores. Северная Америка усиливает свои усилия по очистке рынка и переходу на стратегию полной цены для Nike Digital. Оптовые продажи снизились на 8% по сравнению с прошлым годом в Северной Америке. Оптовая торговля набирает популярность благодаря новым и привлекательным предложениям продукции, поддерживаемым благоприятным временем отгрузки и увеличением объемов отгрузки к партнерам по стоимости.
В EMEA выручка компании снизилась на 9% по сравнению с прошлым годом в отчетном выражении и на 10% в валютно-нейтральном выражении до $3 миллиардов. Выручка оптового бизнеса упала на 4% по сравнению с прошлым годом. Выручка NIKE Direct для этого сегмента снизилась на 19%, при этом 36% падение в NIKE Digital было компенсировано 5% ростом в NIKE Stores.
В Большом Китае выручка упала на 21% по сравнению с прошлым годом в отчетном выражении и на 20% в валютно-нейтральном выражении до $1,5 миллиарда. NIKE Direct снизилась на 15%. Выручка NIKE Digital упала на 31% по сравнению с прошлым годом, а магазины NIKE снизились на 6%. Оптовая выручка в этом регионе упала на 24% по сравнению с прошлым годом.
В APLA выручка снизилась на 8% по сравнению с прошлым годом в отчетном выражении и на 3% в валютно-нейтральном выражении до $1,6 миллиарда. NIKE Direct упала на 1% из-за 6% падения в NIKE Digital, компенсированного 4% ростом в NIKE Stores. Оптовая выручка снизилась на 5% в регионе.
Выручка бренда Converse упала на 26% как в отчетном, так и в валютно-нейтральном выражении до $357 миллионов. Снижение произошло из-за слабости на всех территориях.
Обзор затрат и маржи NIKE
Валовая прибыль NIKE снизилась на 21% по сравнению с прошлым годом до $4,5 миллиарда, в то время как валовая маржа сократилась на 440 базисных пунктов (б.п.) до 40,3%. Снижение валовой маржи было вызвано увеличением оптовых скидок, повышением скидок в магазинах Nike, уменьшением доходов от цепочки поставок и изменениями в структуре каналов. Мы ожидали, что валовая маржа снизится на 450 б.п. до 40,2%.
Расходы на сбыт и административные расходы выросли на 1% до $4,1 миллиарда. В процентном соотношении к продажам расходы SG&A увеличились на 500 б.п. по сравнению с прошлым годом до 37,4%. Рост ставки расходов SG&A был вызван увеличением расходов на создание спроса, компенсированным снижением операционных накладных расходов. Наша модель предсказала расходы SG&A в $4,2 миллиарда, что указывает на рост на 2,4% по сравнению с прошлым годом.
Расходы на создание спроса увеличились на 15% по сравнению с прошлым годом до $1,3 миллиарда, что было вызвано повышением расходов на маркетинг бренда и спорта. Операционные накладные расходы снизились на 3% по сравнению с прошлым годом до $2,9 миллиарда на фоне снижения расходов на заработную плату, уменьшения других операционных затрат и расходов на реструктуризацию в год давности.
Наша модель предсказала расходы на создание спроса в $1,2 миллиарда, что указывает на рост на 12,2% по сравнению с прошлым годом. Операционные накладные расходы, как ожидалось, снизятся на 1,1% по сравнению с прошлым годом до $2,96 миллиарда.
Баланс и действия, ориентированные на акционеров NIKE
NIKE завершила фискальный 2025 год с денежными средствами и эквивалентами в $7,5 миллиарда, что на 24% ниже уровня прошлого года. Краткосрочные инвестиции составили $1,7 миллиарда, снизившись на 2% по сравнению с прошлым годом. По состоянию на 31 мая 2025 года у компании был долгосрочный долг (исключая текущие погашения) в $7,96 миллиарда и собственный капитал акционеров в $13,2 миллиарда.
По состоянию на 31 мая запасы составили $7,5 миллиарда, оставаясь на уровне прошлого года. Компания завершила фискальный 2025 год в соответствии со своими планами и остается на пути к завершению первой половины фискального 2026 года с здоровым и чистым положением по запасам. NIKE планирует продолжать распродажу избыточных запасов через магазины со скидками и выбранных партнеров в течение следующих двух кварталов. Во второй половине фискального 2026 года компания ожидает умеренные препятствия в выручке, поскольку она будет проходить через агрессивные скидки прошлого года.
В четвертом квартале фискального года компания вернула $0,8 миллиарда акционерам, включая $202 миллиона на выкуп акций и $591 миллион в виде дивидендов. В фискальном 2025 году компания вернула $5,3 миллиарда акционерам, включая $3 миллиарда на выкуп акций и $2,3 миллиарда в виде дивидендов. По состоянию на 31 мая NIKE выкупила 122,6 миллиона акций на сумму $12 миллиардов в рамках своей четырехлетней программы выкупа акций на $18 миллиардов, утвержденной в июне 2022 года.
