Неплохие финансовые результаты "Полюса" могут в моменте поддержать акции

Полюс, 27- го августа, раскроет свои результаты за 1П24 по МСФО. Несмотря на снижение продаж примерно на 5-10% г/г за 1П24, выручка Полюса должна вырасти в первом полугодии 2024 г., по нашим оценкам, до $2,7 млрд, на 13% г/г, на фоне позитивной динамики цен на золото (+22% с начала года). EBITDA, по нашим расчетам, может составить около $2 млрд руб. (+19% г/г), а рентабельность по этому показателю должна достичь 73%. Достаточно уверенный рост EBITDA, в свою очередь, должен обеспечить по итогам полугодия свободный денежный поток (СДП) на сумму $0,5 млрд. 

Мы также прогнозируем рост чистой прибыли практически втрое по сравнению с 1П23 – до $1,6 млрд в 1П24. Соотношение чистого долга и EBITDA, по нашим подсчетам, за 1П24 снизилось примерно до 1,5х; для сравнения, по итогам 2023 г. этот коэффициент был на уровне 1,9х.

При этом мы считаем, что инвесторам не стоит рассчитывать на положительное решение Полюса по вопросу о дивидендах за 1П24 – с учетом запланированных компанией больших капитальных затрат на развитие месторождений и проектов, а также принимая во внимание, что первоочередной задачей для нее является уменьшение долговой нагрузки.

Мы считаем, что неплохие финансовые результаты Полюса за 1П24 в моменте могут поддержать котировки его акций.