Несмотря на снижение чистой выручки во втором квартале, деятельность Qiwi остается прибыльной
Раскрытая вчера отчетность Qiwi за 2К23 по МСФО засвидетельствовала снижение выручки и рентабельности по скорректированной EBITDA в сравнении с 2К22. Так, чистая выручка упала на 10% г/г до 9,1 млрд руб., главным образом из-за слабых результатов в сегменте платежных услуг. Под воздействием сразу нескольких факторов, среди которых эффект высокой базы, падение чистой выручки и увеличение операционных расходов для стимулирования роста, скорректированный показатель EBITDA (5,1 млрд руб.) оказался на 28% меньше результата годичной давности, а рентабельность по EBITDA (55,0%) — на 13,3 п. п.
Компания одновременно поделилась свежей информацией касательно ограничений Банка России на ряд ее операций. Qiwi утверждает, что недостатки, обнаруженные Центробанком и послужившие основанием для введения ограничений, устранены и сейчас проводится работа с регулятором, направленная на отмену санкций. Проведенный Qiwi стресс-тест показывает, что в случае применения ограничений в 1П23 в полном объеме компания недосчитается 25% платежей и недополучит 25% чистой выручки и 40% скорректированной чистой прибыли.
Деятельность Qiwi, несмотря на снижение в 2К23 чистой выручки и рентабельности, остается прибыльной. Однако нельзя не отметить высокую степень неопределенности в связи с ограничениями Банка России и предстоящей реорганизацией компании, в рамках которой предполагается отделить ее российский бизнес. Рейтинг по акциям Qiwi нами не установлен.