NIKE Предварительные результаты Q2: Покупать сейчас или подождать окончания краткосрочной волатильности?

NIKE Inc. NKE планирует опубликовать результаты второго квартала фискального 2026 года 18 декабря. Ожидается, что ведущий ритейлер спортивной одежды зафиксирует снижение как выручки, так и прибыли по сравнению с прошлым годом во втором квартале фискального года.

Консенсус-прогноз Zacks для выручки во втором квартале фискального года составляет $12.2 миллиарда, что предполагает снижение на 1.7% по сравнению с показателем за аналогичный квартал прошлого года. Консенсус-прогноз Zacks для прибыли компании во втором квартале фискального года составляет 37 центов на акцию, что указывает на снижение на 52.6% по сравнению с прошлым годом. Прогнозы по прибыли во втором квартале фискального года не изменились за последние 30 дней.

В последнем отчете компания продемонстрировала неожиданную прибыль в 81.5%. Ее итоговая прибыль, в среднем, превысила консенсус-прогноз на 53.7% за последние четыре квартала.

Наш проверенный метод не позволяет однозначно предсказать превышение прибыли для NIKE в этот раз. Сочетание положительного Earnings ESP и ранга Zacks #1 (Сильная покупка), #2 (Покупка) или #3 (Держать) увеличивает шансы на превышение прибыли. Однако в данном случае этого не происходит. Вы можете узнать о лучших акциях для покупки или продажи до их отчетности с помощью нашего фильтра Earnings ESP.

NIKE имеет Earnings ESP -3.79% и ранг Zacks 3. Полный список акций с рангом Zacks #1 на сегодня можно увидеть здесь.

Что ждет NKE в отчетности за Q2?

NIKE демонстрирует renewed momentum, что обусловлено дисциплинированным выполнением своей стратегии "Win Now" и стабильным восстановлением объемов оптовых заказов. Инициатива "Win Now" представляет собой оперативный перезапуск, направленный на восстановление энергии бренда, очищение рынка и позиционирование бизнеса для более устойчивого роста после периода недоисполнения.

Северная Америка является самым сильным регионом для NIKE и ранним якорем ее восстановления. Регион демонстрирует умеренный рост выручки по мере улучшения состояния запасов и стабилизации потребительского спроса в основных спортивных категориях. Бег, тренировки и баскетбол показали двузначный рост в первом квартале фискального года, в то время как спортивная одежда демонстрирует ранние признаки восстановления.

Оптовые продажи в Северной Америке выигрывают от нормализованного времени отгрузки, расширенного распределения и улучшенной реализации у ключевых партнеров. Более четкие ассортиментные предложения, меньше акций и обновленная розничная презентация помогли укрепить импульс и вовлеченность бренда. Для второго квартала фискального 2026 года наша модель прогнозирует выручку Северной Америки в размере $5.2 миллиарда, что указывает на рост на 0.5% по сравнению с прошлым годом.

Прогресс также наблюдается на международной арене. В EMEA NIKE в значительной степени нормализовала уровни запасов и движется к продаже по более полной цене, даже несмотря на высокую активность в отраслевых акциях. Уверенность в оптовых продажах в EMEA улучшается, а цифровой бизнес переориентируется на прибыльность, а не на объемы. Наша модель прогнозирует рост выручки EMEA на 1.7% во втором квартале фискального 2026 года. В APLA высокий спрос на производственную обувь и более строгий контроль запасов поддерживают более здоровые тенденции роста.

В целом, стратегическое ценообразование, оптимизация цепочки поставок и дисциплинированное управление запасами укрепляют восстановление маржи. Усовершенствуя свою цифровую и розничную стратегию и укрепляя оптовые партнерства, NIKE закладывает более прочный фундамент для прибыльного роста.

Тем не менее, NIKE сталкивается с нарастающими краткосрочными проблемами на нескольких фронтах. Сегмент спортивной одежды, исторически являвшийся ключевым источником прибыли, по-прежнему испытывает давление, так как компания намеренно сворачивает устаревшие франшизы, такие как Air Force 1, Dunk и Jordan 1 в рамках своей стратегии "Win Now". Хотя этот перезапуск портфеля критически важен для долгосрочной значимости бренда, он создает краткосрочную мягкость выручки и давление на объемы, что, вероятно, отразится на результатах в предстоящем квартале.

Большой Китай продолжает оставаться значительным бременем. Структурная слабость в цифровых и физических каналах ожидается до конца фискального 2026 года, оказывая давление как на продажи, так и на прибыльность. Учитывая значительный вклад региона в прибыль, продолжительная слабость представляет собой серьезные риски для восстановления маржи NIKE. Наша модель прогнозирует выручку Большого Китая во втором квартале фискального 2026 года в размере $1.5 миллиарда, что предполагает снижение на 12.7% по сравнению с прошлым годом.

