Несмотря на положительное значение свободного денежного потока "Распадской" выплата дивидендов маловероятна

16 марта «Распадская» представит финансовые результаты по МСФО за 2-е полугодие 2022 г. Мы ожидаем, что выручка компании снизится на 23% г/г, до 1094 млн долл., вследствие охлаждения рынка коксующегося угля и коррекции цен во второй половине года. EBITDA, согласно нашим прогнозам, снизится на 75% г/г, до 252 млн долл. Давление на рентабельность должен оказать значительный рост издержек.

По итогам всего 2022 г. свободный денежный поток составит 519 млн долл. Также 15 марта Совет директоров компании даст рекомендации по дивидендам за 2022 г. Согласно дивидендной политике компании, Распадская выплачивает не менее 100% FCF при значении чистый долг/EBITDA ниже 1,0х.

Тем не менее, несмотря на положительное значение свободного денежного потока, мы отмечаем, что выплата дивидендов крайне маловероятна, в связи с регистрацией контролирующего акционера (Evraz) в Великобритании.