План действий NKE на будущее
Хотя NIKE продолжает предоставлять квартальные прогнозы в переходный период, руководство дало дополнительные комментарии о том, как его инициативы "Win Now" предполагается, что будут формировать ключевые аспекты его финансовых показателей на протяжении фискального 2026 года. Компания наблюдает за растущей динамикой в своих новых продуктах. С учетом того, что заказ на праздничные товары уже получен, компания увеличила видимость следующего этапа перехода своего портфолио продукции. Она отметила, что объем заказов на праздники увеличился по сравнению с прошлым годом для фискального 2026 года, при этом рост в Северной Америке, EMEA и APLA частично компенсирован спадом в Большом Китае.
В фискальном 2025 году NKE добилась значительного прогресса в сокращении своих классических моделей обуви, которые снизились более чем на 20% по сравнению с прошлым годом. Эти падения ускорились в четвертом квартале фискального года, превысив 30% и создав почти $1 миллиард в виде препятствий для выручки. Классические стили также сократились на 10 процентных пунктов от пиковых уровней в процентном соотношении к общему объему обуви компании. Компания ожидает, что эти препятствия сохранятся в первой половине фискального 2026 года. Также компания начинает видеть признаки стабилизации в Air Force 1, хотя планирует более значительное сокращение в линии Dunk.
Компания ожидает, что цифровой трафик снизится на двузначные проценты в фискальном 2026 году, так как она переориентирует NIKE Digital на модель полной цены и снижает долю своих классических моделей обуви. Кроме того, компания наблюдает обнадеживающие признаки прогресса на рынке с оптовыми партнерами.
На фискальный 2026 год NIKE ожидает, что расходы SG&A увеличатся на низкие однозначные проценты, поскольку она стратегически инвестирует в перезапуск роста по всему бизнесу. Ключевым направлением является создание спроса, где NKE усиливает усилия по восстановлению связи с потребителями и оживлению вовлеченности в бренд. Компания также активно восстанавливает как спортивную, так и коммерческую составляющую, чтобы лучше позиционировать себя для долгосрочного успеха.
В то же время компания осознает, что SG&A уменьшилась по сравнению с историческими уровнями. Смотря в будущее, приоритетом компании остается возвращение бизнеса к устойчивому, органическому росту продаж, поддерживаемому улучшением валовых маржей и строгим подходом к управлению расходами. Этот баланс между инвестициями в будущее и поддержанием эффективного управления затратами будет критически важен для укрепления ее финансовых показателей в целом.
Прогноз NKE на Q1
NIKE также представила свой прогноз для первого квартала фискального 2026 года. Она прогнозирует, что выручка в первом квартале фискального года снизится на средние однозначные проценты. Ожидается, что валовая маржа сократится почти на 350-425 б.п., включая негативное влияние в 100 б.п. от новых тарифов, основываясь на текущих ставках.
Руководство прогнозирует, что расходы SG&A вырастут на низкие однозначные проценты. Компания ожидает, что другие доходы и расходы, включая чистые процентные доходы, составят $0-$10 миллионов за первый квартал фискального года. Руководство ожидает, что налоговая ставка составит 19-20%, что обусловлено ожидаемыми изменениями в структуре доходов.
Ключевые рекомендации в секторе потребительских товаров
Мы выделили три акции с лучшими рейтингами: Urban Outfitters URBN, Duluth Holdings DLTH и Sportsman's Warehouse SPWH.
Urban Outfitters, специализированный розничный продавец стильной одежды, имеет рейтинг Zacks #1 (Сильная покупка). URBN имеет среднюю неожиданность по прибыли за последние четыре квартала в 29%. Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 здесь.
Консенсусный прогноз для Urban Outfitters по выручке и EPS за фискальный 2025 год предполагает увеличение на 8,5% и 22,2% соответственно по сравнению с уровнем прошлого года. Прогноз EPS за фискальный 2025 год вырос на 1% за последние 30 дней.
Duluth Holdings предлагает повседневную и рабочую одежду, а также аксессуары для мужчин и женщин. В настоящий момент компания имеет рейтинг Zacks #2 (Покупка). Duluth Holdings имеет среднюю неожиданность по прибыли за последние четыре квартала в -21%.
Консенсусный прогноз для EPS текущего финансового года DLTH указывает на рост на 18,3% по сравнению с прошлым годом. Прогноз по убытку на акцию за фискальный 2025 год значительно сократился с 67 центов до 58 центов за последние 30 дней.
Sportsman's Warehouse — розничный продавец товаров для активного отдыха. В данный момент у него рейтинг Zacks #2. SPWH имеет среднюю неожиданность по прибыли за последние четыре квартала в 72,3%.
Консенсусный прогноз для SPWH по выручке и EPS за фискальный 2025 год предполагает увеличение на 1,2% и 30,2% соответственно по сравнению с уровнем прошлого года. Прогноз по убытку на акцию за фискальный 2025 год значительно сократился с 45 центов до 37 центов за последние 30 дней.
Руководитель исследований Zacks выбирает акцию, которая, по его мнению, "по меньшей мере удвоится"
Наши эксперты представили свои Топ-5 рекомендаций с потенциалом удвоения средств – и директор исследований Шераз Мьян считает одну из них превосходящей остальные. Конечно, все наши рекомендации не всегда успешны, но эта акция может значительно превзойти предыдущие рекомендации, такие как Hims & Hers Health, которая выросла на +209%.
Смотрите нашу топовую акцию для удвоения (плюс 4 запасных варианта) >>
Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.
Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод