Нельзя поддаваться искушению снижать ставку быстрее

Данные по инфляции дают убедительные аргументы в пользу снижения, но, к сожалению, опыт последних кварталов говорит: нужно сохранять осторожность, нельзя поддаваться искушению снижать ставку быстрее. Цены могут быстро развернуться с той же скорость, с которой они падают последние месяцы.

Мы ожидали, что совет директоров Банка России предпочтет более осторожную опции из подготовленных Департаментом денежно-кредитной политики.

Мы уверены, что Банк России воспользуется в декабре возможностью снизить ставку еще раз. Наш базовый сценарий предусматривает снижение на 25бп, но нужно внимательно следить за инфляцией по итогам октября и ноября – может так случиться, что данные откроют возможность и для снижения на 50бп.

Сегодня на рубль в большей степени влияют факторы общие для развивающихся рынков, а не специфические для России. Участникам валютного рынка мы бы хотели порекомендовать обратить внимание на то, что рынок стал в существенно большей мере реагировать на изменения в ожиданиях по ставке до заседания, уже при выходе отчетов по инфляции в начале месяца.