Nike опубликовала свои квартальные отчеты за третий квартал на прошлой неделе. Ожидается ли поворотный момент для struggling ритейлера?

Ключевые моменты

Восстановление Nike уже началось, но слабые маржи, снижение в Китае и ошибки означают, что значительное финансовое восстановление, вероятно, займет больше времени, чем ожидалось.

Оптовая торговля восстанавливается, так как Nike возвращается к таким розничным продавцам, как Amazon, в то время как цифровые продажи продолжают снижаться на фоне нормализации потребительского поведения.

Когда генеральный директор Nike (NYSE: NKE) Элиот Хилл стоял на стадионе Камп Ноу ранее в этом году, глядя на строительные леса и краны во время ремонта Барселоны, он сказал нечто, что стоит обдумать: "Это Nike сейчас", по данным Observer. Это необычайно честное высказывание для CEO о компании, которую он управляет, и после просмотра результатов третьего квартала метафора по-прежнему актуальна.

Выручка за третий квартал осталась на уровне $11.3 миллиарда, снизившись на 3% в валютно-нейтральном выражении. Чистая прибыль упала на 35% по сравнению с прошлым годом до $520 миллионов, при этом валовая маржа снизилась на 130 базисных пунктов до 40.2%, что было обусловлено затратами на продукцию, связанными с тарифами. Акции упали более чем на 8% после отчета, несмотря на превышение оценок по EPS. Это означает, что Уолл-стрит хотела большего, и терпение к нарративам "работа требует времени" иссякает.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о малознакомой компании, называемой "Незаменимая монополия", предоставляющей критическую технологию, в которой нуждаются как Nvidia, так и Intel. Продолжить »

Но скрытый внутри плоского заголовка Nike сигнал стоит внимания. Бег — это категория, на которой Nike, пожалуй, построил свое наследие, — выросла на 20% в квартале. В Северной Америке оптовый канал, который Nike фактически оставил в пользу собственных магазинов и веб-сайта, вырос на 11%.

Упрощение прямых продаж является основой восстановления

Важно понять, что привело Nike к текущему состоянию, потому что восстановление зависит от его отмены. С примерно 2020 по 2023 год бывший CEO Джон Донахоу проводил агрессивную стратегию прямых продаж — убирая Nike с Amazon, уменьшая место на полках у розничных продавцов и перенаправляя клиентов на Nike.com и собственные магазины.

Логика была разумной: убрать посредника, захватить большую маржу и владеть отношением с клиентом. Однако исполнение оставило Nike слишком уязвимым в цифровых каналах, поскольку поведение потребителей после пандемии нормализовалось, и уступило физическое торговое пространство новым, более гибким конкурентам, таким как On Running и Hoka (принадлежащий Deckers Brands).

Стратегия Хилла "Выигрывай сейчас" практически отменяет все это. Nike вернулся к розничным продавцам. Он вернулся на Amazon. Оптовая торговля, которая сейчас составляет примерно 60% выручки, снова является движущей силой роста, увеличившись на 5% в третьем квартале и на 8% во втором. В то же время Nike Direct, напротив, упал на 4% в прошлом квартале, а цифровые продажи снизились на 9%.

Окно чемпионата мира абсолютно критично для Nike

Есть один неопровержимый катализатор на горизонте: Чемпионат мира по футболу 2026 года, который пройдет в Северной Америке этим летом. Для компании, восстанавливающей свою культурную значимость в футболе, это так же великая маркетинговая возможность, как Nike когда-либо получал.

Однако риски реальны и не малы. Выручка в Великом Китае снизилась на 10% в валютно-нейтральном выражении в третьем квартале, и руководство ожидает 20% снижения в четвертом квартале — значительное торможение для рынка, который должен быть растущим. Выручка Converse упала на 35% по всем территориям. Руководство прогнозирует продолжение давления на валовую маржу в размере 25-75 базисных пунктов в четвертом квартале, и сам Хилл признал, что работа "занимает больше времени, чем мне хотелось бы".

Я думаю, что восстановление реально. Но Nike — это история 2027 года, а не 2026 года. Описанные Хиллом строительные леса действительно являются структурной работой, а не косметическими исправлениями. Вопрос, на который инвесторы должны ответить, заключается в том, готовы ли они сидеть внутри ремонта, пока остальной рынок движется вперед.

Для терпеливых инвесторов, верящих в бренд и способных вынести краткосрочное давление на прибыль, текущее значение может предоставить разумную точку входа для усреднения затрат в долларах.

Стоит ли сейчас покупать акции Nike?

Перед тем как купить акции Nike, подумайте об этом:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов, которые стоит купить сейчас… и Nike не входит в их число. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромную прибыль в ближайшие годы.

Подумайте о том, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашего рекомендации, у вас было бы $550,348!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,127,467!*

Теперь стоит отметить, что общий средний доход Stock Advisor составляет 959% — это значительно превышает рынок по сравнению с 191% для S&P 500. Не пропустите последний список из топ-10, доступный с Stock Advisor, и присоединитесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходы Stock Advisor на 11 апреля 2026 года.

Майка Циммерман не имеет акций ни одной из упомянутых компаний. Motley Fool имеет позиции в и рекомендует Amazon, Deckers Outdoor, Nike и On Holding. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод