NFLX против STRZ: какой стриминговый акций имеет больший потенциал роста?
Индустрия потокового развлечения продолжает быстро развиваться, при этом как устоявшиеся гиганты, так и более мелкие специализированные компании борются за внимание зрителей и подписные доходы. Netflix NFLX, мировой лидер потокового вещания с более чем 300 миллионами подписчиков по всему миру, резко контрастирует с Starz Entertainment STRZ, недавно независимым поставщиком премиум-контента, ориентированным на женщин и недостаточно представленные аудитории с приблизительно 19 миллионами подписчиков в Северной Америке. Обе компании недавно достигли значительных корпоративных вех — Netflix провела сплит акций в ноябре 2025 года, в то время как Starz отделилась от Lionsgate в мае 2025 года — что делает этот момент удобным для оценки их инвестиционных достоинств. Давайте углубимся и внимательно сравним фундаментальные показатели двух акций, чтобы определить, какая из них является более выгодной инвестицией сейчас.
Аргументы в пользу акций NFLX
Netflix продемонстрировала обновленный импульс в своих результатах за третий квартал 2025 года, с ростом доходов примерно на 17% по сравнению с прошлым годом до около 11,5 миллиарда долларов, что стало самым быстрым темпом роста доходов, который компания достигла за несколько лет. Рекламный уровень потокового гиганта достиг точки перелома, с поддерживаемым рекламой уровнем, который теперь достигает около 190 миллионов активных зрителей в месяц по всему миру, и примерно 40% новых подписчиков на рекламных рынках выбирают более дешевые рекламные планы. Руководство ожидает, что доходы от рекламы более чем удвоятся в 2025 году, предоставляя значимый второй источник роста помимо подписных сборов, который имеет более высокие предельные маржи.
Стратегическое продвижение Netflix в сторону прямого вещания представляет собой еще одну привлекательную возможность для роста. Компания заключила 10-летнее соглашение на WWE Monday Night Raw и два футбольных матча на Рождество НФЛ, которые состоятся в декабре 2025 года, а также права на трансляцию женского чемпионата мира по футболу FIFA в 2027 и 2031 годах. Эти живые события привлекают огромные аудитории, снижают текучесть подписчиков и предоставляют премиум-рекламный инвентарь. Уверенность руководства отражена в их прогнозе доходов за четвертый квартал 2025 года на уровне примерно 11,96 миллиарда долларов, что подразумевает рост на около 17% по сравнению с прошлым годом, с прогнозом общих доходов на уровне 45,1 миллиарда долларов и операционной маржи около 29%.
Компания завершила сплит акций 10 к 1 17 ноября 2025 года, что сделало акции более доступными для розничных инвесторов и сотрудников, сигнализируя о уверенности руководства в создании долгосрочной стоимости. Международная экспансия Netflix продолжает приносить плоды, с ростом доходов в Азиатско-Тихоокеанском регионе на 21% по сравнению с прошлым годом и 18%-ным ростом в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке. Компания поддерживает надежный контентный поток, включая финальный сезон своей популярной серии и высокопрофильные фильмы, что позволяет ей поддерживать вовлеченность и ценовую мощь. Руководство установило амбициозную внутреннюю цель достичь рыночной капитализации в 1 триллион долларов к 2030 году, одновременно увеличивая операционные маржи, демонстрируя уверенность в масштабируемости и прибыльности бизнес-модели.
Консенсусный прогноз Zacks для прибыли в 2025 году составляет 2,53 доллара на акцию, что на 0,1% ниже за последние 30 дней. Это указывает на увеличение на 27,78% по сравнению с предыдущим годом.
Аргументы в пользу акций STRZ
Финансовые потери Starz увеличились до 52,6 миллиона долларов в третьем квартале, что представляет собой ухудшение на 72% по сравнению с потерей в 30,6 миллиона долларов за тот же период в 2024 году. Хотя компания добавила 110 тысяч потоковых подписчиков в Соединенных Штатах, завершив квартал с 12,29 миллиона клиентов, этот рост был скомпенсирован снижением числа линейных подписчиков, что привело к стагнации общего числа подписчиков. Доходы увеличились незначительно до 321 миллиона долларов, что на всего 1,2 миллиона долларов больше по сравнению с предыдущим кварталом, подчеркивая трудности компании в генерации значимого роста выручки.
Отделение компании от Lionsgate, завершенное в мае 2025 года, представило значительные операционные и финансовые проблемы. Starz работает с относительно высоким коэффициентом задолженности 3,4, который руководство планирует снизить до 3,1 к концу года и в конечном итоге до 2,5, но этот процесс снижения долга потребует устойчивого улучшения прибыльности, что остается неопределенным.
Стратегический поворот руководства к владению контентом направлен на улучшение экономики и генерацию международных лицензий, но этот переход требует значительных первоначальных инвестиций в период, когда компания уже несет убытки. Переход бизнес-модели Starz в Канаде на лицензионное соглашение с Bell Canada, хотя и может обеспечить стабильные доходы, уменьшает прямую видимость и контроль подписчиков. Компания потеряла 240 тысяч линейных подписчиков и 950 тысяч клиентов за год, подчеркивая секулярные ветры, с которыми сталкиваются премиум-кабельные сети. С прогнозируемым снижением инвестиций в контент и целью компании достичь 200 миллионов долларов скорректированного OIBDA на 2025 год, Starz сталкивается с трудной задачей балансирования дисциплины затрат с необходимостью создания привлекательного оригинального программирования в условиях жесткой конкуренции на потоковом рынке, dominated by более крупные и лучше финансируемые соперники.
Консенсусный прогноз Zacks по убыткам в 2025 году увеличился до 4,05 доллара на акцию по сравнению с убытком в 1,37 доллара на акцию за 30 дней.
Сравнение оценки и ценового поведения
Netflix торгуется по коэффициенту цена/прибыль на уровне 33,35, что отражает премиум-оценку, признающую рыночное лидерство компании, последовательное выполнение и множество источников роста. Хотя этот коэффициент кажется завышенным по сравнению с традиционными медиа-компаниями, он оправдан 17%-ным темпом роста доходов Netflix, расширяющимися маржами, достигшими 28% в третьем квартале, несмотря на единовременные расходы, и прогнозируемым свободным денежным потоком примерно в 9 миллиардов долларов на 2025 год.
В отличие от этого, Starz торгуется с отрицательным коэффициентом цена/прибыль 6,1, что отражает его текущую неприбыльность. Хотя заниженная оценка может на первый взгляд показаться привлекательной, она в первую очередь отражает значительные бизнес-проблемы, включая операционные убытки, высокий уровень задолженности, текучесть подписчиков и ограниченный масштаб в капиталоемкой индустрии.
Акции Netflix выросли на 20% с начала года по сравнению с падением STRZ на 2,2% и ростом сектора потребительских товаров Zacks на 21,1%.
Заключение
Netflix имеет значительно лучший потенциал роста по сравнению с Starz Entertainment практически по всем фундаментальным показателям. Netflix сочетает в себе глобальный масштаб, диверсификацию источников дохода через рекламу и прямое вещание, ускоряющийся рост, увеличение маржи и значительное создание свободного денежного потока. Стратегические инвестиции компании в спортивные права и прямое вещание позволяют ей захватывать рекламные доллары, снижая текучесть, а глубина ее контентной библиотеки предоставляет устойчивые конкурентные преимущества. Напротив, Starz Entertainment сталкивается с увеличением убытков, стагнацией подписчиков, высоким уровнем долга и ограниченными ресурсами для конкуренции с хорошо финансируемыми потоковыми гигантами. Хотя заниженная оценка Starz может соблазнить контр-инвесторов, ухудшающаяся финансовая производительность и сложное конкурентное положение предполагают значительные риски снижения. Инвесторы должны отслеживать акции Netflix для привлекательных точек входа после любой краткосрочной волатильности, в то время как стоит избегать акций Starz. NFLX в настоящее время имеет рейтинг Zacks #3 (Удержание), в то время как STRZ имеет рейтинг Zacks #4 (Продажа).
Источник nasdaq.com, автоматический перевод