Netflix отказался от сделки по приобретению Warner Bros.: что нас ждет впереди?

Акции Netflix NFLX подскочили почти на 10% 26 февраля 2026 года после того, как стриминговый гигант официально отказался повышать свою ставку на студию и стриминговые активы Warner Bros. Discovery WBD — решение, которое положило конец тому, что могло стать крупнейшей в истории компании сделкой по приобретению, и предоставило Paramount Skydance PSKY ясный путь для завоевания голливудской наследственной студии.

Изначально Netflix заключил сделку в декабре 2025 года на приобретение студий и стриминговых активов Warner Bros. Discovery, но отказался увеличивать свое предложение после того, как совет директоров WBD определил, что пересмотренное предложение Paramount Skydance является "превосходным предложением" в соответствии с существующим соглашением о слиянии. Paramount повысил свою полностью денежную ставку до $31 за акцию по сравнению с предложением Netflix в $27.75 за акцию только за студию и стриминговый бизнес WBD. Вместо того чтобы растягивать свой баланс, чтобы соответствовать пересмотренным условиям, Netflix выбрал финансовую дисциплину вместо масштабирования.

Решение отказаться кажется согласованным с финансовым положением Netflix. В четвертом квартале 2025 года Netflix увеличил годовые доходы на 16% до $45 миллиардов и расширил свою операционную маржу до 29.5%, по сравнению с 26.7% в 2024 году. На весь 2026 год Netflix прогнозирует доходы в диапазоне от $50.7 миллиардов до $51.7 миллиардов, что предполагает рост на 12% до 14% по сравнению с предыдущим годом, с целевой операционной маржей 31.5%.

Смотря вперед, Netflix сигнализировал о возвращении к своей стратегии органического роста. Компания планирует инвестировать примерно $20 миллиардов в контент в 2026 году и возобновит программу выкупа акций в соответствии со своей политикой распределения капитала. Доходы от рекламы, которые превысили $1.5 миллиарда в 2025 году — увеличившись более чем в 2.5 раза по сравнению с 2024 годом — прогнозируются на уровне примерно в два раза больше в 2026 году. С 325 миллионами оплаченных подписчиков и расширением монетизации рекламы путь Netflix вперед зависит от увеличения его существующих сильных сторон, а не от интеграции наследственной голливудской империи.

Прибыльность стриминга в центре внимания для соперников

Пока Netflix делает ставку на органический рост, его соперники демонстрируют разную финансовую картину. Paramount Skydance завершила четвертый квартал 2025 года с 78.9 миллионами подписчиков Paramount+, увеличившись на 4% по сравнению с прошлым годом, с ростом прямых доходов от потребителей на 10%. Тем не менее, Paramount Skydance понесла чистый убыток в $573 миллиона в четвертом квартале 2025 года, при этом годовые доходы 2025 года снизились на 2% до $29.03 миллиарда, а скорректированный OIBDA упал на 61% до $1.31 миллиарда. Paramount Skydance нацелена на $30 миллиардов доходов и $3.8 миллиарда скорректированного EBITDA на 2026 финансовый год. Disney DIS, напротив, действует с позиций большего масштаба и улучшающейся прибыльности стриминга. Доходы от стриминга Disney выросли на 11% в первом квартале 2026 финансового года, с операционной прибылью от стриминга, увеличившейся на 72% до $450 миллионов, и Disney нацеливается на операционную маржу SVOD в 10% на 2026 финансовый год. В то время как Paramount Skydance рассчитывает на приобретение Warner Bros. для ускорения своих стриминговых амбиций, траектория прибыльности Disney дает ей структурное преимущество, которое Paramount Skydance еще не удалось воспроизвести.

Ценовая производительность, оценка и прогнозы NFLX

Акции Netflix упали на 21.8% за последние шесть месяцев по сравнению с падением на 11.9% в индустрии радиовещания и телевидения Zacks.

Ценовая производительность NFLX за 6 месяцев

Источник изображения: Zacks Investment Research

С точки зрения оценки Netflix кажется переоцененным, торгуясь по прогнозируемому коэффициенту цена-выручка за 12 месяцев на уровне 7.78X по сравнению с более широким коэффициентом выручки индустрии радиовещания и телевидения Zacks на уровне 4.04X. NFLX имеет балл оценки D.

Оценка NFLX

Источник изображения: Zacks Investment Research

Консенсус-прогноз Zacks для доходов NFLX за 2026 год составляет $51.19 миллиарда, предполагая рост на 13.3% по сравнению с предыдущим годом. Консенсус-прогноз для прибыли за 2026 год составляет $3.12 на акцию, снизившись на 0.3% за последние 30 дней. Это указывает на увеличение на 23.32% по сравнению с предыдущим годом.

Цена и консенсус Netflix, Inc.

Акции NFLX в настоящее время имеют рейтинг Zacks #3 (Держать). Вы можете увидеть полный список акций с рейтингом Zacks #1 (Сильная покупка) здесь.

5 акций, которые могут удвоиться

Каждая из них была выбрана экспертом Zacks как любимая акция, которая может вырасти на +100% или более в ближайшие месяцы. В их число входят

Акция #1: Разрушительная сила с заметным ростом и устойчивостью

Акция #2: Оптимистичные признаки, сигнализирующие о покупке на спаде

Акция #3: Одна из самых привлекательных инвестиций на рынке

Акция #4: Лидер в бурно развивающейся отрасли, готовый к росту

Акция #5: Современная омниканальная платформа, готовая к прыжку

Большинство акций в этом отчете находятся вне поля зрения Уолл-стрит, что предоставляет отличную возможность войти на начальном этапе. Хотя не все выборы могут быть удачными, предыдущие рекомендации взлетели на +171%, +209% и +232%.

Смотрите наши новые рекомендации по 5 акциям, которые могут удвоиться >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет

Netflix, Inc. (NFLX): Бесплатный отчет об анализе акций

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод