Несмотря на резкую коррекцию, запасы энергии Enphase остаются долгосрочной ставкой
Акции Enphase Energy (NASDAQ: ENPH) упали почти на 40% с начала года – в этот период также наблюдалось худшее однодневное снижение компании за последние годы почти на 15% после публикации ее прибыли за третий квартал. Для сравнения, акции аналогичных компаний Solaredge Technologies (NASDAQ: SEDG) упали на 84%, Sunrun Inc (NASDAQ: RUN) - на 29%, Maxeon Solar (NASDAQ: MAXN), снизившийся на 99%, и Canadian Solar (NASDAQ: CSIQ), снизившийся на 54%, - все они в этом году значительно уступили рынку в целом, что свидетельствует об общем негативном отношении инвесторов к сектору экологически чистой энергетики.
За последние несколько кварталов Enphase Energy стала свидетелем резкого сокращения поставок, особенно на европейский рынок. Снижение спроса на электроэнергию по сравнению с предложением в текущем году часто приводило к тому, что европейские цены на электроэнергию оставались на нулевом или отрицательном уровне. Безусловно, это неблагоприятная среда для новых проектов, что, в свою очередь, негативно сказалось на производителях оборудования, таких как Enphase. Макроэкономическое состояние европейских экономик будет тесно связано с восстановлением спроса. Даже на рынке США в текущем году наблюдалось снижение темпов реализации проектов по сравнению с плановыми показателями из-за различных проблем, но особенно из-за противодействия проектам со стороны общественности. Все большее число проектов оказываются втянутыми в судебные тяжбы, и для устранения проблем потребуется новое намерение правительства (а не субсидии, как в прошлом). Однако, по мнению Трефиса, худшее с точки зрения спроса, возможно, уже позади. Означает ли это, что наихудшая цена акций уже позади?
Достигнуто ли дно?
При текущем уровне цен акции Enphase Energy торгуются с фиксированной прибылью примерно в 178 раз, что, безусловно, дорого по этим меркам. Однако, если мы рассмотрим выручку, то цена акций кажется гораздо более разумной при соотношении цены и конечной выручки ~ 8,6 х. Кажущаяся противоречивость проистекает из того факта, что чистая прибыль Enphase сокращалась гораздо более быстрыми темпами по сравнению с ее выручкой за последние несколько кварталов. В среднем за последние четыре квартала выручка компании сократилась примерно на 55% в годовом исчислении по сравнению со средним сокращением чистой прибыли на ~87% за тот же период. Операции Enphase Energy по своему характеру являются капиталоемкими, и в этом виде бизнеса любое изменение выручки оказывает значительное влияние на итоговый результат, учитывая высокие накладные расходы. Это подтверждается тем фактом, что валовая прибыль компании за весь период ее деятельности составила
Источник nasdaq.com, автоматический перевод