Нет сигналов от "Самолета" о том, что байбек - это замена дивидендам
Самолет объявил байбек! Не успело инвестиционное инфопространство остыть от опубликованного сильного отчета нашего девелопера за 2022 год, как уже на смену идет еще одна позитивная новость.
Учитывая, что справедливая оценка стоимости чистых активов компании в пять раз выше текущей капитализации и принимая во внимание, что динамика цены акций не отражает кратный рост бизнеса за последние несколько лет, совет директоров принял решение поручить менеджменту компании осуществить выкуп собственных акций на рынке в размере до 10 млрд рублей до конца 2023 года.
Котировки, игнорируя апсайды, практически не отреагировали на удвоение бизнеса за прошлый год и новость восприняли позитивно. В моменте рост достигал 13%. Давненько никто из крупных игроков на рынке не принимал решений о выкупе, а тут может быть до 10 ярдов. К тому же прогнозные значения на 2023 год по выручке +80%, по EBITDA +87%.
Что важно - компания в своей дивидендной политике прописала гарантированную выплату в размере 5 млрд. Соответственно, в этом году инвесторы могут вполне резонно ожидать 5 млрд за этот год и 5 млрд перенесенных с прошлого. Сигналов от компании о том, что байбек - это замена дивидендам, я не вижу.
Не «засушит» ли байбек free float компании и для чего могут потребоваться выкупленные акции?
Объем потенциального байбека довольно внушительный, однако компании, как правило, указывают верхнюю границу, чтобы оставить пространство для маневра. Поэтому я не ожидаю, что Самолет выкупит акции на всю объявленную сумму и сделает это в очень сжатые сроки.
Что касается выкупленных акций, то Самолет ранее говорил о желании в обозримой перспективе провести SPO и ориентиром для себя видит фри флоут на уровне 30-35%. Buyback может быть еще одним шагом к этому. Внимательно слежу за акциями застройщика.