Давление на маржу остается высоким из-за увеличения тарифов, повышенной активности по акциям и неблагоприятного соотношения каналов. Руководство ожидает, что валовая маржа снизится на 300-375 б.п. в квартале, включая влияние тарифов в 175 б.п. Ожидается, что расходы на SG&A вырастут на высокие однозначные цифры, что связано с увеличением инвестиций в создание спроса и ростом на низкие однозначные цифры в операционных накладных расходах.

Наша модель прогнозирует валовую маржу на уровне 40.6%, что означает снижение на 300 б.п. по сравнению с прошлым годом, наряду с увеличением затрат на SG&A на 6.2% по сравнению с прошлым годом из-за увеличенных инвестиций в создание спроса. Тем временем, ожидается, что ставка SG&A увеличится на 270 б.п. по сравнению с прошлым годом, достигнув 35.1%.

Акции NIKE показали ухудшение в последние три месяца, упав на 6.2%. Акции демонстрируют худшую динамику по сравнению с падением отрасли на 6% и ростом S&P 500 на 4.3%. Однако акции обыгрывают более широкий сектор потребительских товаров, который упал на 7.9% за тот же период.

Тем не менее, результаты NIKE значительно слабее, чем у близкого конкурента, Steven Madden SHOO, который вырос на 35.9% за последние три месяца. Тем не менее, NKE превзошел снижение Wolverine World Wide WWW и Adidas’ ADDYY на 40.2% и 7.7% соответственно за тот же период.

При текущей цене $67.78 акции NIKE торгуются на 29.6% выше своего 52-недельного минимума $52.28. Текущая цена на 17.8% ниже отметки 52-недельного максимума $82.44.

Оценка NKE выглядит достаточно высокой. Компания торгуется по прогнозируемому коэффициенту P/E за 12 месяцев 31.47X, что превышает среднее значение по отрасли 28.06X и среднее значение S&P 500 23.35X.

Инвестиционная теза

Стратегические инициативы NIKE закладывают прочный фундамент для долгосрочного роста, укрепляя ее конкурентные преимущества, расширяя продуктовый ассортимент, основанный на инновациях, и углубляя взаимодействие с потребителями через различные каналы. За счет более четкого позиционирования бренда, обновленного акцента на инновациях, ориентированных на производительность, и улучшенного розничного и цифрового исполнения, NIKE адаптируется к меняющимся рыночным условиям, сохраняя свое лидерство в области спортивной и стильной одежды. Стратегия "Win Now" компании дополнительно поддерживает эту трансформацию, перезапуская рынок, укрепляя оптовые партнерства и приоритизируя прибыльный рост.

Тем не менее, переход не обходится без краткосрочных трений. Мягкие прогнозы руководства на второй квартал фискального 2026 года отражают продолжающееся давление на выручку, так как NIKE сворачивает устаревшие франшизы и справляется с трудной ситуацией на рынке спроса. Продолжающаяся слабость в Большом Китае и мягкость в основных категориях стиля жизни остаются основными препятствиями для краткосрочных результатов компании. Хотя эти негативные факторы могут оказать давление на рост в ближайшие кварталы, они, по всей видимости, имеют временный характер, что позиционирует NIKE на более здоровую и устойчивую траекторию роста в долгосрочной перспективе.

Заключение

NIKE находится на критическом перекрестке. Долгосрочные стратегии компании, основанные на инициативе "Win Now", запусках продуктов, основанных на инновациях, повторном вовлечении оптовиков и более четком цифровом и розничном акценте, направлены на укрепление бренда, восстановление импульса роста и захват меняющегося потребительского спроса. Эти инициативы должны повысить конкурентоспособность NIKE, расширить ее глобальное присутствие и обеспечить устойчивый рост со временем.

Тем не менее, краткосрочная картина выглядит гораздо менее обнадеживающе. Компания сталкивается с постоянными трудностями из-за слабого спроса в категориях стиля жизни, перезапуска в Китае, высоких затрат на SG&A и структурных проблем, связанных с новыми тарифами США, которые создают значительное бремя. Осторожный прогноз руководства еще больше подчеркивает сложность балансирования краткосрочного финансового давления с долгосрочной трансформацией.

В целом, хотя NIKE хорошо подготовлена к росту, инвесторы должны оставаться внимательными к неясной краткосрочной траектории прибыли.

Zacks называет 10 лучших акций на 2026 год

Хотите заранее узнать о наших 10 лучших акциях на весь 2026 год? История показывает, что их производительность может быть захватывающей.

С 2012 года (когда наш директор по исследованиям Шераз Миан взял на себя ответственность за портфель) до ноября 2025 года акции Zacks Топ-10 увеличились на 2530.8%, более чем в четыре раза превысив рост S&P 500 на 570.3%.

Теперь Шераз просматривает 4400 компаний, чтобы выбрать лучшие 10 тикеров для покупки и удержания в 2026 году. Не упустите шанс приобрести эти акции, когда они будут анонсированы 5 января.

Будьте первыми, кто узнает о новых Топ-10 акциях >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод