Netflix против Spotify: какой стриминговый гигант готов к возвращению в 2026 году?

Ключевые моменты

Акции Netflix и Spotify упали на 25% до 30% от своих пиков, достигнутых в середине года.

Плохие результаты earnings и прогнозы, а также разочаровывающие новости негативно сказались на каждой из акций.

Одна из компаний демонстрирует сильные конкурентные преимущества и должна обеспечить значительный рост earnings в долгосрочной перспективе.

Обе компании, Netflix (NASDAQ: NFLX) и Spotify (NYSE: SPOT), начали 2025 год очень успешно, но во второй половине года инвесторы потеряли интерес к потоковым гигантам. Акции обеих компаний упали на 25% до 30% с середины года из-за плохих результатов earnings, которые оказали давление на акции.

Однако снижение цен на каждую из акций может предоставить инвесторам возможность приобрести акции отличной компании, находящейся на переднем крае долгосрочного роста в области потокового медиа. Одна из потоковых компаний выделяется как отличная возможность на подходе к 2026 году.

Куда инвестировать $1,000 прямо сейчас? Наша команда аналитиков только что объявила, что они считают 10 лучших акций для покупки прямо сейчас. Продолжить »

Что влияет на каждую акцию?

Акции Spotify начали падать после того, как компания опубликовала результаты earnings за второй квартал, которые показали ухудшение операционной маржи и отрицательный earnings на акцию. В третьем квартале ситуация немного улучшилась, но CEO Даниэль Эк объявил о своем уходе, а компания предоставила слабый прогноз на четвертый квартал, что привело к падению акций.

Акции Netflix также упали после отчетности за второй квартал из-за раскрытия руководством информации о том, что их сильные финансовые результаты и прогнозы были обусловлены улучшениями валютных курсов, а не увеличением вовлеченности или готовности платить со стороны потребителей. Продажа акций ускорилась после того, как единоразовый бразильский налог негативно сказался на результатах третьего квартала. В последнее время предложенное Netflix приобретение Warner Bros. Discovery также снизило стоимость акций, поскольку инвесторы видят регуляторные и операционные проблемы для слияния.

Следует отметить, что ни одна из компаний не демонстрирует значительных слабостей. Однако, поскольку обе акции оценены на основе сильного и постоянного роста, любое небольшое ухудшение может привести к тому, что инвесторы потеряют уверенность в ценности компании и начнут продавать свои акции. Компания с сильным конкурентным преимуществом лучше подготовлена к преодолению неудач и финансовых трудностей, так как ее операционные результаты в конечном итоге имеют приоритет в долгосрочной перспективе. Я считаю, что одна из этих компаний имеет большее конкурентное преимущество, что должно позволить ей обеспечить сильные долгосрочные результаты и может позволить акции быстро восстановиться в 2026 году.

Какая компания имеет более широкий «окоп»?

Одним из основных индикаторов того, что у Spotify и Netflix есть конкурентные преимущества на рынке, является то, что они обе смогли повысить цены. Spotify произвел два изменения цен в Соединенных Штатах в 2023 и 2024 годах, и еще одно повышение цен может быть на подходе в следующем году. Netflix, тем временем, последовательно повышал цены с 2014 года.

Сейчас Spotify взимает премию по сравнению с конкурентами, но также включает дополнительный контент в цену. В частности, подписчики премиум-версии могут слушать 20 часов аудиокниг каждый месяц. Дифференцированный контент является ключом для потокового сервиса, чтобы выделиться среди других.

Однако приобретение дифференцированного контента в музыкальном стриминге практически невозможно. Каждый сервис имеет доступ к одним и тем же 100 миллионам песен, и все они платят звукозаписывающим лейблам относительно стандартные роялти за доступ к своим библиотекам. Это означает, что у Spotify нет явного преимущества в контенте, и у него нет большой власти над затратами на контент. Это ограничит его расширение маржи со временем.

В сравнении, Netflix создал дифференцированную библиотеку уникального контента на своей платформе за счет комбинации оригинальных производств и эксклюзивных лицензионных соглашений. Как крупнейший сервис видеостриминга, он может позволить себе тратить больше денег на производства и лицензионные соглашения для ключевого контента, так как эти затраты амортизируются на большее количество подписчиков. Он не платит сбор каждый раз, когда кто-то смотрит шоу, как это делает Spotify. В результате, Netflix способен обеспечить значительное расширение маржи со временем.

Исторически Netflix устанавливает целевую операционную маржу в начале года. С его высоко предсказуемыми доходами от подписки он может управлять своими расходами на контент, чтобы близко приблизиться к своей цели в нормальных условиях. Несмотря на бразильский налог, который он заплатил в прошлом квартале, прогнозы руководства на весь год все еще предполагают, что его операционная маржа вырастет на 1,6 процентных пункта за год. У Spotify меньше возможностей контролировать затраты и расширять свою маржу.

Лучшая ценность

Рынок оценивает акции Netflix гораздо более привлекательно, чем акции Spotify, с акциями, которые торгуются менее чем по 30 раз выше консенсус-прогноза аналитиков по earnings на 2026 год. Акции Spotify, с другой стороны, будут стоить ближе к 50 раз выше прогнозов 2026 года.

Тем не менее, аналитики ожидают, что Spotify продемонстрирует сильный рост earnings в ближайшие годы. Но с его высокой оценкой любое снижение этих прогнозов может привести к дальнейшему падению акций. Возможно, у Netflix нет такого же ожидаемого роста earnings на акцию, но инвесторы могут иметь больше уверенности в том, что компания достигнет этих целей. Сильное выполнение в 2026 году должно подтолкнуть цену акций обратно к ее историческому максимуму и выше.

Стоит ли покупать акции Netflix прямо сейчас?

Прежде чем покупать акции Netflix, учтите следующее:

Команда аналитиков Motley Fool Stock Advisor только что выявила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов на данный момент… и Netflix не была одной из них. 10 акций, которые попали в этот список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы.

Учтите, когда Netflix попала в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $509,470!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,167,988!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 991% — это превосходит рынок по сравнению с 196% для S&P 500. Не пропустите последний список из 10 лучших акций, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor на 29 декабря 2025 года.

Адам Леви имеет акции Netflix. Motley Fool имеет акции и рекомендует Netflix, Spotify Technology и Warner Bros. Discovery. Motley Fool имеет политику раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод