Независимые нефтяные компании: рост на позитивных новостях

Аналитики ИК Атон Акции независимых российских нефтяных производителей, которые на протяжении большей части 2006 года торговались в рамках "бокового тренда", в последние дни продемонстрировали впечатляющий рост, основанный на хороших новостях. Акции Imperial Energy сегодня выросли на 9% в течение дня после объявления об увеличении доказанных и вероятных запасов на 41%, а котировки бумаг Urals Energy повысились на 2.5% в результате публикации позитивных операционных и финансовых показателей. Котировки акций Dragon Oil выросли на 16% на слухах о поглощении компании. При этом котировки акций других анализируемых нами нефтяных компаний были относительно стабильными. Ценовая конъюнктура рынка остается довольно сложной - нефть сорта Brent подешевела на 12% с начала года. Похоже, в ходе последних 14 торговых сессий цены нашли новый уровень поддержки - немногим выше $51/брр. Внимание инвесторов, вкладывающих деньги в акции производителей энергоносителей, остается прикованным к стоимости нефти, поэтому динамика "голубых фишек" нефтегазового сектора и индекса РТС повторяет колебания цен на нефть. На этом фоне ралли бумаг независимых производителей, вызванное отдельными и не связанными между собой событиями, подчеркивает нашу инвестиционную идею: в российском нефтегазовом секторе компании со средней и малой капитализацией будут по-прежнему приносить инвесторам доход, выражающийся двузначными цифрами, и наращивать темпы роста, поскольку их месторождения находятся в самом начале своего жизненного цикла. Помимо этого, даже намек на потенциальную активность в области слияний и поглощений может привести к существенной переоценке стоимости акций, так как независимые российские нефтяные компании, с нашей точки зрения, остаются первыми кандидатами на покупку при консолидации сектора. Мы сохраняем оптимизм в отношении сектора, как из-за низкой оценки компаний на основе запасов (Imperial Energy, BMB Munai, Arawak Energy), так и фундаментальной недооценки (Urals Energy, Sibir Energy, Dragon Oil). Мы рекомендуем "Покупать" бумаги перечисленных выше компаний. В то же время, инвесторы должны не забывать и об эффективности руководства подобных компаний, стабильно увеличивающего их стоимость и зачастую представляющего собой один из ключевых активов (например, West Siberian Resources).