Необходимость торможения цикла снижения ставки в феврале под сомнением

Инфляция с 3 по 9 февраля составила 0,13% после 0,2% неделей ранее, сообщает Росстат. За неделю плодоовощная продукция подорожала на 1,7% после роста на 2,1% неделей ранее, в том числе огурцы — на 5,2%. Накопленная с начала месяца инфляция составила 0,2%. В годовом выражении инфляция замедлилась до 6,4%.

Влияние

Явное замедление без учета плодоовощей. Без «огуречно-помидорной» инфляции цены неплохо замедляются, в том числе и в услугах. Накопленная с начала февраля инфляция на уровне 0,2% — нормальная для этого месяца. Вероятно, по итогам февраля инфляция будет вблизи цели ЦБ на уровне 0,56% за месяц. В годовом выражении цены по итогам февраля идут на 6,2–6,3%.

Оценка

Запас жесткости ДКП сохраняется. Пока полной картины у нас нет. Однако можно говорить о значимой просадке экономики в январе с учетом доступных данных по слабым ожиданиям предприятий по выпуску, затухающему акцизно-налоговому импульсу роста цен и провалу кредитования по данным М2 в январе. С учетом имеющегося запаса жесткости ДКП необходимость торможения цикла снижения ставки в феврале под сомнением.

Наш базовый прогноз предполагает плавное продолжение цикла снижения ставки и минус 50 б.п. до 15,5% на ближайшем заседании 13 февраля.