Неопределенность затягивается, страсти накаляются

Российский фондовый рынок завершил снижением основную торговую сессию пятницы, 21 января. По итогам недели индекс МосБиржи упал на 4,4% после падения на 4,6% неделей ранее. Последний раз падение российского рынка более чем на 4% две недели подряд можно было наблюдать в марте 2014 года на новостях о присоединении Крыма.

Индекс МосБиржи закрылся по итогам основной сессии на 19,9% ниже достигнутого 14 октября 2021 года рекордного максимума на уровне 4292,68 п. За последние 52 недели рублевый индекс вырос на 0,5%, а индекс Stoxx Europe 600 за тот же период прибавил 15%.

Президент США Джо Байден на этой неделе пригрозил, что Россия "дорого заплатит", если ее войска пересекут границу Украины. Госсекретарь США Энтони Блинкен сказал после переговоров с главой МИД России Сергеем Лавровым в пятницу, что Москва столкнется с "быстрым, суровым и единым ответом" в случае российского вторжения на Украину. Складывается впечатление, что где-то проходит международный конкурс на самую агрессивную угрозу в отношении РФ, которая все никак не может напасть на соседнее государство.

Проект совместного заявления, который министрам иностранных дел ЕС будет предложено принять в понедельник, в основном ограничивается повторением того, о чем лидеры блока договорились в прошлом месяце. Тогда говорилось о том, что "любая дальнейшая военная агрессия России в отношении Украины повлечет обширные последствия и серьезную цену". Поэтому можно сделать вывод о том, что США играют первую скрипку в накале страстей вокруг украинского вопроса, так как Евросоюз демонстрирует желание уйти от обсуждения конкретных санкций в отношении России. Меж тем американские сенаторы представили законопроект, который расширит полномочия президента США, упростив заключение соглашений о ленд-лизе с Украиной и ускорив поставку военной техники для защиты уязвимого гражданского населения от военного вторжения России. К тому же балтийские члены НАТО - Эстония, Латвия и Литва получили разрешение поставлять на Украину противотанковые Javelin и ПВО "Стингер". Россия, как ожидается, на следующей неделе получит от США письменный ответ на свои предложения о гарантиях безопасности в Европе.

Неопределенность затягивается, страсти накаляются. Российский рынок обратил внимание на коррекцию в ценах на нефть и металлы, а также сфокусировался на минорной динамике европейских площадок и Wall Street. В итоге очередная неделя завершилась на минорной ноте.

На 19:10 мск:

• Brent, $/бар. - 87,71 (-0,76%), с нач. года +12,8%
• WTI, $/бар. - 84,96 (-0,69%), с нач. года +13,0%
• Urals, $/бар. - 88,72 (-1,51%), с нач. года +15,5%
• Золото, $/тр. унц. - 1 831,70 (-0,36%), с нач. года +0,1%
• Серебро, $/тр. унц. - 24,30 (-0,53%), с нач. года +5,5%
• Алюминий, $/т - 3 111,00 (-0,23%), с нач. года +10,8%
• Медь, $/т - 9 990,00 (+1,43%), с нач. года +2,8%
• Никель, $/т - 23 795,00 (+0,38%). с нач. года +14,6%

Все 10 отраслевых индексов снизились по итогам основной сессии в пятницу. IT-сектор упал на 5,4% и стал аутсайдером дня (-21,7% с начала года). Нефтегазовый сектор упал на 1,4% и это лучший результат пятницы (-5,6% с начала года). Строительный сектор – лучший среди всех отраслевых индексов с начала года. Но и здесь снижение в январе на 0,65%.

Из 43 акций индекса МосБиржи 15 подорожали по итогам основной сессии и 28 потеряли в цене.

На 18:50 мск:

Дивидендная доходность за 12 месяцев составляет 6,6%. Индекс торгуется с коэффициентом 6,5 к прибыли за прошедший год и с коэффициентом 4,9 к прогнозной прибыли входящих в него компаний на предстоящий год. Совокупная рыночная капитализация входящих в индекс МосБиржи компаний составила 52,7 трлн рублей.

Корпоративные новости. АЛРОСА" опубликовала операционные результаты за IV квартал и 12 месяцев 2021 года. Добыча алмазов "АЛРОСА" в IV квартале 2021 года выросла на 4% г/г до 9,1 млн карат. В годовом выражении производство в IV квартале выросло на 29%. Продажи алмазов за квартал выросли на 3% кв/кв до 9,4 млн карат, в т. ч. 0,5 млн карат, приобретенных в рамках аукциона Гохрана. В годовом сравнении продажи оказались ниже на 45%. В целом за год продажи алмазов "АЛРОСА" выросли в 1,4 раза, до 45,5 млн карат, в т. ч. 1,4 млн, приобретенных на аукционах Гохрана, и 11,7 млн из ранее накопленных запасов. Годовой ориентир АЛРОСА по добыче составлял 32,5 млн карат, так что можно говорить о том, что компания выполнила план. АЛРОСА также отметила, что спрос на алмазное сырье по-прежнему превышает предложение. Как подтверждение последнего факта - недавняя новость о значительном росте цен De Beers на своем первом сайте в текущем году.

"Распадская" опубликовала операционные результаты за IV квартал и 12 месяцев 2021 года. Шахты "Распадская", "Осинниковская" и "Ерунаковская-VIII" завершили этапы перемонтажей в IV квартале. Это позволило увеличить суммарный объем добычи на 34% кв/кв до 6,7 млн тонн. По итогам 2021 года добыча на всех предприятиях компании выросла на 13% г/г до 23,3 млн тонн. Доля экспорта угольной продукции в структуре продаж по итогам года составила 46,3% (+0,8% г/г). На уровне выручки за один квартал „Распадская“ заработала больше, чем за все I полугодие. В то же время по нашим оценкам финальные дивиденды компании могут оказаться на уровне 60–70 рублей, что больше чем совокупные выплаты за первые 9 месяцев 2021 года.

X5 Retail Group в IV квартале 2021 года увеличила общие продажи на 14,9; г/г до 605,395 млрд рублей. LfL-продажи Х5 по итогам 2021 года увеличились на 5,1% на фоне роста чека на 3,5% и трафика на 1,5%. Расцениваем опубликованные операционные результаты, как умеренно позитивные. Темпы роста выручки в конце года ускорились. Цифровые бизнесы ритейлера сделали мощный шаг вперед: их выручка в октябре-декабре увеличилась в 1,5 раза в квартальном сопоставлении. При этом 2022 год компания также начала ударно, увеличив с начала января выручку на 14,9%, а LfL-продажи - на 8,6%.

Московская биржа планирует допустить к торгам с 1 февраля акции 80 иностранных компаний, среди которых бумаги Fidelity National Financial, Crocs, Vimeo и другие. В результате число акций и депозитарных расписок иностранных компаний, с которыми инвесторы могут совершать сделки на Московской бирже, достигнет 680.

Внешний фон. США

Рынок акций США умеренно снижался, приближаясь к 200-дневной скользящей средней впервые с лета 2020 года.

Квартальные результаты американских компаний пока выглядят неровными, и это побуждает инвесторов обращать внимание на дороговизну рынка акций США, которую при других обстоятельствах они могли себе позволить игнорировать. Теперь же перспективы быстрого повышения ставок со стороны ФРС и скорого начала сокращения баланса регулятора провоцируют переоценку рисков и давят на рынок.

Наш взгляд на перспективы американского фондового рынка в 2022 году ассоциируются со словом "флэт" (flat). Квартальные прибыли позитивно удивляли инвесторов довольно долгое время, чтобы показать столь же впечатляющие результаты (имеется в виду результаты по "индексу сюрприза", когда оценивается, например, процент компаний, отчитавшихся не лучших своих результатов годом ранее, а лучше прогнозов аналитиков) в тот год, кода ФРС должна повысить ставку на 75-100 б.п. Наш взгляд вовсе не исключает формирование новых максимумов, но он не подразумевает, что в текущем году американский рынок будет способен на впечатляющую динамику роста.

На 19:10 мск:

• S&P 500 - 4 482,81 п. (+0,00%), с нач. года -5,9%
• VIX - 26,54 п. (+0,95 пт), с нач. года +9,32 пт
• MSCI World - 3 082,25 п. (-0,53%), с нач. года -4,6%

Валютный рынок. Индекс доллара вырос по итогам недели, отскочив от ключевого уровня поддержки 95 пунктов, но снизился в пятницу. В фокусе рынков итоги январского заседания ФРС по ставкам, которые станут известны на следующей неделе. В преддверии этого события доходности казначейских облигаций снижаются, негативно сказываясь на позициях доллара. По итогам пятницы лидером среди валют Большой десятки стал швейцарский франк, а по итогам недели: японская иена и франк. Это указывает на то, что украинский кризис и геополитическая напряженность в отношениях России и Запада провоцирует спрос на активы "тихой гавани" помимо рисков, которые может сформировать ФРС своим заявлением от 26 января.

Рубль был самой слабой валютой недели в сегменте развивающихся рынков, подешевел к доллару на 1,25%. В пятницу рубль упал на 0,6%, уступив статус аутсайдера ЕМ турецкой лире, которая подешевела на 0,8%.

Курс рубля 5 торговых дней подряд простоял в диапазоне между 76 и 77 за доллар, дожидаясь итогов встречи Блинкена и Лаврова. Поскольку ждать письменного ответа США придется до следующей недели (возможно, и дольше), USDRUB выбрал прорыв верхней границы диапазона, что выглядит логично в преддверии выходных и с учетом наметивших коррекцию нефтяных котировок. В итоге рубль в пятницу падал до 77,49 за доллар, что является новым худшим для российской валюты уровнем с апреля 2021 года (за 9 месяцев).